178期「信·期权」—— 50ETF周涨幅收窄，期权隐含波动率继续下降

上期市场行情

（2019.1.21-2019.1.25）
50ETF上周二回调后继续上涨，累计涨幅1%，单周涨幅有所收窄，历史波动率和期权隐含波动率下降。上周是2019年第四个交易周，也是1月份合约到期周，50ETF周一冲高回落，周二下跌1.16%，周三周四反复震荡后，周五高开高走上涨1.25%，全周累计上涨1%，周涨幅收窄。波动率方面，上周20日历史波动率从16.2%降至15.9%，期权合约加权隐含波动率周一升至20.3%后，继续走低降至17%。成交持仓方面，50ETF日均成交量从再前周的179万张下降到165万张，受1月份合约到期影响，日均持仓量从251万张降至211万张。
本周是春节长假前最后一个交易周，由于长假期间消息面存在不确定性，可能引起节后开盘价格波动，持仓客户需注意仓位控制。

其他主要指数方面，上周上证综指、沪深300和中小板指涨幅均收窄至0.5%以内，创业板指微跌0.3%。20日历史波动率创业板指有所上涨，其他指数下降。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

从隐含波动率曲面角度来看，周一Skew冲高至12.2%，周二50ETF下跌1.16%释放风险后，Skew回落至1.8%，周五市场恢复上涨，Skew重升至7.5%。值得注意的是，Skew越高代表市场谨慎情绪越浓，12%是Skew一段时间内的极端值，上两次Skew达到12%是在2018年8月27日和11月2日，次日开始市场也有1%以上的下跌。（过去60日Skew均值为1.6%）

上期信矛总结

【免责声明】以上内容所含信息均来源于公开资料，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。