【财通金工每周观点】市场情绪持续好转

投资要点

1. 市场情绪中性
5月11日50ETF收于2.716，本周上涨3.11%。
交易额PCR由5月4日的1.13下降到5月11日的0.736，这显示市场情绪继续好转，转为中性。
5月11日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为22.83%和22.05%，无明显波动率溢价。

2. 波动率有可能继续下行
Ivix指数收于22.34，较上周的25.97大幅下降，符合我们波动率下行的预期。
本周50指数与50ETF交易额都有小幅下降，而看跌期权的交易额有大幅下降。
由于市场活跃度进一步下降，RV持续处于低位，我们认为IVIX指数仍有下行空间。

1 一周热点行情回顾

1.1 情绪中性
5月11日50ETF收于2.716，本周上涨3.11%。
交易额PCR由5月4日的1.13下降到5月11日的0.736，这显示市场情绪继续好转，转为中性。
5月11日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为22.83%和22.05%，无明显波动率溢价。

5 月 11 日 IH 主力合约升水 3.88 个点，本周 IH 合约与上证 50 指数价差并未出现大的波动。综合来看，情绪中性。

1.2波动率有可能继续下行

IVIX指数收于22.34，较上周的25.97大幅下降，符合我们波动率下行的预期。
本周50指数与50ETF交易额都有小幅下降，而看跌期权的交易额有大幅下降。
由于市场活跃度进一步下降，RV持续处于低位，我们认为IVIX指数仍有下行空间。

1.3 50ETF走势

1.4 期权交易量与持仓量

1.5 主要期权合约隐含波动率

2期权类私募产品净值参考

3进退自如表现

4 策略库
所有策略在周一开盘时点开仓，选用当月合约交易，如果距到期日小于7日，换入下月合约。
策略每日总收益率为策略当日总收益除以当日持仓成本（买入开仓时为开盘价×合约乘数，卖出开仓时为保证金），总收益率根据日总收益率累加计算总收益率得到。

4.1买看涨与看跌期权

4.2牛市策略

4.3熊市策略

4.4波动率策略

4.5期现套利策略
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