期权日记|190418对风险进行评估

周四，广州，阴

先说说今天的整体操作。按照计划，在早盘平仓了SC3.20@4，将履约担保率维持在120%以上。尾盘将部分SP2.60@5换仓到了SC3.40@5，收盘前又将LC2.70@4移仓到了LC2.80@4，最终履约担保率大概在130%左右。

平仓SP3.20@4是因为肉剩得不多了，尽管这些肉再等几天就可以渣都不剩地到嘴里，但与保证金占用比起来，九牛一毛。万一遇到后市剧烈震荡，隐波上升，保证金不够用将面临强行平仓的风险。

将部分SP2.60@5换仓到SC3.40@5，一来是考虑到P2.60@5的肉越来越少，二来是考虑到贵贱程度，SC3.40@5比SP2.60@5要“贵”，买贱卖贵是自然操作，三来是考虑到适当降低裸卖P2.60@5的风险，因为一旦遇到暴跌，虽然2.60的位置离得比较远，但这部分仓位只有硬抗着，还要忍受隐波上升造成的价格和保证金的风险。

将LC2.70@4移仓至LC2.80@4，节省资金，所剩时间值都差不多（接近于零），delta也差不大，在上涨过程和小幅下跌过程中涨跌应该差不多，在平盘过程中受时间损耗影响都不大，一旦遇到大幅下跌，LC2.80@4相比LC2.70@4能跌得更少（同学们思考下为什么）。

目前智多星手中的持仓组合，上涨时暂不用担心，因为LC2.80@4的浮盈能够覆盖掉SC3.40@5的浮亏，SP2.60@5还能贡献利润。震荡时也不用担心，因为震荡行情中时间损耗和隐波下降也能带来利润。风险点在于下跌。

因此，为了更好的防范下跌的风险，智多星计划在P2.60@5的权利金下跌到一定程度时清仓，留出更多的资金应对后市的变化。

期权日记|190418对风险进行评估

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