期权

我现在也是遇到同样的问题，你想好没 回复

挖个坑，准备写一篇：股权激励（期权、股票增值权）和员工持股计划区别与上市公司的应用情况的文章 回复

下午有一个事情找到我，高管所持上市公司的期权行权后，现在面临交税的问题。 应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税，他是45%计算。 根据股票期权计划可以购买股票的价格，称为“施权价”，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格；“授予日”，也称“授权日”，是指公司授予员工上述权利的日期；“行权”，也称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”，也称“购买日”。 给大家说说，接受期权时要考虑的交多少税的问题。 期权需要交税的几个时刻： 员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时，除另有规定外，一般不作为应税所得缴税。 员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价(施权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价，下同)的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。 3%----45% 对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，并入其当月工资收入，按照“工资、薪金所得”项目缴纳个人所得税。员工行权日所在期间的工资、薪金所得，应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：股票期权形式的工资、薪金应纳税所得额=(行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价)×股票数量。 --------- 3%---45% 员工将行权后的股票再转让时获得的高于购买日公平市场价的差额，是因个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的所得，应按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。 -------国内上市公司暂不收。国外有按规定。 员工因拥有股权而参与企业税后利润分配取得的所得，应按照“利息、股息、红利所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。 ------- 国内上市公司暂不收。国外有按规定。 你跟老板谈激励方案的时候，要好好考虑期权退出时的成本。 PS: 上市公司做股权激励的时候，董秘和高管就要为激励对象多考虑税收 上市公司股权激励是严格按照公告和股东会通过的方案实施，这个不一定能按照自己的需求来设计。交易所有几种通行做法。 下午研究了下相关论文，有个结论： 通过对国内外的文献研究我们可以发现实施股权激励可以降低公司管理成 本，使员工的利益与公司利益息息相关。但我国目前 A 股市场还是弱式有效市 场，这就导致股权激励的不确定性。 最终发现公司业绩收入往往具有长期性特点，不会因采取股权激励制度而立竿见影， 所以只能说采取股权激励措施有着巨大的 潜在的经济价值。研究人员陈勇等指出，经由调研股权激励制度执行期间公司利 润收入的波动，总结出两者存在正比例关系,但关系并不显著。黄顾斌以及周立 婢(2007)根据企业风险管理影响因素加以研究分析,并通过纵向比较得出,企业股 权激励对业绩缺乏显著效果,因此我国的股权激励没有发挥作用。 回复

很多人拿到期权之后都不知道怎么用，以为自己只要在公司兢兢业业工作，呆够了四年就万事大吉了。其实这里面还有很深的学问。 我们这里拿一份员工期权合同的第一页，来说一下几个关键概念。当然里面的具体数字、姓名都是我编的，不是客户信息。 http://picx.zhimg.com/v2-e96911b2888db443cfa44f1dba7f3db9_r.jpg?source=1940ef5c 首先Board Approval Date董事会批准的时间，前面说到期权池设立是需要股东会批准，而具体发给每个人的期权需要董事会批准。 然后就是Date of Grant授予日，这个往往跟董事会批准时间是一样的，就是你拿到期权合同的时间。注意是拿到期权合同的时间，不是拿到期权的时间。 接下来就是一个exercise price per share每股行权价，这个我们放在后面说。 下面的total number of shares granted授予总股数，这个没什么好讲的，就是公司打算发给你多少股的期权。 然后有一个type of option期权的种类，有两种ISO和NSO，他们有很多细节的差别，拿出来讲一期都可以，今天我们就只说一个最直观的区别，那就是ISO是给公司员工的，NSO是给董事和顾问的。 然后呢，有趣的东西就来了，这个Vesting Commencement Date还有Vesting Schedule这两个概念我们一起来讲一下。里面最关键的词就是这个vest 首先呢就要说grant, vest 还有exercise这三个概念有什么区别，中文翻译过来的话，grant是授予，vest是归属，exercise是行权。前面说到date of grant一般就是员工签订期权合同、公司董事会把这些期权批准、公司打算把这些期权给你的时候。但其实这个时候期权并不是你的，只有当vest归属之后期权才是你的。而这个vest是分为四年的时间，我们一般行业里叫four years with one year cliff，四年期限包含一年悬崖。这个悬崖是怎么回事，就是第一年拿到25%，后面每个月拿到1/48。 我每次讲到这个地方，就会有人说一个月1/48的话那一年不就是25%么？为什么还要分第一年和后面三年。要注意，这个第一年不是你在公司呆一天他给你一天的期权，而是你呆满了1年的时候公司一下子给你25%，如果你呆了11个月就走了，那就什么都没有。这么也是为什么第一年叫悬崖cliff。而从第二年开始，你在公司干一个月拿到1/48，那么你如果干了13个月，就是25%+1/48，差别还是很大的。 从这种设计也可以看出公司这样做是为了留住员工，让员工先踏踏实实干一年，再想跳槽的事情。 当然这个四年期权一年悬崖也不是绝对的，我们在实践中也见到过比如两年期限半年悬崖，还有四年期限两年悬崖的，都是可以的。只是比较常见的就是这种四年期限一年悬崖的。这种搭配的方式就叫做vesting schedule 那么相应的vesting commencement date就是这个四年什么时候开始算，一般情况下都是跟grant的时间同时开始计算，但是也有提前或者拖后的。比较常见的是提前，也就是比如2020年1月1日才签订合同，但是其实这个老员工在2019年就已经开始给公司效力了，而且公司也口头承诺了这个员工给他期权，只不过那个时候公司还没有完善的法律文件，没跟他签合同而已，现在补上。 那么假设你四年都vest完了，期权都归属你了。这个时候你就离职了，可以么？那还是什么都没有。因为还有一个概念叫做exercise，行权。行权的意思就是把你的期权转换成股权，本来期待股票的权力变成真正的股票，盼了四年终于盼出头了。 行权必须在你grant授予日的那一天开始10年之内，并且必须在你离职之前。这两个时间点里面比较早的那一个。 有的人就会想那怎么会有人不行权呢？不行权的话不是四年的煎熬都打水漂了。就是因为我们一开始搁在那里没讲的exercise price per share每股行权价的问题。你在行权的时候是要交行权价的。上一期我们讲到金融衍生品有一个买入价，还有一个行权价。员工期权因为买入价都涵盖在工资里面了，员工不用交买入价，但是你要交行权价。 就拿我现在展示的这份期权合同来看，总共的100，000股票，每股3分钱，那行权的时候也要3000美元，也是一笔钱了。你离职的时候如果交了这笔钱，你行权了，成为了股东，后来公司经营不善，倒闭了，你就相当于是拿了3000块钱换了一张作废的股票。 而且如果一个员工离职，往往是因为对于这个公司将来不看好，觉得公司股票不会往上走，所以往往在这个时候就放弃了。那要这么看的话，这期权不是太坑了。 期权什么时候比较有用呢？就是你一直在这个公司工作，比如你工作到第五年，期权也在第四年结束的时候全都拿到手了。这个时候公司被收购了，卖给了大公司，本来3分钱一股的现在3块钱一股了，那么你就每股净赚$2.97，100，000的股票赚了297，000块，而且这个时候就没有任何风险的。 但是中途离职的员工往往对公司也不太看好的，这个期权也就没什么用了。其实应该说如果公司没前途，所有的创始人、投资人的股票也都不可能变现了，更别说你一个员工了。所以还是选对公司，找一个你觉得比较靠谱的能长久干下去，等到公司并购那一刻你的期权可以变现的公司，这样期权才真正的有用。 回复

