买卖皆得控制，期权预期盈亏概算方法送给你。

左手一颗糖，右手一个巴掌。贸易战90天静默期刚握手，今天华为事件又引起市场担忧，A股主要指数纷纷大跌答谢，上证指数大跌1.68%，中证500大跌2.03%，上证50大跌1.91%。又恐慌了?别怕，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐含波动率今日基本持稳，盘中也没有太大的反应，还是左手保持信心，右手保持警惕吧。
50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

昨天抗住跳空，今天算是抗住了大跌，50ETF当月平值期权隐含波动率今日较昨日仅微幅走高，维持在21.5%附近，50ETF15日（12月剩余工作日）历史波动率上升一点至18.8%。
波动率曲线偏斜今天基本虚值Call/Put端同步较平值附近波动率小幅上行，幅度上虚值Call端上行稍多，波动率曲线整体负偏修正为轻微正偏（虚值Call端波动率较虚值Put波动率高），市场看涨情绪有所上升。
今天期权的卖方应该都会小输一点，毕竟波动率没跌，现货也有波动，Delta冲销成本总得有些。贪权利金所卖合约距离平值较近的，今日输得会更多一点，预期贸易战硝烟90天内不会再次因昨日华为事件扩散的，大可紧守风控底线，继续等待时间的玫瑰，我还是建议选择Delta（标的价格变动带来的期权价格变动，可以近似的理解为买方的到期盈利概率）绝对值小于0.15的。
买方今日虽有占点便宜，但请重视波动率没有因大跌而大涨的现象，一旦这个突然事件消化，虽然目前21.5%的波动率不算高，还是有可能进一步走低的。要做方向搏击请继续参照1205“50波动率短期易跌难涨，买方别稀里糊涂被割韭菜。”优选策略。
50ETF期权当月&下月&下季&隔季IV曲线图

50ETF期权12月期权T型报价

目前波动率已经在2018年的主运行期间20-25%偏低位置，似乎上下皆可，不过预期90天贸易战静默期很仍是有可能继续推动波动率见到年内16-17%左右的低点（今天也算是被打脸了，华为雄起啊！别怂）。无论后市如何，得承认卖方没有之前波动率30%以上时期盈利空间充足，买方也面临多空不定的难题。
这种时候买卖双方都需要更谨慎控制的交易前事前风控，与实时可执行的事后风控计划；“睡着都需要睁只眼”的卖方尤其需要压力测试器（可见1120“期权交易前请做好压力测试，卖方防爆仓、买方避归零。”）提前测算持有头寸的预期盈亏以更好的控制头寸量与预演风控事件。很多网友都留言没有这个所谓压力测试器，今天我试着举例分享一个基于当前T型报价概算头寸预期盈亏的方法。
以持有卖出12月2.65Call/2.25Put为例，今日收盘两头寸价格分别为0.0032元、0.0032元，咏春Pro上Vega（波动率变化1%带来的期权价格变化）分别为0.0007、0.0004。假设持有者以50ETF价格上行/下行0.1元/股为风险事件关键节点，即按照今日收盘价上行至2.533元/股/下行至2.333元/股时介入风控。
当50ETF价格运行至2.533元/股时，持有的头寸2.65Call/2.25Put在不考虑时间价值变化的前提下，可以近似的等于今天收盘时刻，50ETF2.433元时，2.55Call与2.156APut（没办法，没有2.15Put），因为距离现价的距离相等，两者今日的价格分别为0.0138元、0.0010元。不考虑波动率变动（上涨时一般波动率走低概率更大），该风险事件发生时卖出12月2.65Call/2.25Put亏损为84元/组（10000股/张乘数后）。
同理运行至2.333元/股时，2.745ACall与2.35Put可作为参照，按两者今日收盘0.0011元、0.0154元，不考虑波动率变动，概算出持有头寸约亏101元/组；如果出现如此大跌，波动率肯定是会上行的，所以实际还得概略预算一个波动率的损失，这里假设波动率直接上行5%，意味着波动率损失还会增加（0.0007+0.0004）*5=0.0055元/股，55元/组，总体约156元/组的概算损失。
如果你希望你遇到两者中任意风险事件时浮动损失不超过2w元，那可以概算出来你的卖出组数不能超过20000/156=约128组。这种概算方法对持有合约数量较少的人可能更方便，如果持有合约很多，且有多空交错的交易者，我的建议还是想办法搞一个个性化的压力测试器的靠谱。
好了，希望下个交易日顺利！