【财通金工每周观点】波动企稳，市场情绪转谨慎

投资要点
1. 情绪偏谨慎
5月25日50ETF收于2.654，本周下跌2.89%。
交易额PCR由5月18日的0.81上升到5月25日的1.04，这显示市场情绪转为偏谨慎。
5月25日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为17.82%和16.17%，看涨期权有明显波动率溢价。

2. 波动率企稳
5月25日Ivix指数收于18.13，较上周的18.54有小幅下降，符合我们波动率下行的预期。
本周50指数交易额有小幅下降，而50ETF与看跌期权的交易额小幅上升。
市场活跃度不高，RV持续处于低位，我们认为IVIX指数虽仍有下行空间，但空间已经不大，短期看应逐渐企稳。

1 一周热点行情回顾
1.1 情绪偏谨慎
5月25日50ETF收于2.654，本周下跌2.89%。
交易额PCR由5月18日的0.81上升到5月25日的1.04，这显示市场情绪转为偏谨慎。
5月25日平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为17.82%和16.17%，看涨期权有明显波动率溢价。

5月25日IH当月连续合约贴水14.49个点。
综合来看，情绪偏谨慎。

1.2波动率企稳

5 月 25 日 IVIX 指数收于 18.13，较上周的 18.54 有小幅下降，符合我们波动率下行的预期。本周 50 指数交易额有小幅下降，而 50ETF 与看跌期权的交易额小幅上升。市场活跃度不高， RV 持续处于低位，我们认为 IVIX 指数虽仍有下行空间，但空间已经不大，短期看应逐渐企稳。

1.3 50ETF走势

1.4 期权交易量与持仓量

1.5 主要期权合约隐含波动率

2期权类私募产品净值参考

3进退自如表现

4 策略库
所有策略在周一开盘时点开仓，选用当月合约交易，如果距到期日小于7日，换入下月合约。
策略每日总收益率为策略当日总收益除以当日持仓成本（买入开仓时为开盘价×合约乘数，卖出开仓时为保证金），总收益率根据日总收益率累加计算总收益率得到。

4.1买看涨与看跌期权

4.2牛市策略

4.3熊市策略

4.4波动率策略

4.5期现套利策略

本文内容来自于研究报告《金融工程：波动企稳，市场情绪转谨慎》。
法律声明

本订阅号仅面向专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非专业投资者，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。
本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资参考信息”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以有关正式公开发布报告为准。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，信息发布人不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
报告下载链接请点击“阅读原文”