交易员疯狂押注原油今年上破100美元,这类看涨期权火了

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JohnD   2021-6-8 20:46   825   0
  70美元的油价还不够,现在原油投资者已经押注到100美元了。
  不少交易员购买了与布伦特和WTI原油价格挂钩的看涨期权,他们相信油价将在明年年底前达到每桶100美元。一直以来,这个价位是原油死多头的终极目标。
  然而,2014年美国原油的大量涌入打压了能源市场,至此,油价一直没有突破100美元这个里程碑。
  最近,在布油和WTI原油先后升破70美元关口之后,押注100美元的原油期权交易突然火了。要知道,就在14个月前,在全球疫情重创能源需求之时,WTI原油期货价格还一度跌破零。
  现在在纽约商业交易所,押注油价达到100美元的WTI原油期权已成为被持有最多的看涨合约,期权的持有者正在加杠杆下注,赌的是继油价今年迄今飙升逾40%后还将进一步急速上涨。
  到目前为止,在纽约商品交易所,执行价为100美元的2022年12月WTI原油看涨期权最为活跃。根据期权数据提供商QuikStrike的数据,有超过6万桶原油的未交割交易覆盖了超过6000万桶原油。如果价格在到期前超过执行价格,他们就会执行期权,以低价买入。
  另外,根据洲际交易所的数据,押注布伦特原油价格上破100美元的2021年12月看涨期权的合约交易量,从去年年底的零,到上周在伦敦布伦特原油市场上已经覆盖了3200多万桶原油。
  GasBuddy的数据显示,因为疫情封锁令解除,人们出行活动增加,WTI原油价格大幅上涨,周一一度升至近每桶70美元,这是2018年以来最高水平。另外,美国平均汽油价格超过每加仑3美元。
  交易公司Blue Creek Capital Management LLC的首席投资官Adam Webb在谈到2022年12月交割的100美元石油看涨期权时表示:
  “所有人都在关注它,这是一个明智的选择。”
  Webb认为,美国经济的反弹将有助于将WTI原油价格推高至每桶100美元。他旗下的基金卖出看跌期权,转而购买行权价在100美元的原油看涨期权。同时他认为,低油价是不可持续的。
  100美元油价期权的投机活动与金融市场其他领域激增的投机活动类似。今年1月,交易员纷纷买入GameStop和AMC等公司的期权,尽管这些公司不盈利。做多的交易员认为,这样做会推高股价,让空头蒙受损失,并促使轧空现象出现,这将进一步推高了价格。
  不过,很多分析师认为,100美元油价还是比较难达到。摩根大通分析师娜塔莎?卡内娃(Natasha Kaneva)表示,除非大量投资者涌入大宗商品市场,或美元暴跌,另外还要石油需求在第四季度远远高于疫情爆发前的水平,否则油价无法在今年达到每桶100美元。她认为100美元的油价几乎是不可能的。另外,如果伊朗与美国达成核协议,伊朗将增加原油出口,这也需要我们对油价上涨保持谨慎的态度。
  那么为什么还是有那么多交易者抢购看涨期权呢?
  瑞穗证券美国公司能源期货部门主管Robert Yawger表示,有的买家并不是在押注油价上涨相比,而是押注波动性上升。波动性和期权在本质上是联系在一起的,所以在其他条件相同的情况下,波动性增大将推高合约的价格。
  Yawger也认为油价不会接近每桶100美元,他指出,期货市场将2022年12月到期的WTI原油价格定在每桶61美元左右。他表示,100美元看涨期权的持有者无论如何都会受益,因为预期波动性较低,且可能上升。他说,以目前的价格来看,卖方“基本上是在放弃波动性”。
  即便是一些买入期权的投资者也不认为油价会触及100美元,但他们认为只要在到期日前逢高卖出,无论如何自己都会获利。交易员们说,如果油价继续上涨,或者参与者预计原油市场将变得更加动荡,这些合约可能会升值。
  如果一名交易员在去年年底买入了100美元的2022年12月看涨期权,那么他已经获得正收益了。QuikStrike的数据显示,该合约周一交易价为0.70美元,高于12月31日的0.27美元。
  交易员表示,这些期权仍然相对便宜,因为石油生产商寻求防范价格下跌的需求意味着,石油看跌期权通常比看涨期权更贵。
  然而,100美元的看涨期权交易并非没有风险。
  韦斯特贝克资本管理有限公司(Westbeck Capital Management LLP)首席执行官让-路易?勒梅(Jean-Louis Le Mee)预测,原油价格将在2023年飙升至创纪录高位,但令他惊讶的是,大量行使价在100美元的布伦特原油看涨期权尚未交割。这家对冲基金避开了这种看涨合约,更倾向于购买其他期权。他说,即使波动性上升,100美元合约若在临近到期时执行,合约也会贬值。

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