股指期权隐波处于历史低位

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期权论坛第一帅   2021-7-15 08:44   1275   0
来源:期货日报
  作者:牛秋乐 冯世佃
  7月13日,两市振荡,小幅走高。股指方面,IH、IF、IC也全线收红,三大股指贴水收窄。期权方面,标的资产50ETF涨0.32%,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.31%,嘉实沪深300ETF涨0.27%,各品种期权隐波低位振荡,50ETF期权合成标的仍保持升水,期权市场情绪偏中性。
  盘后数据显示,50ETF期权市场成交大幅回落,持仓量也有所下降。当日期权总持仓3587411张,较上一交易日减少63495张。其中认购合约持仓2263791张,较上一交易日减少50775张,认沽合约持仓1323620张,较上一交易日减少12720张。持仓量PCR 值0.5847,较上一交易日增加0.0073。成交量方面,当日全市场合计成交1867432张,较上一交易日大幅减少856649张。其中认购期权成交1094390张,较上一交易日减少543219张,认沽合约总成交773042张,较前一交易日减少312330张。日成交量PCR值0.7064,较上一交易日增加0.0436。
  沪深300三个期权品种成交持仓全线走低。其中,沪300ETF期权成交量1382733张,持仓量2215028张,成交额为13.370亿元;深300ETF期权成交量为190365张,持仓量为413505张,成交额为1.534亿元;沪深300股指期权成交量112576张,持仓量205906张,成交额为7.797亿元。
  当前各品种期权隐波低位振荡,50ETF期权合成标的仍保持升水。数据显示,目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为16.67%,认沽平值隐波为15.10%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为15.57%,认沽平值隐波为16.19%。深300ETF期权主力认购合约隐波16.05%,认沽平值隐波16.39%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为11.59%,认沽平值隐波为17.63%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内,处于历史低位。
  两市窄幅振荡,量能连续九个交易日维持在万亿元上方,期权市场成交大幅回落,50期权合成标的升水延续,市场情绪偏中性。操作策略上,短线可买入认购、牛市价差博反弹。价值投资者可持续滚动卖出看跌期权。此外,当前隐波处于历史低位,双卖投资者性价比低下,要注意对Gamma和Vega风险的防范,可买入虚值期权构建蝶式或鹰式策略。(作者单位:方正中期期货)
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