50ETF期权数据（点击每一项吧）>>
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admin 昨天 16:44 版权归发鹏期权说所有
短期降波或仍将继续，不过出于目前的实际波动率还停留在30%一线，疫情预期平稳带来的波动降低预期可能会让隐波先于实际波动率下行，但波动率卖方也不能盲目希望隐波快速回落到之前20%左右，毕竟随后市场的关注重点可能从疫情数据变为全球经济影响。所以我个人拍脑袋觉得隐波能到27-28区域就需要横挺长时间等市场慢慢消化形成新预期，执行上近日还有加仓负Vega的窗口，但继续下行至目标区域便不建议再加赌了，姑且保持敞口收时间的思路。短期特别需要注意的是做方向交易的朋友，建议牛/熊差价控制好头寸的波动率敞口以避免被降波误伤，经验者不妨卖期权赌方向更好。附上50ETF期权隐含波动率历史分布统计：当月期权：最大值85.67%，比90%时间高的值37.42%，比75%时间高的值29.01%，比50%时间高的值21.65%（中位数），比25%时间高的值14.80%，比10%时间高的值11.34%，最小值7.41%。下月期权：最大值85.67%，比90%时间高的值37.69%，比75%时间高的值28.72%，比50%时间高的值21.33%（中位数），比25%时间高的值15.37%，比10%时间高的值11.69%，最小值7.41%。下季期权：最大值61.68%，比90%时间高的值37.36%，比75%时间高的值28.45%，比50%时间高的值21.44%（中位数），比25%时间高的值16.50%，比10%时间高的值13.49%，最小值8.11%。隔季期权：最大值57.63%，比90%时间高的值37.52%，比75%时间高的值27.53%，比50%时间高的值21.37%（中位数），比25%时间高的值17.23%，比10%时间高的值14.51%，最小值8.70%。目前的隐波显然在历史高分位。好了，希望下个交易日顺利！ 【版权发鹏期权说所有】
图3-1 日常看盘的自选股
图3-2 50ETF与IH当月合约的叠加
图3-3 2018年8月期权T型报价
图3-4 2018年7月合约T型报价
图3-5 期权论坛波动率指数走势
关于行情的观点不多说了，最近半个月文章说的很详细，甚至连操作的构想都阐述了。
小王的行为叫买进看涨期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果低于200万，他就不会去履行这个合约，此时选择自己按市价买房更划算。
为什么说期权是有杠杆的？
在一般教科书中，都会说卖出看涨期权是收益有限、风险无限，真的是这样吗？
如果我直接卖出一张该期权合约，只要12月26日当天，50ETF价格没有超过2.6元，我就可以免费拿到290元的权利金收入。因为我手里只有1万股的50ETF，290元的月收入相当于14.8%的年化收益率。
卖出看涨期权的定义为：当预期标的价格小幅下跌或上涨，则可以选择卖出看涨期权以获得权利金收入。
小张的行为叫买入看跌期权，他的最大损失就是前面说的合约费，因为明年房价如果高于200万，他就不会履行这个合约，此时选择自己按市价卖房更划算。
买入看跌期权（认沽期权）的定义为：当投资者预期标的证券价格将下降，可以选择买入看跌期权。
卖出看跌期权的定义是：当预期证券价格未来不跌时，投资者可以卖出看跌期权，获得权利金收益。
现在有了期权这个工具，就简单很多了。我直接选择卖出1张行权价是2.4元的50ETF认沽期权，2张行权价格是2.3元的50ETF认沽期权，3张行权价格是2.2元的50ETF认沽期权。
我会选上图中的这三个期权合约，也就是如果未来33天50ETF不大跌的话，我总共会收到1022元的权利金收入。（55*3+182*2+493*1）
回到上面飞机延误的例子，对于保险公司来说，它是这张认沽期权的卖出方，它最大的收入是10元保费，一旦出现飞机延误，保险公司必须履行赔付的义务。
扯完行情，今天在提醒一下关注我的朋友们，A股分红季正式开始，金融期权交易当做好一些预估防止因分红造成的不利影响。简单来说，只要是需要联动50或300指数期货做的期权策略（或者做IO的朋友），都不得不防护在分红季指数会跑输ETF的现象，下边以50ETF为例说明。相信还会有不少粗心的期权交易者根本没有关注过每年4/5/6/7/8月份上证50成分股的分红对50ETF期权的影响，以为只会在年底50ETF分红那一刻才有合约带A及其他影响。其实不然，实际的交易过程中4/5/6/7/8月份50ETF期权受到的影响比ETF分红更关键， 附上2015年4月以来50ETF-上证50指数的wind差价图看一看就知晓(红框为每年分红季)：
你会发现成分股分红季，50ETF会因为含权较指数跑赢分红的点数（扣减一点管理费，15年跑的明显快很多是因为大牛市下市场让ETF价格升水超过了分红的影响），显然这意味着分红季内必然时有发生的50ETF与上证50指数走势不同步除了所谓的市场情绪导致某时刻套利缺乏进而不同步之外，更多的恰好会是成分股分红。所以对于期权交易者而言，看指数多头信号用期权做多50ETF会因为分红额外得利，看指数信号用期权做空则需要考量分红带来的影响了，毕竟50ETF基本都会在这几个月获得2.5-3%左右的额外收益（多涨或少跌都行，去年上证50指数成分股分红的金额相当月78个指数点，即3%上下），其中6/7月按规律是额外收益最多的（约2%）。对于期权套利者而言，如果你仅看着50股指期货的贴水即断定套利机会显然不可以，这个贴水恰是市场对指数不含分红的反应，执行时需要将这个贴水与实际拟分红点数对比才可以。附上目前我们团队参照过往分红规律预测的300和50分红点数：IF4月合约到期日前预估分红2.14点对比去年3.12点，5月合约到期日前预估分红11.65点对比去年4.44点，6月合约到期日前预估分红43.69点对比去年32.85点，9月合约到期日前预估分红92.32点对比去年83.47点。IH4月合约到期日前预估分红2.45点对比去年2.53点，5月合约到期日前预估分红14.57点对比去年2.53点，6月合约到期日前预估分红42.16点对比去年33.38点，9月合约到期日前预估分红81.1点对比去年78.34点。好了，希望下个交易日顺利！