期权是一种权利，它允许你在达到约定条件后，以某个价格买入公司股票。比如期权价格三块，当前价十块，那么你行权时每股的收益就是七块，注意需要扣除相应的税费。 一般来说，上市后发给你的期权，行权价都比较高。股价若跌破行权价，这时候期权就是负收益。不过股价涨涨跌跌是正常的，具体价值得你自己判断公司的发展趋势。 真正值钱的是c轮融资以后发的期权。 回复

国内的场内期权差不多 可以了解下 回复

可以看下我前几天写的一篇专题文章： 美股司令：小白科普：10分钟，看懂美股期权为何物？ 回复

年轻人别玩期权，别玩期权，别玩期权！ 记住这句话，如果心有不甘，可以再去找本关于期权的金融书籍学习一下钱包自杀技巧。 期权是期货的高级玩法。 【一】期货概念 简单举例，期货是财主A的苹果9月成熟，他种苹果一斤成本50元，往年他卖给老顾客B是100斤，每斤75元，他担心9月份全国苹果大丰收价格便宜，就跟B说，“你先给我7000元，到了9月，无论价格如何，我给你100斤苹果”，B合计一下，这交易是70元每斤，比往年便宜，同意了。结果到了9月，A按期提供给B100斤苹果，而苹果市面价格在65元，那B就亏了，（65-70）X100=-500元，如果苹果市面价格77元每斤，B拿苹果去卖，就赚了（77-70）X100=700元。 这个过程中，B实际付出是【7000元】，期货的精髓就是先给合同所订总金额，然后到期交割货品。 【二】期权概念 期权呢，继续举例，有个老顾客C，对A说，“我也跟你定个买100斤苹果的合同，不过我现在手头紧，给不出7000元，我就给你150元订金，保留在9月份从你手上以69元每斤买苹果的权力，如果到时候我不履约，这订金你拿走不用还”，A合计一下，最近缺钱周转，150元能拿来急用，再说未来150元+6900元=7050元，也算赚到了，就同意了。 所以C手上就有了一个订金合同。在9月前，C实际付出是150元。那么C的盈利平衡点就是苹果价格为7050/100=70.5元/斤。 假设，情况1.苹果一路涨价，快接近9月，苹果价格为77/斤，C不想出6900元真拿下这么多苹果，那么C跟D说，：“我这里有个合约，是A承诺按69元/斤卖苹果给我，我把这个合约，按500元卖给你，你要吗？”D一算，假设9月的苹果也是77元/斤，预期利润是（77-69）X100-500=300元，赚到了，于是成交，合同转让到D手上。而对于C来说，他的利润就是500-150=350元。 情况1的另一种情况，C没把合同卖给D，而是到了9月自己掏6900元履约买下A的100斤苹果，并且市面上苹果价格还是77元/斤，那么C的利润就是（77-69）X100-150=650元，这里他比B少赚50元，因为合同订金贵了50元。 假设，情况2，若9月到了，苹果价格为65元/斤，那C一合计，这个合同如果真的执行，要亏损 (65-69)X100-150=-550元，想卖给D，D是不接盘了。于是C对A说我取消合同，订金150元你拿去用吧。那C实际损失是150元订金。 这里，利润差异就来了，相对于B，C在签订合同时候，因为只需要付订金，所以付出的金额更少，如果商品上升到相同的高价，C可以执行合同，也可以把订金合同卖给其他人。如果商品下跌到亏损价，C可以不履行合同，损失的只是订金，而不是像B一样损失本金。 所以期权的精髓，就是交易的是订金合同。 【三】为什么不建议对期权做尝试 如果你理解了上面的两个概念陈述，你就会觉得期权好像付出金额更少、损失预期也比期货更小吧，好像很赚对吧O(∩_∩)O，但是就是这种麻痹性，让很多人不知不觉【玩期权交易到破产】。-------目前的期权交易，国外都是机构通过各种计算机自动计算市场风险，预测价格趋势做出的，也就是A这个大老板，用精确地计算，最大化订金合同的定价，提供给没头脑的C们，C拿到手的订金合同，往往不是150元，而是650元、700元、770元，就算到期苹果涨到77元/斤，都没什么赚头。或者，庄家A保持苹果的价格波动率在很小的范围，例如虽然涨价但是只涨到70.4元/斤，那么C的期权合约就微亏，而买做空期权的其他买家E、F就只能选择不履行合约白送订金，庄家A两头吃。虽然一次期权交易的损失可能不大，但是猜错方向，损失就是所付出的100%。 回复

