期权波动率跌至合理区，50卖方逐步落袋转思路

高位窄幅震荡，上证指数平盘收，中证500微跌0.24%，上证50小涨0.12%；没行情，好行情！50ETF当月平值期权波动率稳步下跌，期权的卖方继续安享利润，目前波动率基本至合理区，是时候落袋了；对于50ETF的行情，Skew指数重启上升，保护情绪居多、赌跌情绪暂看未起，但得注意继续上升反应出的市场赌跌情绪，结合近期的稳定消息面，暂还是应该对稳定保持乐观。
50ETF分时图

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值期权IV走势图

今天又是当月合约倒数第7个自然日，50ETF当月平值期权隐含波动率切换至2月期权，今日相对昨日大幅下行约1%至16.5%附近；50ETF26日（2月期权剩余交易日）历史波动率15.67%，隐含波动率与历史波动率的差价缩小至不到1%，意味着本轮隐含波动率的回落基本已经到位，波动率卖方需逐步落袋。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，今日同步调整至2月期权合约数据，当月CSkew小幅回落（虚值Call相对平值Call波动率小跌），收在负值区；当月PSkew小幅走高（虚值Put相对平值Put波动率小升）收在正值区；当月波动率整体曲线小幅顺时针旋转，看涨情绪走低，看跌情绪走高。Call/Put 曲线方面，今日维持低行权部位波动率更高的负偏形态，总体偏跌（因1月临近到期会有波动率的异常，曲线图形这几日去掉该月曲线更易观察形态）。
当月平值Call-Put波动率差价同步调整至2月期权合约数据，今日小幅走高，日内认沽波动率相对认购波动率走势走低，期权合成升水约0.0021元/股。无模型Skew指数仍今日走高至104.84，偏跌。
50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线图

50ETF期权2月期权T型报价

短期市场的稳定态势虽可以继续为期权的卖方提供安全的市场情绪，不能说不会继续下跌，50ETF期权隐含波动率在2017年5月之前保持了很久的个位数。但毕竟目前隐含波动率与实际波动率已经接近，加上目前的宏观环境比2017应该是要差的，当时可没有贸易战什么的，所以综合考量下来，期权的卖方需的将自己的头寸逐步落袋最好。真是想留点卖出头寸赚这个安稳期的钱，请将Theta（时间消耗带来的期权价格变化）作为主要目标。
期权买方做方向投机的，目前成本已经比之前优势很多，鉴于不排除波动率继续下行，还是保守些好，做涨的选择实值或者Vega（波动率变化带来的期权价格变化）为0的看涨组合吧；做跌的，伴随情形很可能的波动率上涨，买方随意一点没问题。
附一张图：
隐含波动率与20日历史波动率的走势对比图

好了，希望下个交易日顺利！

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