新版LPR首次发布，一年期为4.25%，下降6BP

今日9时30分，银行间同业拆借中心首次发布新的LPR，1年期品种报4.25%，5年期品种报4.85%。
央行1年期MLF利率目前在3.30%，而LPR上周五报在4.31%，1年期、5年期以上贷款基准利率自2015年10月24日以来分别维持在4.35%、4.90%。

LPR是什么？LPR(loan Prime rate)全称贷款市场报价利率，是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。LPR报价银行团由18家商业银行组成，全国银行间同业拆借中心每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各1家报价，对其余报价进行算术平均计算后得出，并于每月20日9点30分对外发布。

此前LPR报价银行团由10家商业银行组成，全国银行间同业拆借中心每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各1家报价，对其余报价进行加权平均计算后，得出贷款基础利率报价平均利率，并于11:30对外发布。

为什么要调整LPR的报价机制？LPR定价调整是为了解决存贷款利率和市场利率的“双轨制”问题，提高利率传导效率，降低实际利率。目前存贷款利率和市场利率存在“双轨制”问题，虽然近年来市场利率（包括交易所SHIBOR利率和银行间DR利率）已经出现明显下行，但银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，LPR的作用较小，且一直维持在4.3%水平上，对市场利率的反应明显不足，而贷款利率自15年下半年以来一直没有下调，维持在4.35%，因此货币政策的宽松无法顺畅的传导到实体经济，无法有效推动实体经济融资成本的下降。完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，将LPR与公开市场利率联动、提高市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，有利于推动降低实体经济融资成本。

LPR定价机制的具体调整有：
1、报价方式：原有的LPR多参考贷款基准利率进行报价，现改为按照公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率MLF）加点形成，所参考的MLF期限以1年期为主，这相当于今后LPR直接与政策利率挂钩。
2、新LPR在贷款定价中的应用：各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。央行将把银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA），督促各银行运用LPR定价。
3、报价行数量：在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家，并且采用算数平均，使得实际上LPR的代表性增强，此前采用以贷款余额加权，导致大行在LPR定价方面具有绝对优势地位。
4、报价频率：由原来的每日报价改为每月报价一次。央行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9：30分公布贷款市场报价利率。这样可以提高报价行的重视程度，有利于提升LPR的报价质量。
5、期限品种：在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。

可能存在的问题：
1.新版LPR定价机制或许可以降低企业的融资成本，但目前市场是企业不仅面临融资贵，更加严峻的问题是融资难，银行不愿意将贷款放给微小企业，而不是企业不接受高利率。
2.新的定价机制使得利率传导更流畅，不再以贷款基准利率为锚，给予了银行更多的贷款利率定价权，并且增加中小银行的报价权重，当MLF利率上升或中小银行的放贷成本上升，很显然也会带动贷款利率上升。

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