期权入门知识整理（一） 期权的基础知识 期权被定义为“在约定日期之前以固定价格购买（或者出售）资产的权利，而不是义务”。 期权的定义主要包含以下四个方面： [*]约定日期：每个期权都有一个到期日，通常为具体的某个月份或者某一天； [*]固定价格； [*]购买或者出售； [*]权利，非义务。 期权类型： [*]看涨期权（call)：具有买入权利的期权，是指在约定日期之前以固定价格购买资产的权利； [*]看跌期权（put）：具有卖出权利的期权，是指在约定日期之前以固定价格出售资产的权利。 期权的分类： [*]美式期权（American-Style Options）：允许期权购买者在到期日之前的任何时间行使期权； [*]欧式期权（European-Style Options）：不允许期权购买者在到期日之前行使期权； 在这里，通常使用的都是美式期权； 最简单地，有四种基本的期权策略： [*]买入看涨期权（Long Call）：认为股票行情会上涨； [*]卖出看涨期权（Short Call）：认为股票行情会下跌； [*]买入看跌期权（Long Put）：认为股票行情会下跌； [*]卖出看跌期权（Short Put）：认为股票行情会上涨； 策略收益风险盈亏平衡点买入看涨期权策略无限支付的权利金行权价加上权利金卖出看涨期权策略收到的权利金无限行权价加上权利金买入看跌期权策略行权价减去支付的权利金支付的权利金行权价减去权利金卖出看跌期权策略所收到的权利金行权价减去权利金行权价减去权利金四种基本的期权策略 备注： [*]买入看涨/看跌期权的风险有限：指的是最大损失就是支付的权利金； [*]卖出看涨/看跌期权的风险无限：指的是无穷大； 用图像来描述四种基本的期权策略。黑点表示行权价，横线纵轴 = 0 表示盈亏平衡，纵轴 > 0 表示利润，纵轴 < 0 表示损失。横轴表示标的资产价格。 http://picx.zhimg.com/v2-f5c9e7f17612aed657b7c022c155fb0b_r.jpg?source=1940ef5c 分别是：Long Call，Long Put，Short Call，Short Put 预计股票方向期权策略认为股票未来会涨买入看涨期权 + 卖出看跌期权认为股票未来会跌买入看跌期权 + 卖出看涨期权简单策略组合 期权的希腊字母（Greeks）： 希腊字母定义性质Delta衡量期权价格相对标的资产价格变动的敏感度，数学公式：Delta = 期权价格的变化 / 标的资产的变化。看涨期权的 Delta>0，看跌期权的 Delta<0； 看跌期权的 Delta = 看涨期权的 Delta – 1。Gamma衡量期权价格相对于标的资产价格变化速度（即加速度）的敏感性。Delta 的变化率。Theta衡量期权价格相对于到期时间变化的敏感性，通常都是负数。当期权是平值和距离到期日不足30天时，时间衰减最快。Vega衡量期权价格相对于资产波动率变化的敏感性。历史波动率Rho衡量期权价格相对于无风险利率变化的敏感性。利率Zeta衡量期权价格每变动 1% 时，隐含波动率的变化百分比。Greeks 影响期权变化的部分因素： 如果看涨期权价值将看跌期权价值将股票上涨上升下降股票下降下降上升股票波动率上升上升上升股票波动率下降下降下降随时间推移下降下降影响期权价值的部分因素 短期期权和长期期权（Long-term Equity Anticipation Securities，简称 Leaps）：两者从定义上来看没有本质区别，但是其 Greeks 有着明显的差异性。 http://pic1.zhimg.com/v2-068fa061d230bf259759bb2f391c2fc4_r.jpg?source=1940ef5c 长期看涨期权定价曲线（行权价 80） http://picx.zhimg.com/v2-13000a579141fbb2f57cceb4c52f5019_r.jpg?source=1940ef5c 期权时间衰减的百分比 相对短期期权而言， [*]长期期权因时衰减是不快的； [*]买入长期期权的时机把握并不需要像买入短期期权那么精确； [*]长期看跌期权对股票运动的反应远没有短期看跌期权那么敏感； 长期期权策略：代替买卖股票。 [*]买卖长期期权而不是买卖普通股股票； [*]使用长期看跌期权来保护已经持有的股票； [*]使用长期期权而不是卖空股票； 价差策略 价差类别定义垂直价差（vertical spread）到期日相同但是行权价不同的期权组合。水平价差（horizontal spread）到期日不同但是行权价相同的期权组合。对角价差（diagonal spread）垂直价差和水平价差的结合，到期日和行权价都不同的期权组合。价差的种类 垂直价差策略（vertical spread） 垂直价差策略股票预期具体操作风险与收益牛市看涨期权垂直价差策略牛市在到期日相同的前提下，买入一份行权价较低的看涨期权，同时卖出一份行权价较高的看涨期权。都有上限牛市看跌期权垂直价差策略牛市在到期日相同的前提下，买入一份行权价较低的看跌期权，卖出一份行权价较高的看跌期权。都有上限熊市看涨期权垂直价差策略熊市在到期日相同的前提下，买入一份行权价较高的看涨期权，同时卖出一份行权价较低的看涨期权。都有上限熊市看跌期权垂直价差策略熊市在到期日相同的前提下，买入一份行权价较高的看跌期权，同时卖出一份行权价较低的看跌期权。都有上限垂直价差策略 水平价差策略（horizontal spread），也称为时间价差或者跨期价差。 水平价差策略股票预期具体操作风险与收益牛市看涨期权跨期价差策略牛市在行权价相同的前提下，卖出一份近期的看涨期权，同时买入一份远期的看涨期权。在近期到期日时，都有上限。熊市看跌期权跨期价差策略熊市在行权价相同的前提下，卖出一份近期的看跌期权，同时买入一份远期的看跌期权。在近期到期日时，都有上限。水平价差策略 反向跨期价差策略：跟跨期价差的买卖方向相反，但是不常用。 [*]在行权价相同的前提下，买入一份近期的看涨期权，同时卖出一份远期的看涨期权； [*]在行权价相同的前提下，买入一份近期的看跌期权，同时卖出一份远期的看跌期权。 对角价差（diagonal spread） 对角价差策略股票预期具体操作风险和收益牛市看涨对角价差策略牛市卖出一份近期的行权价较高的看涨期权，买入一份远期的行权价较低的看涨期权。在近期到期日时，都有上限。熊市看跌对角价差策略熊市卖出一份近期的行权价较低的看跌期权，买入一份远期的行权价较高的看跌期权。在近期到期日时，都有上限。对角价差 比率价差策略 可以通过看涨期权或者看跌期权来合成比率价差策略。 比率价差策略股票预期具体操作风险和收益看涨期权比率价差（ratio call spread）牛市（中性）在到期日相同的前提下，买入 一份行权价较低的看涨期权，卖出 k 份行权价较高的看涨期权（k>1）。收益有限，风险无限。看跌期权比率价差（ratio put spread）熊市（中性）在到期日相同的前提下，买入 一份行权价较高的看跌期权，卖出 k 份行权价较低的看跌期权。收益有限，风险无限。比率价差策略 比率选择的方法： [*]比率价差同卖出比率基本相似：买入实值的看涨期权； [*]比率价差应该用收入来建立，保证下行方向没有风险； [*]比率价差应该用 delta 值来建立，也称为 delta 价差； 波动率策略 预期股价有大幅波动，但是不确定上涨还是下跌。 波动率策略股票预期具体操作风险和收益跨式价差大幅波动在到期日相同的前提下，同时买入行权价相同，一份看涨期权和一份看跌期权。风险有限，收益无限。宽跨式价差大幅波动在到期日相同的前提下，同时买入行权价不同，一份看涨期权和一份看跌期权。要保证看涨期权的行权价高于看跌期权的行权价。风险有限，收益无限。条式策略中性到熊市看跌在到期日相同的前提下，买入两份平值看跌期权，一份平值看涨期权，比例为 2:1 的关系。风险有限，收益无限。带式策略中性到牛市看涨在到期日相同的前提下，买入两份平值的看涨期权，一份平值的看跌期权，比例为 2:1 的关系。风险有限，收益无限。波动率策略 区间震荡策略 预期股票会在一个区间范围内波动，有明显的支撑位和压力位。 区间震荡策略股票预期具体操作风险和收益看涨期权蝶式策略中性在到期日相同的前提下，买入一份行权价较低的（实值）看涨期权，卖出两份行权价居中（平值）看涨期权，买入一份行权价较高（虚值）看涨期权。行权价之间应该保持相同差额。收益有限，风险有限。看跌期权蝶式策略中性在到期日相同的前提下，买入一份行权价较低的（虚值）看跌期权，卖出两份行权价居中的（平值）看跌期权，买入一份行权价较高的（实值）看跌期权。行权价之间应该保持相同差额。收益有限，风险有限。看涨期权鹰式策略中性在到期日相同的前提下，买入一份行权价较低的（实值）看涨期权，卖出一份行权价次低的（实值）看涨期权，卖出一份行权价次高的（虚值）看涨期权，买入一份行权价较高的（虚值）看涨期权。行权价之间应该保持相同差额。收益有限，风险有限。看跌期权鹰式策略中性在到期日相同的前提下，买入一份行权价较低的（虚值）看跌期权，卖出一份行权价次低的（虚值）看跌期权，卖出一份行权价次高的（实值）看跌期权，买入一份行权价较高的（实值）看跌期权。行权价之间应该保持相同差额。收益有限，风险有限。蝶式和鹰式策略 参考资料 [*]Cohen, Guy. The bible of options strategies: the definitive guide for practical trading strategies. Pearson Education, 2005. [*]McMillan, Lawrence G. Options as a strategic investment. Penguin, 2002. [*]Natenberg, Sheldon, and Jeffrey M. Cohen. “Option volatility & pricing: advanced trading strategies and techniques.” (1994): 51. <a data-draft-node="block" data-draft-type="mcn-link-card" data-mcn-id="1442979572074123265"> 回复

