50ETF高开低收，认沽期权低开高走认沽策略遵照计划持有

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来源：广大期货期权部

2018/03/21，星期三
沪深主要股指收低，50ETF高开低收，认沽期权低开高走，认沽策略遵照计划持有。
上证50ETF收市价2.884，下跌0.011，跌幅0.38%，成交金额12.74亿。

摘要
1、50ETF走势分析：区间震荡格局未改
2、期权成交持仓情况：成交量和持仓量均增加

一、50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF仍处于区间震荡行情中，上档阻力区压力仍存。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF今日高开低收，120日均线上方压力仍存。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周波动幅度已经超过上周，呈现冲高回落迹象。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF 3月初呈现小幅波动走势。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌。

截至收盘，上证综指跌0.29%报3280.95点；深证成指跌0.88%报10980.55。两市成交金额4815亿。创业板指数跌1.86%报1829.91点。

盘面上，除国防军工、餐饮旅游、房地产、石油石化、商贸零售、银行板块上涨外，其余板块均下跌。其中，计算机、传媒、建材、家电、医药、机械、钢铁、通信等板块跌幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1803下跌0.73%；上证50股指期货主力合约IH1803下跌0.58%；中证500股指期货主力合约IC1803下跌1.27%。

二、期权成交持仓情况

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量均增加。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交996704张，较上一交易日增加29.51%。其中，认购期权成交515582张，认沽期权成交481122。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.93，上一交易日为0.84。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1761136张，较上一交易日增加1.40%。

成交量/持仓量比值为56.59%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年3月21日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略

50ETF收于2.884，较上一交易日下跌0.38%。

图表7：上证50ETF期权3月合约价格变化表（2018年3月21日）戊戌肖狗乙卯壬子

资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为3月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与3月平值认购期权“50ETF购3月2900”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：Wind资讯

3月平值认购期权标准合约“50ETF购3月2900”先升后跌。

图表9：50ETF与3月平值认沽期权“50ETF沽3月2900”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：Wind资讯

3月平值认沽期权标准合约“50ETF沽3月2900”先抑后扬，下午出现明显上涨。

3月平值认购期权合约“50ETF购3月2900”隐含波动率为19.06%； 3月平值认沽期权合约“50ETF沽3月2900”隐含波动率为23.83%。两者间价差拉大。

图表10：3月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购3月2900）VS（50ETF沽3月2900）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。

图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日）

数据来源：Wind资讯

近期上证50ETF的参数为30日、60日历史波动率仍处于近一年的相对高位区间，略有小幅回调。参数为5日、10日历史波动率自此前高点回落明显。
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今日沪深主要股指下跌。

国际市场上，明天北京时间02：00，美联储公开市场委员会将公布利率决议及会后声明，新任美联储主席鲍威尔将于会后举办新闻发布会，对此可以多加留意，评估是否有超出此前市场预期的消息即将公布。目前多数投资者关注的是美联储是否会暗示今年加息由三次调整为四次。

50ETF今日以2.920跳空高开，早盘一度摸高，创出2.924的高点后转而走弱，下午更是出现了明显下挫，创下日内低点2.871后反弹，尾盘收于2.884，较上一交易日下跌0.011，跌幅为0.38%。今日跳空高开，但最终高开低走，再度跌至120日均线下方，短期内120日均线附近仍是重要的压力位，今日50ETF120日均线位于2.905，留意国际市场和国内市场消息面的最新变化，观察50ETF是否有望打破区间震荡格局。

如果投资者此前预期50ETF有可能再度展开一轮下跌行情，操作策略上已经尝试依托120日均线和2.900整数关口，构建买入认沽期权的策略，目前则可以遵照原定的止损及止盈计划持有。

50ETF高开低收，认沽期权低开高走 认沽策略遵照计划持有

50ETF高开低收，认沽期权低开高走认沽策略遵照计划持有