期权日记|190327按计划移仓

周三，广州，多云

今天按计划进行了移仓，交易的时机未必合适，但只要大致正确就可以了，因为并不是短线交易，也不是高频交易，也不追求利润最大化。所以只要能平稳过度就行。

每到到期前，多多少少存在移仓的问题，此时就像给汽车换挡。虽然明知道P2.65@3今天肯定会归零，但早盘移仓是因为没有必要在于那几分钱了，4月的肉更多，早换早吃到。当然，换到什么档位取决于你对未来标的走势的预期，也就是取决于你对后市的观点。你的观点未必正确，但必须要有，这决定了你采取什么策略迈开第一条腿。

智多星的观点是——调整或许还会继续，但跌有限。

有了这样的观点，第一条腿自然就是卖出看跌期权了，跌有限嘛。

那万一判断错了呢？呃……卖出期权收益有限风险无限，万一判断错了，出现了大跌，风险就很大了，不可不防，此时，自然就想到用买入看跌期权的方式对冲卖出看跌期权的风险。

这是相对宏观的方面，你也可以当成是顶层设计。接下来就是要让策略落地，具体到卖出什么样的期权，虚值、平值还是实值？买入什么样的期权，虚值、平值还是实值？卖多少，买多少？等等。

智多星和前几个月不同，卖出了P2.50/2.55/2.60@4形成了三个梯队，越低的行权价仓位越重，2.50位置是智多星认为4月份不可能达到的位置。2.60位置是智多星认为有可能达到的位置，2.55居中。所以，买入P3.00@4主要是为了对冲SP2.55/2.60@4的风险。

不过，智多星还是将期权整体delta维持在了中性。如果除去对P2.50@4的对冲，这部分权利仓也是对股票调整的对冲。

3月期权到期，先抑后扬。相信2019年全年也会是如此。

期权日记|190327按计划移仓

浏览过的版块