开通期权账户必须要有两融账户，所以说流程会麻烦一点。 个人投资者需要开通期权交易，应当满足几个条件： 一、申请期权开户时所在券商的证券市值和资金账户可用余额，需要在开通前的20个交易日内日均有50万以上（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）； 二、需要有6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历； 三、具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；（这个建议寻求客户经理帮助） 四、具有本所认可的期权模拟交易经历；建议找客户经理注册模拟交易账户，当然是需要先开通股票账户的。 五、有一定的风险承受能力。 期权的佣金同样可以调整的，股票期权交易佣金是按张收取的,默认佣金标准为5元一张，是双边收取的。具体费用联系给你办理开户的客户经理就可以。 http://pic1.zhimg.com/v2-f41ac4611d0ca315bb25c87e08a89408_r.jpg?source=1940ef5c 回复

http://pic1.zhimg.com/v2-0fe7e4c3f61d55c261d515a3617eb101_r.jpg?source=1940ef5c 一、开户条件 个人投资者需满足条件： （1）通过我司投资者适当性综合评估； （2）申请开户前20个交易日日均托管在我司的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元； （3）在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历； （4）具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试； （5）具有交易所认可的期权模拟交易经历； （6）具有相应的风险承受能力且有效期一年以上（一级需C3及以上，二三级需C4及以上）； （7）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形。 已开立正常状态的沪市衍生品合约账户、满足上述第7项条件的个人投资者，开立深市期权账户时视同符合本条要求。 机构投资者需满足条件： （1）申请开户前20个交易日日均托管在我司的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100万元； （2）上一季度末净资产不低于人民币100万元（新成立的机构取最近净资产）； （3）相关业务人员具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试（相关业务人员主要是指期权投资决策人员以及下单人员）； （4）相关业务人员具有交易所认可的期权模拟交易经历（通过该机构开设的期权模拟账户来完成）； （5）具有相应的风险承受能力且有效期一年以上（需C4及以上）； （6）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形。 已开立正常状态的沪市衍生品合约账户、满足上述第6项条件的普通机构投资者，开立深市期权账户时视同符合本条要求。 专业机构投资者无需进行适当性评估，但需要满足以下条件： 除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，下列专业机构投资者参与期权交易，不对其进行适当性管理综合评估： 1、商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构； 2、证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品、在中国证券投资基金业协会备案的私募基金，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产； 3、监管机构及本所规定的其他专业机构投资者。 股票期权上线初期，根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》、《上海证券交易所沪港通试点办法》、《深圳证券交易所深港通业务实施办法》，合格境外机构投资者（QFII）、沪股通投资者、深股通投资者暂时不能交易股票期权产品。 二、期权佣金怎么收取？ 1、期权佣金解释 期权费用分为佣金和过户费。 佣金分为交易佣金和行权佣金，一般是按张收取（存量客户的行权佣金有可能按照成交金额收取）。现收取客户的佣金费用包含了规费。 过户费：按股票面值的0.5‰向过入方投资者收取。仅标的为股票的时候才收取，现ETF期权无过户费。 2、开户默认佣金 现默认开户佣金为“期权标准费用佣金宝投资宝”，即股票期权交易佣金10元/张，ETF交易佣金5元/张，行权佣金5元/张。股票期权过户费按股票面值的0.5‰向过入方投资者收取。 注：初期暂不收取卖出开仓（含备兑开仓）交易佣金。 不仅是期权，我们在选择开户的时候都应该多关注我们的费率，因为费率直接关系这我们的交易成本，而交易成本关系着我们的盈利。所以在开户时根据自我的交易偏好选择合适的券商进行开户。 但是也不能一味的考虑低费率，在服务了上百个客户后的一些建议：费率、办理效率、增值服务、APP的使用、券商大小、开户方式等都应当在我们的考虑范围之内。 2022年6月最新数据整理，整理了市面上各家券商的最低费率参照表，得出各类金融产品的最低费率参考：股票万1、场内基金万0.5、可转债（沪深）万0.04/万0.5、融资5%（目前又极少数券商可以非临柜办理）。仅供大家参考学习，具体费率以券商实际为准！ 在日常的交易中我们应该关注我们所交易的各类金融产品的交易费率，交易成本跟我们的收益息息相关。根据我们自己的交易偏好来选择适合自己的券商进行开户！ 为了方便大家更直观的对比，贴出部分有代表性的券商费率对比，具体以券商实际为准！ http://pica.zhimg.com/v2-6af0715999f7ace666e4e342093085ba_r.jpg?source=1940ef5c 需要说明的是，表上的费率参照表上的费率并不一定能够在同一家券商获得参照表知识为了让更多的人看到，能做一个参考，不至于吃亏。在证券公司的选择上，也不仅仅是费率，还有后续的服务等等。 三、 70岁以上投资者是否能开立衍生品账户？ 可以，需要完成电话回访，确认客户自愿开通后方可开立。 四、投资者交易权限级别是什么？ 一、投资者申请的交易权限级别分为一级、二级、三级交易权限。 一级投资者，可进行以下期权交易： （1）在持有期权合约标的时，进行相应数量的备兑开仓； （2）在持有期权合约标的时，进行相应数量的认沽期权买入开仓； （3）平仓或者行权。 二级投资者，除具有一级交易权限外，还可以进行买入开仓。 三级投资者，除具有二级交易权限外，还可以进行卖出开仓。 二、交易权限标准 1、自然人投资者分级确立标准： 一级投资者：通过股票期权投资者适当性综合评估、风险承受能力C3及以上、交易所一级及以上投资者股票期权知识测试、一级及以上模拟交易经历。 二级投资者：通过股票期权投资者适当性综合评估、风险承受能力C4及以上、交易所二级及以上投资者股票期权知识测试、二级及以上期权模拟交易经历。 三级投资者：通过股票期权投资者适当性综合评估、风险承受能力C4及以上、交易所三级投资者的股票期权基础知识测试或综合知识测试、三级期权模拟交易经历。 已在我公司开立正常状态沪市衍生品合约账户的自然人投资者，若风险承受能力在C3且有效期一年以上的，可申请深市一级交易权限；风险承受能力在C4及以上且有效期一年以上的，可在深市申请与沪市期权账户相同级别的交易权限。 普通机构投资者满足公司准入条件后直接为三级投资者。 个人投资者的知识测试成绩、期权模拟交易经历以及金融类资产状况发生变化，满足较高交易权限对应的资格要求的，可以向相应的营业部申请调高其交易权限。 五、 什么是期权账户的持仓限额？ 期权账户的持仓限额分为持仓限额和买入额度限额。 持仓限额指的是投资者单个衍生品合约账户对单个合约品种的权利仓限额、总持仓限额和单日累计买入开仓限额。 权利仓限额：指投资者持有该期权合约标的的认购期权和认沽期权合约的权利仓合计不超过的数量。 注：权利仓：即买入开仓后对应的持仓。如：权利仓限额100张，当前权利仓持仓50张，买入开仓在途10张，则剩余可开权利仓额度为40张。 总持仓限额：指投资者持有该合约品种的认购期权和认沽期权合约的权利仓和义务仓（含备兑开仓）合计不超过的数量。 注：总持仓限额为所有期权持仓的限额。权利仓：即买入开仓后对应的持仓，义务仓：即卖出开仓后对应的持仓。如：总持仓限额200张，当前权利仓持仓50张，义务仓50张，开仓在途20张，则剩余可开总持仓额度为80张。 单日累计买入开仓限额：指投资者单日进行认购期权和认沽期权的权利仓开仓合计不超过的数量。 如：单日累计买入开仓限额400张，当天已累计买入开仓100张，则剩余累计买入开仓额度为300张。（期权T+0交易，可当天开仓再平仓） 买入额度限额又称限购额度，指的是买入期权合约对应的总成交金额，仅针对个人投资者（机构和产品户不受限制）。 新开立合约账户投资者，按申请日上一交易日日终自有资产10%计算。每年底，公司将调整一次买入额度。 买入占用额度举例：如客户买入开仓期权合约10张，合约成交价格0.1380元，合约单位为10000。则已用限额额度为0.1380元*10000股*10张=13800元。 释放买入占用额度举例：如客户买入开仓时占用额度为13800元，则之后合约的价格涨跌不会影响客户买入额度的占用。待平仓时释放的额度也为13800元。 http://pic1.zhimg.com/v2-82ea3bbbd1824494dc6066b20e503494_r.jpg?source=1940ef5c 更多期权、开户、融资融券、股票、期货、基金等问题，欢迎大家交流！ 更多期权相关问题可以参考我之前的文章！ 金融小江：期权保姆级教学——什么是股票期权？（二）最后，祝大家投资顺利! 回复

