行情一览今日50ETF高开回落，下午走出小“V”型走势最终收涨0.52%。昨日盘后，全球股市受贸易摩擦信息偏缓和影响普遍上涨，A50股指期货夜里也出现了最高接近1%的上行，今早50ETF相应的以2.923的价格高开0.76%。但是，50ETF高开后涨势未能延续，一路横盘并在下午13:45跳水至翻绿，尾盘前又再次拉升走出小“V”型走势，最终收于2.916，上涨0.52%。波动率方面，今日20日历史波动率微幅下降，平值、虚值 期权合约隐含波动率均微幅上升。50ETF20日历史波动率从17.0%下降至16.3%，全体期权合约加权隐含波动率从18.2%上升至18.8%，平值合约加权隐含波动率从18.1%上升至18.4%，隐含波动率仍处于过去一年的相对低位。从不同月份平值合约隐含波动率日内走势上看，开盘时9月合约隐含波动率下挫较多、盘中逐步拉回，另外三个月份合约隐含波动率基本呈现持续上升走势，但由于变化绝对幅度不大、走势的差异并不能带来足够的交易机会.
市场情绪上，投资者谨慎情绪变化不大。今日上证50指数上涨0.59%，当月50股指期货上涨0.54%，股指期货涨幅较少导致当月股指期货贴水点数上升至12.4点。今日虚值认购合约隐含波动率微幅上升，导致Skew下降至1.9%。投资者情绪仍微偏谨慎，但与昨日变化不大。
注：隐含波动率日内走势的第一个点是昨日收盘数值；隐含波动率曲面主要关注平值附近即可
谁是赢家
50ETF价格是今日期权价格变化的主要影响因素。与昨日类似，隐含波动率变化不大的环境中50ETF价格是期权行情的主要影响因素。50ETF今日上涨导致认购期权大部分上涨、认沽期权大部分下跌。
隐含波动率微幅上升，但不足以弥补期权的时间价值损失，买入跨式难以获利。今日期权合约隐含波动率微幅上行，但时间价值损耗导致买入跨式的投资者仍难以获利。以9月2.9的认购和认沽期权合约为例，昨日收盘价格均为565元，价格和为1130元；今日收盘价格变化为611元和502元，价格和为1113元。隐含波动率的上行和50ETF波动等两方面带来的好处，合计后仍不能弥补时间价值损耗。
近期行情中需要多注意价差组合的应用。以昨日、今日两天的连续行情为例，若投资者周三尾盘看涨，昨日50ETF下跌、今日上涨，两个交易日中50ETF从2.913微幅上涨至2.916。若投资者周三尾盘买入认购期权，两个交易日中9月2.9C价格从650下跌至611，9月2.95C价格从420下跌至381，最终均出现损失；而“买入9月2.9C、卖出9月2.95C”的牛市价差组合两个交易日中从210微幅上涨至230，与50ETF的微幅上涨一致。由此可见，在当前50ETF横盘、期权合约隐含波动率又处于相对较低水平的环境中，方向交易的投资者如果能很好地把握住行情确实可以通过直接买入期权并快进快出获得优于价差组合的收益（例如今天的认购收益高于牛市价差），否则更应该考虑时间上容错性更优的牛市、熊市价差组合。
每日一策
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