爱权说0302丨A股大涨超3%，期权隐含波动率普遍下降

行情一览

A股一路上扬，期权标的收超3%。今日A股一路上扬，沪深两指双双收超3%。期权标的方面，50ETF上涨3.02%收于2.899；华泰柏瑞300ETF上涨3.64%收于4.076；嘉实300ETF上涨3.36%收于4.120；沪深300指数上涨3.29%收于4070点。
各期权隐含波动率大幅下降。今日各期权隐含波动率均有所下降，下降幅度在3个百分点左右。
近期，隐含波动率与标的走势一直呈现相反趋势，今日市场也是如此。这表明目前市场投资者情绪仍较为谨慎，当市场下跌时避险情绪增加，投资者选择买入期权防范未来市场再度下行的风险，因此隐含波动率上升；而当市场上涨时，投资者避险情绪有所缓和，隐含波动率下降。在这样的行情中，建议投资者尤其是持有看涨观点的投资者选择价差组合进行布局。
同时，大家也应注意到，近期市场涨跌幅度较大，波动率较年前有明显上升。在这样的行情下，期权买方应注意及时调仓或快进快出，避免盈利回吐。而期权卖方则更应重视市场风险及保证金风险，避免在市场出现大幅波动时，保证金不足被平仓，遭受二次损失。

谁是赢家

认购普涨。今日在期权标的大涨影响下，认购期权普遍上涨。不过隐含波动率下降也使得认购期权的收益有所缩水，以vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权为例，上周五，标的下跌2.9%，认沽期权普遍有翻倍收益。而今日标的上涨3.0%，比上周五变化幅度更大，但认购期权收益却普遍不及上周五的认沽期权收益，这就是隐含波动率变化对期权价格的影响。

每日一策

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