期权是交易双方之间关于未来买卖权利的合约。期权的买方通过支付一定的费用从卖方受理获得一定的权利。投资者怎么开期权账户? 期权作为一种金融衍生品,开户要求有别于股票债券等金融现货，那么今天就来了解2022年最新期权开户指南：如何开通期权交易账户？ http://picx.zhimg.com/v2-9de4e3d8dc76e590d24032fb62936694_r.jpg?source=1940ef5c 如何开通期权交易账户？ 期权市场的扩大吸引了越来越多的投资者使用期权来规避风险。然而,期权交易在期货账户开户时对于大部分投资者来说无法进行,为啥呢？因为需要开通有融资融券账户，且前20个交易日日均托管的证券市值和资金账户可用余额合计不低于50万元，而你的个人信用也要良好。 并且需要进行知识测试，且测试一般需要达到90分以上。还要开模拟交易账号，进行模拟期权交易。此外要验证资金和其他资料，最后才能申请通过。如果是进行无门槛分仓交易的，在操作前需要进行实盘测验，确定是真实场内期权则可放心交易。另外，还需了解清楚手续费是如何收取的，避免因手续费过高而造成成本上的压力。 这里需要注意的是，在证券公司开户的个人和无门槛期权分仓平台并不一样，证券公司的开户门槛相对要高一些，还是需要到资金门槛等条件，其次在网上搜索券商开户我们能翻出成千上万条消息，但是这些消息里面鱼龙混杂真假难辨，所以大家一定要小心求证这些期权开户盘口的真假。 跟股票相比50etf期权有着自己独特的自身优势,越来越多的投资者开始关注或者投入到期权交易市场中来。值得注意的是成功开户后最为主要的还是如何交易好期权产品，前期不清楚规则及风险的操作，很容易造成全部的亏损。 上证50ETF期权交易费率要多少？ 期权交易产生手续费的多少取决于你开通的证券，不同的证券手续费有略微的区别。一般来说，通过证券达到门槛的用户，手续费用是在单边3.5-5元左右，现在期权市场上除了券商之外，还有部分第三方子账户提供交易，手续费用一般是在单边7-10元左右。 上证50ETF期权手续费有哪些种类？ 关于上证50ETF期权手续费有哪些种类的话，主要是分为两个方面收取的，一方面是券商佣金，另一方面就是交易时收取的经手费与结算费，行权费还需额外收取一定的手续费。不过如果交易量大的话,交易所会给适量减少。 通过上面对手续费的分析，想必读者对手续费也是有了一定了解，在投资时也务必擦亮眼睛仔细观察当中的词汇。最后PS：50etf期权规定合约到期月份第四个星期三为到期日(遇法定节假日顺延)，所以投资者要注意50etf期权的到期时间。 回复

每一位接触50ETF期权的投资者都会想知道50ETF期权开户的一些事情，这关系到他们能不能参与到50ETF期权中来。50ETF期权开户不管是在券商处还是机构分仓处都可以在网上进行开户的，50ETF期权券商处开户的条件之中有50万的硬性规定。而机构分仓没有资金要求，所以有很多投资者都比较关注其开户条件的问题。那么今天就来了解一下上证50ETF期权分仓平台详解，以及50ETF期权分仓平台手续费用是多少？ http://pic1.zhimg.com/v2-9c76de3f06b3d038d6d6cd675a2a4c9f_r.jpg?source=1940ef5c 上证50ETF期权分仓平台详解 由于国内50ETF期权交易的交易门槛比较高，除了不低于50万元的证券市值与资金账户可用余额以外，还要求有一些确定的交易经历，比如，在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历。不少投资者就卡在了这一步。 所以面对这种情况，就会选择在期权分仓平台进行开户了，所谓的期权分仓子账户，就是一种对期权进行交易，受到持仓限制的时候，可以借用分仓来进行交易账户。毕竟对大部分投资者而言，如果在行情正好的时候却受到期权持仓的限制，就可以利用期权分仓的子账户来帮助自己完成更大程度的投资。 http://pic1.zhimg.com/v2-7a4259668e0d8bd452492cf986f68d31_r.jpg?source=1940ef5c 除此之外，50etf期权分仓子账户通过利用上证50etf分仓系统在服务商在券商开通数个主账户，并利用软件把主账户的资金分仓若干个分账户给终端客户使用的账号。然后终端客户在交易的时候，通过分仓软件再交易。 50ETF期权分仓平台手续费用是多少？ 对于50ETF期权手续费的这个收费情况，不少的小伙伴们都是会关注的，假如是选择证券公司开户，手续费基本在10块左右，差不多是一样的。那么期权分仓账户都是怎么收取手续费的呢？可以肯定的是，分仓账户要比上交所的交易手续费要贵一些。 如果选择一个分仓软件差异会大一些，几块到几十块，不同的软件并不相同，但一般正常，可以确保实物进入市场，并检查交易记录，手续费基本在7 ~ 15之间。当然有人会怀疑为什么分仓软件的手续费要贵一些？这是因为分仓软件的正常运行需要系统、人员、技术等多方面因素的支持，所以成本费会更高，自然处理费也会更高。 http://pic1.zhimg.com/v2-c64eb406c091064160f61ee73c870a18_r.jpg?source=1940ef5c 以上就是上证50ETF期权分仓平台详解及50ETF期权分仓平台手续费用是多少的内容，希望今天的内容能够帮到大家。 回复

