爱权说1031丨远月合约隐含波动率上行，认购认沽普遍收红

行情一览

50ETF窄幅震荡。今日50ETF在昨日收盘价上方窄幅震荡。截至收盘全日小涨0.13%，收于3.003。隐含波动率小幅回升。50ETF20日历史波动率由10.3%小幅上升至10.4%。隐含波动率变化不大，平值期权合约加权隐含波动率由13.0%上升至13.1%，全体合约加权隐含波动率由13.0%上升至13.2%，维持在历史低位。从隐含波动率锥来看，各月合约隐含波动率仍处于过去一年以来的低点，11月合约隐含波动率在各合约中较低，买入性价比较高。投资者情绪保持看涨。波动率曲面Skew由-7.3%上升至-4.0%。投资者情绪保持看涨，看涨情绪较昨日有所减弱。

谁是赢家

认购普涨，部分认沽期权受隐含波动率上升影响小幅上涨。今日在50ETF小幅上涨影响下，认购期权普遍上涨，牛市价差表现优异；认沽期权今日并没有呈现普遍下跌态势，以明年六月合约为代表的部分认沽期权在隐含波动率上升的影响下小幅上涨。远月合约隐含波动率上行，隐含波动率在当前位置快速大幅下行存在难度。在今日市场小涨的行情下，远月认沽期权合约不跌反涨。六月各行权价合约隐含波动率普遍上行0.5个百分点左右，三月合约各行权价合约隐含波动率也普遍上涨0.2个百分点左右，虽然未出现一个百分点以上的大涨，但可以看到在隐含波动率较低的环境下这样的涨幅已足以对合约价格产生影响。从历史来看，隐含波动率在当前位置快速下行存在难度，但在2017年也出现了隐含波动率跌至13%后继续4个月每个月缓慢下跌1%左右的行情。因此，期权买方有机会在隐含波动率反弹行情中获得较高收益，不必太过担心隐含波动率大幅快速下跌的局面，但也需要控制好仓位做好“持久战”的准备。

每日一策

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