爱权说1028丨重视价差组合，避免一蹴而就地买期权

行情一览

50ETF上行，区块链概念大涨。今日区块链概念大涨，万得区块链指数的53只股票中涨停了41支，且大部分在开盘后短时间内便触及了涨停板。50ETF在开盘后也有快速拉高，不过又迅速回落，随后震荡上行。截至收盘全日上涨0.46%，收于3.028。历史波动率及隐含波动率双低。50ETF20日历史波动率由10.7%下降至10.2%。平值期权合约加权隐含波动率由12.8%下降至12.5%，全体合约加权隐含波动率由12.9%下降至12.8%，维持在历史低位。从隐含波动率锥来看，各月合约隐含波动率仍处于过去一年以来的低点，11月合约隐含波动率在各合约中较低，买入性价比较高。投资者情绪保持看涨。波动率曲面Skew由-4.4%下降至-6.3%。投资者情绪保持看涨。

谁是赢家

认购普涨，认沽普跌。今日50ETF小幅上涨、隐含波动率小幅下降总体变化不大。受此影响，认购期权普遍上涨，认沽期权普遍下跌，牛市价差表现优异。重视价差组合，等待时机买入期权。在近期隐含波动率偏低的环境下，期权价格相对较为“便宜”，买入期权的性价比较高。然而，这并不是说投资者就应立即重仓买期权。事实上，自10月初隐含波动率创造近一年的历史低点以来，隐含波动率在低位已维持了大半个月，价差组合在多数情况下并不逊色于直接买入期权。未来短期内是否存在着隐含波动率大幅上行的行情还是个未知数。因此投资者还是需要重视价差组合，等待市场大幅波动、隐含波动率上升的行情出现时再抓住时机买入期权获利。

[img][/img]

每日一策

免责声明：

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的内容仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，中信证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。