期权日记|181019

周五，广州，小雨转阴

下面这张图是中证全指的季线图，智多星画了一条上升趋势线，指数能否在此位置得到支撑等待市场去验证。之所以用这个指数，是因为智多星认为这个指数没那么失真，真实反映了整个市场的一个走势。

大家很容易发现，在2015年第二季度，中证全指创了历史新高并且收出一根长长的上影线，经历过的同学都知道，2015年第二季度拉开了股灾的序幕，在此之前，整个市场的股价其实是创出了2007年历史大顶的新高的，如果光看上证指数，2007年的那座大山一直未能超越。

尽管50ETF一直未创股灾新低，但是从中证全指来看，市场早已跌破股灾底，大部分股民损失惨重。这才是真实的情况，而50ETF由于去年遇到漂亮50行情，所以整体是比较坚挺的。就中证全指目前的位置来看，处于市场中期底部区域的可能性还是比较大。

既然有这样的观点，就决定了应该优先采取“跌有限”的策略，也就是卖出看跌期权，但同时，我们还是担心市场可能会突破趋势线的支撑，为什么防范这个风险，需要买入看跌期权对冲，所以形成了目前自己采用的比率套组合。

目前持有比率套还有个优势，那就是隐含波动率比较高，如果后市波动率降低，对比率套有积极的影响。

今天有操作，平仓了少量LP2.65@10，维持delta的相对中性。