阴霾暂消，50期权的卖方机会料延续。——期权交易日结报告（20181203）

中美领导人G20会晤以休战90天和谐收场，“贸易战”阴云消散令我大A股今日高开高走，上证指数收盘大涨2.76%，中证500指数收盘大涨3.38%，上证50指数收盘大涨2.72%。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐含波动率今日重启大跌，短期市场情绪见好，要珍惜！
50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

期权论坛50ETF期权波动率日内走势图

50ETF大幅跳空高开下，当月平值期权隐含波动率几近平开，随后迅速大幅走低，至收盘较上交易日走低超过2.5%显示出G20好消息给市场稳定情绪注入的强力支持。
波动率曲线偏斜（Skew）今日继续顺时针旋转（虚值Put部位相对虚值Call部位波动率走高），看跌情绪升温；整体曲线从虚值Call/Put波动率均高于平值的微笑形态变化为低行权价端高、高行权价端低的轻微负偏形态反应市场未看好连续大涨。有心的交易者建议关注低行权价波动率较高行权价波动连续走高带来的Skew回归机会（卖出虚值端Put、买入实值端Put，并做好Delta对冲以收获回归利润）。
在经历上周后半周的短暂反复后，波动率走低的时间和空间得以重启，目前50ETF18日（12月期权剩余交易日）历史波动率在19.5%，收割波动率走低与时间价值的期权卖方别下车。今天虽然遭遇标的大幅波动，但波动率的卖方除了贪图权利金卖出平值附近的Call/Put者可能早盘有些浮动损失外（即时对冲后也可能成为实际亏损），还是应有不小收获。后面预期波动率走低空间再度打开2-3%，加上临到期时间价值的加速收获，可继续参照Delta持有/加仓卖出到期胜率大于15%的（Detla绝对值小于0.15）的期权合约，并做好风控安排。
期权跨式买方今天也应是收获日，不过利润和10月份的高开2.5%比起来少了很多，毕竟今日的高开带来更加情绪的稳定而不是不安，波动率快速的回落使得早盘贪多未及时平仓的，甚至可能利润打倒。这其实给了一个一般性提示：靴子落地时刻往往是波动率回落的起点。后续波动率再度走低趋势明显，买方又得珍惜子弹了，要买请组合以控制Vega敞口（Vega指波动率变化带来的期权价格变化，控制为负意味着波动率走低对组合有利）。更细致请回看1119“三角区突破在即却购沽隐波双降，卖方请坐稳、要买请组合。”。
50ETF期权当月&下月&下季&隔季IV曲线图

50ETF期权12月期权T型报价

今天正好是50ETF的除权除息日，本次每份基金分红0.049元，50ETF期权亦会因此有几个变化，简要一下：原期权合约行权价与合约规模修正，比如上周五的12月2.45Call，合约规模为10000股，今天变为12月2.4010ACall，行权价由2.45变化为2.401，合约规模变化为10202股；同时加挂新合约，各行情软件行权价后不带A的都是新挂的。
为了不影响交易者的常规10000股/张的习惯，建议近日逐步将老合约切换至新合约，以行权价接近为基准，否则请注意将各自的压力测试器上该头寸的行权价、合约规模做调整，我认为只要不是高换手率的策略（后续新增的交易量主要会在新挂合约上），并非一定建议切换，我一般在正好需要合约移仓的时候调整。毕竟每次动作都是要钱的。
备兑卖出的，请注意一定要按照10202股/张期权合约的新规模做补充现货持仓。
好了，希望下个交易日顺利！