50ETF期权自带杠杆，很小的投入就能带来比较大的产出，杠杆率相对来说比较高，收益可以放大，但是损失固定为投资交易的权利金。投资者进行期权开户之后，也不要放松自己的警惕，因为你的期权交易战场才刚刚开始，在期权投资开始前，投资者要先了解市场的涨跌方向，预判大盘是上涨还是下跌，这一步不难，那么上证50etf期权无门槛怎么开？期权无门槛交易需要注意什么？ http://pic1.zhimg.com/v2-62cc6311ec6da1e6a863903ac1c18e18_r.jpg?source=1940ef5c 上证50etf期权无门槛怎么开？ 作为一个投资者，你若是想在50ETF期权券商中开户，6个月，是最少时间的，因为大家要通过一个流程，从资金门槛验资，开通期权模拟账户，到参与模拟交易，然后50etf期权之所以支持零门槛申请，是因为在券商处申请需要50万的资金储备，这对大多数散户来说是无法达到的门槛。相比于证券交易所，期权分仓最主要的区别就是门槛低了，而且期权分仓是无门槛的，对于想开通50etf期权的朋友来说，在期权分仓是非常不错的选择。 期权无门槛交易需要注意什么？ 投资者在参与期权交易之前，应对期权的本质、特性及交易机制有清晰的认识，切记不要盲目选择，更不可以简单地复制股票或期货固有的操作思维去参与期权的交易。由于期权的特殊性，包含了时间价值，所以确定好止盈止损比任何都重要。不像股票，你亏了还可以继续扛着，从短线变中线，再变长线。但是期权有个期，但凡期权到期了就要开始进行交割或者作废。 期权买方“盈利无限，风险有限”只是理论上的而已。实际上，由于期权有到期日，盈利并不可能完全无上限。说到这里，该了解的也了解了，至于怎么选择就要根据自己的实际情况来了。最后，祝愿大家投资愉快！ 回复

既然要通俗，概念理论直接省了。 期权期权，就是在未来一定时间内具有以约定的价格买卖的权利 期权按权利划分，分看涨期权，看跌期权 用个例子来给你解释一下看涨期权：假如说你看上了一间店铺，但是暂时由于种种原因（比如筹不到足够的款）没有办法马上进行交易，这个时候，老板说，可以让你先交3000，约定你具有三个月内以约定价格购买该物业的期权，而这3000叫权利金（乍一看和定金很像，可两者区别很大，往下看）。这个时候你就可以在期权所限定的时间内选择是否购买这个店铺，你可以选择是，也可以选择不购买，与你进行期权交易的这个人，他必须在期权合约内与你进行交易，所以期权也叫选择权，也就是说只要符合期权合约你要买，他必须买，哪怕是三个月后房价大涨，你也可以以约定价格购买，而这其中的损失是有他来承担，而哪怕是房价大跌，你也可以选择不买。这就是看涨期权！ 看跌期权：今天白银市场白银价格是3000，甲卖出入3000一盎司成交的期权合约，你买入，过了一个月，白银跌到2900，这时候，你可以选择以2900的价格买入白银再以期权合约约定的3000的价格卖给甲，甲必须接受。如果白银价格不是下跌而是上涨，这个时候，你可以选择放弃期权，你损失掉权利金。 核心：买方无义务有权利，卖方无权利有义务 ps:按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废 还有就是按期权合约上的标来划分，分股指期权，股票期权，商品期权，利率期权，外汇期权 还有一类叫路径相关期权，比较复杂，百度吧 回复

国外很多交易商都把期权看作保险。外汇期权就是给外汇汇率上的保险，大宗商品期权就是为企业锁定买入价和卖出价，用来套保的保险，ETF期权就是针对权益类市场的一个保险，股票期权就是给股票买的一个保险。 保险的买方和卖方分别是投保人和保险公司，期权的买方就像是投保人，支付一笔保险费，获得一个未来的权利。期权的卖方就像是保险公司，收取一笔保险费，给予买方一个权利。 保险合同是有期限的，同样，期权也是有期限的。目前的股票期权合约期限一般为1个月到12个月不等，客户可以自行选择期限。 权利的行使方式分为两种，欧式和美式。欧式期权像电影票，而美式期权像月饼票。比如您定了一张2018年1月1日14:00上映战狼的电影票，那么只能在2018年1月1日14:00观看，不能提前因为没到约定时间，也不能推后因为已经过期失效。欧式期权就好比这张电影票，只能在到期日当天行使这个权利。而美式期权，就像月饼票。比如中秋节是9月26日，你的工作单位在9月1日发了一张月饼券，那么在9月2日到9月26日中的任何一天，只要百货公司开门，你都可以持券去领取月饼。这个权利可以在到期前任何一天行使，这种期权就是美式期权。 平值、实值、虚值就好比一场足球赛。足彩其实也是一种期权。比如你在看一场德国对巴西的足球赛，如果德国队1：0领先巴西队，这个时候你去买德国队赢，这种行为就是买入了实值期权，如果德国队和巴西队现在是0：0打平，你去买德国队赢，就是一个平值期权，当德国队0：1落后巴西队的时候，你还要买德国队赢，这个时候你所投资的足彩就属于一个虚值期权。 期权价值的三大影响因素是标的价格、波动率和时间。影响保险价值的因素也是三个，被保资产的价格、保险的时间和被保资产的风险（也就是被保资产的波动率）。波动率就是风险，它在学术上的定义是收益率的标准差，用来衡量资产的风险。 被保资产的价值如何影响保险费？举一个简单的例子：为本田和保时捷这两辆车上保险，哪个保费更贵呢？当然是保时捷的保费贵，因为被保资产的价值大，所以它对应的期权价值也大。 被保资产的时间，也就是保单的时间如何影响保险费的价值？试想一下，一年期的健康险和十年期的健康险，买哪一份保费更贵？当然是十年期的，因为你在十年内生病的概率比一年内生病的概率大很多，所以保单的时间越长，保费必然越贵，期权也是一样，期权价值和时间是正相关的关系。 波动率，也就是被保资产的风险，如何影响保费呢？再举一个简单的例子：国外都有灾难险，比如买地震险，在广州和四川这两个城市，哪个保费更贵呢？当然是四川，发生地震的概率，四川一年可能发生十次地震，而上海可能十年只发生一次地震，四川的风险相对大很多。因此被保资产的风险越大，保费价格越贵。换而言之，标的波动率越高，期权价值越高。 期权的价格与股票的价格有异曲同工之处。股票价格=业绩X估值，这是一个经典公式。业绩一般用每股盈利（也就是EPS）来衡量，估值就是市盈率(用PE来衡量)。市盈率又由无风险利率和市场风险偏好构成。 同样，期权价格也可以这样理解，受业绩和估值影响。期权价格中的业绩是指标的价格。期权是衍生品，可以这样理解：标的是老爸，期权是儿子，儿子的性格脾气或者基因当然一定程度上受到老爸的性格脾气影响。期权的内在价值，也就是标的价格对期权价格的影响，可以看作是业绩。什么是估值呢？我们把时间和波动率对期权价格的影响都归为估值。做市商定价的时候，把隐含波动率突然降低或者突然抬高，本质上是市场上一些主流的交易者认为未来的波动率会增加，所以把期权价格定高了。 回复

