爱权说1207丨隐含波动率随标的下跌同步下降，熊市价差表现最佳

行情一览
期权标的普遍下跌。今日A股震荡走低，银行、券商板块领跌。期权标的方面，50ETF下跌0.90%，华泰柏瑞300ETF下跌0.86%、嘉实300ETF下跌0.87%，沪深300下跌0.86%。期权隐含波动率日内持续下降，在标的快速下跌时尤为明显。今日各期权隐含波动率随标的下跌普遍有所下降，在开盘后20分钟及上午十一点左右标的两轮快跌时表现得尤为明显，这与我们周末在270期「信·期权」—— 标的价格创新高，隐含波动率同步上升文中提到的观点是一致的。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为19.6%、19.1%、19.3%、19.7%。四个期权的隐含波动率曲面skew目前分别为-5.4%、-6.6%、-12.7%、-13.5%。（skew0代表认沽期权隐含波动率偏高。）

谁是赢家
熊市价差组合表现最佳。今日认购期权价格普遍回落，部分虚值认购合约已将上周二市场大涨的盈利全部回吐，价格回落至接近上周一收盘价，这就是为什么上周二大涨后，我们说已获利后调仓止盈是一个稳妥布局市场继续上行的原因。认沽期权方面，今日受益于市场下跌普遍有所获利，但隐含波动率的下降使得其涨幅并不高，熊市价差组合如期表现最佳。

每日一策

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