50ETF再创年内新低认沽期权走高

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来源：光大期货期权部
2018/04/17，星期二
沪深主要股指均下跌，50ETF再创年内新低，认沽期权走高，4月认沽期权按计划持有。
上证50ETF收市价2.626，跌0.029，跌幅1.09%，成交金额19.71亿。

摘要
1、50ETF走势分析：创出年内新低走弱迹象增多
2、期权成交持仓情况：成交量减少持仓量增加
3、期权走势分析及策略：4月认沽期权按计划持有
一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF短暂反弹后再度下挫，创近期新低。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF震荡下跌，创今年以来新低，中期均线转淡。

图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周初迅速跌破20周均线，下跌行情延续。

图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF 4月份震荡下跌，市场表现偏弱，不排除月度级别调整。

图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指均下跌，创业板指数跌幅居前。

截至收盘，上证综指跌1.41%报3066.80点；深证成指跌2.13%报10395.16。两市成交金额4664亿。创业板指数跌2.99%报1783.74点。

盘面上，各板块均下跌。其中，餐饮旅游、计算机、电子元器件、通信、医药、汽车、传媒、机械等板块跌幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1804下跌1.57%；上证50股指期货主力合约IH1804下跌1.13%；中证500股指期货主力合约IC1804下跌1.44%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量减少，持仓量增加。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交1161107张，较上一交易日减少6.50%。其中，认购期权成交583072张，认沽期权成交578035。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.99，与上一交易日持平。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1641098张，较上一交易日增加2.62%。

成交量/持仓量比值为70.75%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年4月17日）

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.626，下跌1.09%。

图表7：上证50ETF期权4月合约价格变化表（2018年4月17日）

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为4月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与4月平值认购期权“50ETF购4月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2650”震荡下跌，尾盘加速下行。

图表9：50ETF与4月平值认沽期权“50ETF沽4月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

4月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2650”震荡上行，尾盘上涨明显。

4月平值认购期权合约“50ETF购4月2650”隐含波动率为25.86%； 4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2650”隐含波动率为26.10%。

图表10：3月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购4月2650）VS（50ETF沽4月2650）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。

图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日）

数据来源：Wind资讯
近期上证50ETF的参数为60日历史波动率仍呈现震荡上行的迹象，参数为5日历史波动率快速回落。

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今日沪深主要股指下跌，创业板指数跌幅居前，50ETF再创今年新低。

消息面上，深交所4月17日公告，中兴通讯A股4月17日起停牌，因公司发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项。此前有媒体称，因违反美国政府的制裁禁令，美国商务部已禁止美国企业向中兴公司出售零部件产品，期限为7年。

此次中兴公司的消息出台，正值中美贸易摩擦不断升温之时，一时间引起了海内外投资者广泛关注，市场各研究机构都在评估该事件的后续变化及可能的影响。简单来说，投资者对于中美两国间贸易摩擦短期内就能得到解决的预期应该是明显减弱了，关于贸易摩擦继续升温的担忧情绪将会有所增加。

50ETF今日以2.661开盘，早盘呈现震荡行情，最高一度升至2.678，其后回至昨日收盘价一线缩量盘整，下午尾盘出现了一轮持续的下跌行情，创下今年以来新低2.622后，收于2.626，下跌0.029，跌幅为1.09%。从周K线及月K线的走势图来看，失守20周均线后，50ETF转弱的迹象增多，月K线图上也呈现出三连阴的K线组合，市场表现不容乐观。

今日因中兴通讯的突发消息的影响，也提醒了投资者关注中美两国在高端制造业的行业分工与差距，近期表现强于上证综指的创业板指数今日也出现了明显下挫行情，留意中美贸易摩擦升温可能会带来的持续性的影响。

投资者此前已经少量买入4月期权“50ETF购4月2700”仍可遵照交易计划持有。考虑到4月期权将于下周三（4月25日）到期，后期可以思考5月期权的可能交易机会。

50ETF再创年内新低 认沽期权走高

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