解析“68倍涨幅”网红合约背后的逻辑

论坛 期权论坛 期权     
吴宇   2021-5-26 08:46   11303   0
0.jpg
今日,A股市场大涨,上证综指涨幅为2.4%,创7个月来最大单日升幅。宽基指数中,在权重股的推动下,上证50指数收涨4.1%,50ETF认购期权纷纷飘红,其中50ETF购5月3600单日涨幅为68倍,引起了市场的广泛关注,许多人惊呼“末日轮”行情卷土重来。那么,接下来我们就为大家分析一下此番大涨背后的一些问题。
01
坚持风控思维,慎买临近到期的深度虚值期权
期权随着标的资产价格变动由实转虚、由虚转实,其价格会出现非常大的变化。如果在到期时,期权为虚值状态,则价值归零,变为一张没有任何价值的作废合约。
就50ETF购5月3600合约而言,今天的收盘价是0.0417,该价格中,内在价值为0.035(即3.635-3.6),时间价值为0.0067(即0.0417-0.035)。
明天,5月26日正好是行权日,无论50ETF价格如何变动,该合约的时间价值都将归零,也就是说,即是明天收盘时50ETF价格保持不变,该合约也将损耗掉16%的价值(时间价值部分)。若明天收盘时50ETF价格跌至3.6元以下,则该合约的全部价值归零。
02 2019年网上备受关注的“192倍”合约,后来怎么样了?
历史总是惊人的相似,2019年2月也曾出现过一轮类似的“过山车式”行情。
2019年2月25日,距离行权日2月27日仅有两个交易日,50ETF上涨7.56%,50ETF购2月2800合约由虚转实,单日涨幅高达192倍。2月26日,50指数出现回调,当日下跌3.12%,50ETF购2月2800也随之调整,从开盘0.0593元/份跌至收盘0.0048元/份,由实值期权变回虚值期权,仅余少部分时间价值。2月27日是行权日,50ETF微涨0.29%收于2.736,50ETF购2月2800到期时为虚值合约,所有价值全部归零。
0.png
2019年2月25日50ETF购2月2800分时图
0.png
2019年2月26日50ETF购2月2800分时图

03 不能只看涨幅,更要关注成本
一个合约的涨幅反映的是前后交易日结算价的变化,并不等于实际收益。不同的投资者买卖时点不同,损益情况会差别很大。以50ETF购5月3600为例,如果追涨进场,投资者的收益不一定会很理想。今日该合约成交均价是0.0227,收盘价0.0417,若以均价买入,当日收益为84%,这就意味着,今天入场的投资者实际平均只获得了84%的收益,远低于所谓的68倍收益。
0.png
历史不会简单重复,但却可以给我们的交易提供经验和教训。“末日轮”行情其实是小概率事件,不能指望通过一次投资一夜暴富。期权是风险管理工具,而非投机工具,我们在做期权交易时,必须牢牢把握住风险控制红线,切勿跟风追涨杀跌,要树立正确的投资理念,理性分析市场,科学应用期权这一多维度工具。
分享到 :
0 人收藏
萍水相逢,尽是他乡之客
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:30167
帖子:2426
精华:35
期权论坛 期权论坛
发布
内容

下载期权论坛手机APP