期权在科创板打新配置股票中的作用

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来源：小马白话期权

科创板已经开板，不久之后就会有一些新股上市，这是一个全新的板块，很多人被前五天不限涨跌幅限制所吸引，积极准备配置打新。科创板属于上海的股票，需要上证的股票市值来配置。

于是50成分股，180成分股成为配置打新的首选，但是股市总会有波动，配置打新的股票可能会有浮盈浮亏，这里，我们可以用上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权来烫平这个波动，并适当增强收益，这里主要有两种方法，买入认沽做保险策略和类似备兑的增强收益策略。

01打新配置

由于ETF不能充当打新的额度，只有买入股票才可以，买入沪市股票打新，一般还是在50指数和180指数的成分股中选择，如果要使用期权发挥更好的作用，建议还是在50的排名前列的成分股里选择。50ETF排名居前的股票和所占比例如下：

02
保险作用

按照一定的比例配置，或者单买某个股票进行打新配置后，一方面可以冲抵打新的额度，如果为了防止下行的风险，可以买入认沽期权进行保护。下两图为6月、7月认沽期权报价（标的价格2.8元）：

一般来说，看投资者买入认沽期权是想对持股做什么幅度的保护，买入平值认沽期权，保护的幅度比较浅，股票略有调整都可能抵消掉，但如果并没有调整，该期权归零的话，成本比较高。而买入过度虚值的期权，成本很低，但可能保护效果不一定好，标的没跌到那个位置，该期权还是归零，当然，短期快速下行时，期权的保护效果会比较明显。

综合考虑，每月花费资产的0.5-1%作为保险费比较合理，并可以择时开仓。

需要考虑期权价格的高低、波动率的高低。

03
增强收益

当持有股票作为长期投资或打新门票时，如果缓慢上涨当然好，如果长时间横盘或小幅下跌不产生正收益，我们则可以用到期权的另一个策略——备兑开仓。当然打新持有的是股票，只能用类似备兑开仓的方式，持相关度较高的股票，再卖出开仓认购期权。

上图是6月份到期的认购期权报价，距离到期时间已经不多，从左边第三列来看，每个期权都有一定的时间价值，到期日这个时间价值基本都要归零的。持有现货并卖出认购期权，可以赚取时间价值。

波动率适当，时间价值较高时，赚取时间价值可以增强收益每个月2%左右，年化也不错。

期权在科创板打新配置股票中的作用

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