用漫画绝对是最通俗的解释。作者：三折人生。 http://picx.zhimg.com/v2-85527c8b154208bc52f93ce7f9329538_r.jpg?source=1940ef5c http://picx.zhimg.com/v2-afd704d12d553b553318d1d57efe6d4c_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/v2-f4a096aa55a50de18a4c7a003455028a_r.jpg?source=1940ef5c 这是一位父亲对儿子的承诺 http://pic1.zhimg.com/v2-b6bf930acff695b943fa8d1e0fa2f36c_r.jpg?source=1940ef5c 1个对未来的承诺。 在金融世界中，也有这么一款对未来做承诺的金融工具，它的名字叫做—— http://pic1.zhimg.com/v2-eacee482c883308224e42a74c177bb27_r.jpg?source=1940ef5c http://pica.zhimg.com/v2-6a115f20a48d5d212eb4c4ec93f03fc5_r.jpg?source=1940ef5c 这里的option是期权的意思， 是一种赋予期权买方在约定日期以约定的价格买入或卖出约定数量标的资产的权利的合约，而期权卖方必须履行承诺。 http://pic1.zhimg.com/v2-5dbf9639a0599cc484666ad0fa0577ba_r.jpg?source=1940ef5c 我们来看个例子， http://picx.zhimg.com/v2-84638cdbffc95ecf5bbf1534f99c607e_r.jpg?source=1940ef5c 这里的草鞋， 相当于期权合约中的“标的资产”，比如股票等。 http://pica.zhimg.com/v2-6c6a8039b7d3ae83b16e5d5c7b54ece4_r.jpg?source=1940ef5c 这里的10元定金相当于期权中的权利金，即期权的买方为获得权利支付给卖方的一定费用。 http://pic1.zhimg.com/v2-5332c33fdb11ff21545de69c83eff8ef_r.jpg?source=1940ef5c 这里的180元相当于期权执行价格，即期权合约中指明的资产在未来买入或卖出的价格。 http://pic1.zhimg.com/v2-e88d3cffda6921dffdfc9f099b901077_r.jpg?source=1940ef5c 等到约定的期限， 若草鞋的市场价格确实如预期上涨 http://pica.zhimg.com/v2-0e85ea30e252d543a93cf9dcc0184ada_r.jpg?source=1940ef5c 但若市场价格未涨反跌，则权利方会做出如下选择， http://picx.zhimg.com/v2-871e69232a6f5e51463274b79feded88_r.jpg?source=1940ef5c 期权的买方可以选择行权，当然也可以放弃行权。 http://picx.zhimg.com/v2-dd87d49f8ef7e0c2d39a5b101c28503b_r.jpg?source=1940ef5c 我们模拟的上述过程，属于期权中的认购期权， 是期权买方有权在约定时间以约定价格从卖方买进一定数量标的资产的期权。 http://pica.zhimg.com/v2-0540d3bd8dbc861d2c60d212834d7d1f_r.jpg?source=1940ef5c 因为认购期权的买方是预估标的资产会涨， 所以也被称为 http://pic1.zhimg.com/v2-4ace805f65db6406d310f952800eef74_r.jpg?source=1940ef5c 草鞋市场价格越高， 认购期权的买方潜在收益越大， 其收益图如下 http://pic1.zhimg.com/v2-1bda2f1503f6ec1c1f4ad6efc247a32d_r.jpg?source=1940ef5c 对于认购期权的卖方，则刚好相反 http://pic1.zhimg.com/v2-260a9cd0e37db2d9388a90546a745653_r.jpg?source=1940ef5c 对于认购期权的买方而言，该期权是否有价值，就要看执行价格和市场价格孰高孰低， http://picx.zhimg.com/v2-2ab8c5b85a84815ae2dc6c05fbd23e52_r.jpg?source=1940ef5c 因此对于认购期权， 当鞋子市场价格>约定的执行价格的时候， 我们称之为实值期权， http://picx.zhimg.com/v2-2f5eba9f4a2ec09dca51ca4470136e98_r.jpg?source=1940ef5c 当鞋子市场价格<约定的执行价格的时候， 我们称之为虚值期权， http://pic1.zhimg.com/v2-f8a610ecb2246ff769d078e879affd46_r.jpg?source=1940ef5c 当鞋子市场价格=约定的执行价格的时候， 我们称之为平值期权。 http://picx.zhimg.com/v2-4e4a4028222584bd70d5d3e8a1b5f648_r.jpg?source=1940ef5c http://picx.zhimg.com/v2-4c1e249af8d5c9b279768374c37bfc7f_r.jpg?source=1940ef5c 了解了认购期权， 我们再来看另一种情况， 就是认沽期权， http://pica.zhimg.com/v2-c229e92c3e15add57527199d7c7e7532_r.jpg?source=1940ef5c 这是期权买方有权在约定时间以约定价格向卖方卖出一定数量标的资产的期权。 http://picx.zhimg.com/v2-425b3e82485d2d6a268c9e13bc46491f_r.jpg?source=1940ef5c 等到约定的期限后，也会出现两种情况： 要么市场价格如刘备预期的下跌， http://pic1.zhimg.com/v2-5460cc8534d435f8391ec3c5c673b78a_r.jpg?source=1940ef5c 要么价格上涨， http://picx.zhimg.com/v2-44b5664ab52625274d31019f532d4bae_r.jpg?source=1940ef5c 因为认沽期权的买方是预估标的资产会跌， 所以又被称为 http://picx.zhimg.com/v2-c3c5d8623dd9bb17c535faf628caa1a6_r.jpg?source=1940ef5c 看跌期权的流程图如下， http://picx.zhimg.com/v2-4fdfc3dd0824853b9a82d08ec9aa69b1_r.jpg?source=1940ef5c 草鞋市场价格下降的越多， 认沽期权买方的潜在收益越大， 其收益图如下， http://picx.zhimg.com/v2-843bd6da0fcf58e855f396df8d6beb14_r.jpg?source=1940ef5c 对认沽期权的卖方则相反， http://picx.zhimg.com/v2-c3ddd039efa9587a2bccd970c513743f_r.jpg?source=1940ef5c 认沽期权的买方决定是否执行期权，卖出标的资产，也和市场价格有关， http://picx.zhimg.com/v2-12212da71fb25c66be3445ca1dd06e51_r.jpg?source=1940ef5c 因此对于认沽期权， 当鞋子市场价格<约定的执行价格的时候， 我们称之为实值期权， http://picx.zhimg.com/v2-ff3c0fba6d919b4c49a9ac90ed404679_r.jpg?source=1940ef5c 当鞋子市场价格>约定的执行价格的时候， 我们称之为虚值期权， http://picx.zhimg.com/v2-c98dd9d3137d1f2f662254ec6e3de347_r.jpg?source=1940ef5c 当鞋子市场价格=约定的执行价格的时候， 我们称之为平值期权。 http://picx.zhimg.com/v2-5d5f26fffb8fc50209a9425ab41995d4_r.jpg?source=1940ef5c http://pica.zhimg.com/v2-2b0007e2c6d4ba14e0ff5c1a43f6ecee_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/v2-1f92473bd527d8a1d4d2ef64926026ab_r.jpg?source=1940ef5c 不一定哦， 按照期权买方执行期权的时限分为: http://picx.zhimg.com/v2-e7479aaf7d870aa10e4e5fe20f01de55_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/v2-8ad517bf58734c09c67c0e7e608a8c81_r.jpg?source=1940ef5c 这种分法与交易地理位置没有关系。 欧式期权是期权买方只能在期权的到期日才能行权的期权。 这就好像，你预定了一年后的演唱会门票，只能在当天使用，在这个日期之前是不能使用的。 http://pic1.zhimg.com/v2-bd4ada6ea23dc72162aef008c5a94487_r.jpg?source=1940ef5c 当然，过了这个期限又无效， http://pica.zhimg.com/v2-b2b65559c0f6a7e0037575f8bdf3bcfd_r.jpg?source=1940ef5c 美式期权就不一样啦，期权买方可以在到期日之前的任一交易日或到期日行权的期权。 http://pica.zhimg.com/v2-29b078e998d9596124aef1848277c0a8_r.jpg?source=1940ef5c 这就好比， 一张一年内到期的面包券，在到期之前任何一天都可以使用。 http://pica.zhimg.com/v2-3220660d471e72a9aacf815d5de5180e_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/v2-caefa0fd58f7fd1d5b57dd1cf84ed27b_r.jpg?source=1940ef5c 按照标的资产不同， 期权又可以分为： http://picx.zhimg.com/v2-4873dbfa4075de578928bc19b0f4eac4_r.jpg?source=1940ef5c 好了，我们就不详细展开了。 今天只说了期权的概念， 大家先有个初步了解 更多关于期权的一切基础与获利策略 可关注公众号：南野见闻录 十七年后 http://picx.zhimg.com/v2-302db01ac35266a23a679e35bd9e610f_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/v2-6c13522aee334acced9f5d6e7cf246a6_r.jpg?source=1940ef5c http://picx.zhimg.com/v2-29f4947ab6efb12815745f4762bf1743_r.jpg?source=1940ef5c http://pica.zhimg.com/v2-8be8634bbdcabec01c8e4d7ac447462c_r.jpg?source=1940ef5c http://picx.zhimg.com/v2-18e551e08bf3ee09f0a7b567971eab15_r.jpg?source=1940ef5c 承诺便意味着责任， 即使， 它意味着失去…… 回复

