期权的隐含波动率(IMV, Implied Volatility)与波动率指数(vix, Volatility Index)，都是衡量市场波动状况的指标。然而实际上计算基础，却不相同：
1. IMV(Implied Volatility, 隐含波动率)
IMV是以Black-Scholes Model为参考公式(可参考：http://0050-option.blogspot.tw/2012/05/black-scholes-model-1.html)，将市场价格回推选择权定价公式的波动率，称之为隐含波动率。IMV是以个别选择权为计算基础，可以在不同的参数下，做为衡量与比较选择权时间价值大小的参考：隐含波动率高，时间价值相对较大；隐含波动率低，时间价值相对较小。在台湾，通常卖权的IMV会略高于买权的IMV。(可参考：http://0050-option.blogspot.tw/2012/05/10.html )
2. VIX(Volatility Index, 波动率指数)
VIX(新版)是以价外买权与卖权的权利金为计算基础，以含有预期指数、存续期间、价外程度与无风险利率…等相关参数的複杂公式，计算出该月份加权平均波动率，再以近月与次近月的波动率插补出30个日曆日的波动率。
因此，VIX(新版)的计算过程中，没有导入Black-Scholes Model(这很好，毕竟不是每个投资人都能理解这个诺贝尔得奖公式)，它是说明整个选择权市场的状况，对未来的市场预期提供很好的衡量方法：当VIX越高，显示投资人预期未来指数波动程度越激烈；当VIX越低，显示投资人预期未来指数波动程度会趋于和缓。也由于VIX可以用来描述投资人心理状态的变化，它也被称为「投资人恐慌指标(The Investor fear guage)」。
PS1. 新版个别月份的VIX计算公式：
PS2. 至于旧版的VIX是以最接近价平的几个买权与卖权的隐含波动率为基础，以内插法的方式算出该月份的价平隐含波动率，再以近月与次近月的隐含波动率插补出30个日曆日的隐含波动率。旧版的VIX还是与Black-Scholes Model有关。
PS3. 期交所VIX网页：http://info512.taifex.com.tw/Future/VIXQuote_Norl.aspx
3. 实际使用
VIX是衡量整体市场状况的指标，所以市场上只有一个VIX数据，它也可以被用来当作交易的标的；不像IMV是跟着个别选择权在跑，整个市场会有几百个IMV，常常使投资人不知该如何参考。不过，IMV与VIX虽然数值不同，但是相对关係同样很密切，下图是老狗过去收集的资料，两者呈现高度正相关。
老狗本身交易选择权的参考是IMV，在交易档桉(请参考：http://0050-option.blogspot.tw/2012/05/excel-5-excel.html )建好公式，便可以看到数据的跳动，毕竟交易的主体是个别选择权，它的Greeks各不相同，交易的特性也未必相同。
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