143期「信·期权」—— 市场回顾及「信矛」总结

上期市场行情

（2018.5.14-2018.5.18）
50ETF上周先抑后扬，全周上涨0.63%；历史波动率、期权合约隐含波动率双双下行。50ETF在上周一上涨1.07%后，周二、周三、周四三个交易日中连续回调，累计回落2.04%，此后周五14:00之后大幅拉升收涨1.64%，最终全周上涨0.63%。波动率方面，20日历史波动率上周前四个交易日中从18.2%下降至16.2%，周五的大涨使其又回升至17.1%；期权合约加权隐含波动率则延续了从4.17开始的跌势，上周从21.9%进一步下降到18.7%
  对比一下2018.4.3的情况，当时的20日历史波动率17.0%，期权合约加权隐含波动率26.6%；目前的20日历史波动率17.1%，期权合约加权隐含波动率18.7%。足见过去一个月时间之中隐含波动率下降幅度之深，此外，卖出波动率的性价比也随着隐含波动率的走低而较一个月之前大幅下降。
  成交持仓方面，期权日均成交量从再前周的76.4万张上升到99.4万张；日均持仓量从再前周的日均155.6万张上升到165.5万张。

  其他主要指数方面，上周各指数普遍上涨，但涨幅均不大。20日历史波动率均出现下降。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

  从隐含波动率曲面角度来看，Skew上周小幅下降，投资者情绪总体上仍呈中性。再前周末Skew为0.9%，情绪基本中性；上周一50ETF上涨后，Skew上升至6.1%，情绪略偏谨慎，此后周二、三、四的下跌中，Skew保持为正但并未增加；周五50ETF大幅上涨，Skew下降至-0.9%，谨慎情绪消除，情绪转为中性。（过去60日Skew均值为4.4%）

上期信矛总结

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143期「信·期权」—— 市场回顾及「信矛」总结

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