买卖股票期权和赌博玩骰子一样一样的，这篇文章带你深入了解下它的本质问题。 下图是茅台股票股价在一段时间内的走势图： http://picx.zhimg.com/v2-dda4483b02c387802693680d8d010f71_r.jpg?source=1940ef5c 假如当前日期（也就是今天）的股价为 x，约定到期日（未来某一天）的股价为 y. 现在有两拨人： 一波人认为该股价未来大概率会上升，这里称之为“看涨派”； 而另一波人认为该股价大概率会下跌，称之为“看跌派”。 谁也说服不了谁，怎么办呢？这时，来了一个中介，提出了一个建议：“你们赌一把吧。” http://pica.zhimg.com/v2-80bbc4385425b96401a49d0963b7c7d7_r.jpg?source=1940ef5c 具体怎么 battle 呢？ （1）看涨方认为如果 6 个月之后，茅台的股价能超过 p（实际股价为 y，y > p），那么超过 p 的那部分盈利，就由看跌方出，看涨方赢钱。 （2）看跌方认为如果 6 个月之后，茅台的股价能低于 p（实际股价为 y，y < p），那么低于 p 的那部分亏损，就由看涨方出，看跌方赢钱。 于是双方坐到了赌桌前，决定签一份合约（合同），这份合约就是期权，那这份合约上写了什么内容呢？ 这份合约，规定了买方的权利、卖方的义务及买方需要付出的权利成本（叫权利金或者期权费）。举个例子： 假设合约期限是6个月，每份合约100股，权利金为股价的 1%： http://picx.zhimg.com/v2-3f2350c0a932cd5e3922bcbdf6cc65c5_r.jpg?source=1940ef5c 解释一下： （1）股票期权的标的物就是股票，而股价的不确定性是期权的基础。设想一下，赌桌上大家玩猜大小，那个骰子就是标的物，因为每次掷的骰子点数不确定，大家才可以下注嘛，一个道理。 （2）期权分看涨期权和看跌期权，每种期权（也就是合约）都有买方和卖方。 （3）对于看涨期权，买方当然认为股价会上涨，而卖方则是不看好这只股票，买方只需要出点权利金，就可以买下这份合约： [*]如果未来股价真的涨上天了，那么买方就可以行使合约上规定的权利； [*]如果未来股价没怎么涨或者跌了，那么买方可以不行权，只不过就亏了点权利金而已；买方还有一种选择，就是在合约到期之前，转手把这份合约转手卖给第三方； [*]对于卖方来说，如果未来股价一直在暴涨，那么对他来说是很危险的，意味着卖方一直在亏。假设股价涨上天了（无限大），那么卖方没钱支付给买方咋办？这时，只要卖方有正票就行了（拥有实际的股票），因为你的股票收益也会变得无穷大嘛。 （4）对于看跌期权，买方当然认为股价会跌，而卖方则是看好这只股票，买方同样只需要出点权利金，就可以买下这份合约： [*]如果未来股价跌成狗了，那么买方就可以行驶合约上规定的权利； [*]如果未来股价没怎么跌或者涨了，那么买方可以不行权或者中途转让，同上； [*]对于卖方来说，如果未来股价跌到0，那么他的风险也是可以接受的，也就损失了价格确定的100股股票而已。 这里再介绍点小常识： [*]期权行权一般是 T日申报行权，T+1日交收，T+2日才能卖出，所以一般期权的到期日 都是星期三，因为这样权利方最快周五就可以卖出股票。刚才说了，T 日行权，T+2日才能卖出，万一这期间股价要是跌了呢。。。没办法，行权方T日就得考虑T+2日的价格～ [*]做空和看跌期权的区别：它们的相同点都是对股价不看好，期权是通过签订合约实现。而做空是啥呢？举个例子： 今日你家没米下锅了，但是呢，你觉得现在米价太贵了，于是从隔壁老王家借了一斗米，打算过几天再还给他。一周之后，米价果断降了，你兴奋地多买了一斗米，把它还给了老王。但是，如果米价一直涨，涨上天，那么意味着你将买不起米了，你也就还不起老王家的米了，你也就破场了。上面的米，就是股票，你需要通过券商从另一个人那借到股票，才能做空。 接下来，我还将介绍下期权的二叉树定价模型以及什么是波动率微笑，欢迎关注我的经济学和量化投资专栏： 经济学人最重要的能力是学会学习，无论处于什么年龄阶段，保持学习的习惯，不断提高自身实力，才能在激烈的竞争中脱颖而出，实现人生目标。「知学堂」作为知乎旗下的职业教育品牌APP，不仅有各种编程、财经、数据分析、个人成长等「硬技能」课程，还有心理、写作、职场沟通等「软技能」课程，时不我待，链接在下面了—— 回复

期权（option）有三个主要要素：底层资产、到期日和成交价（strike price）。期权是其持有者在到期日当天或之前（这取决于期权的种类）以成交价买入或卖出底层资产的权利。期权是一种权利，而不是义务，所以期权持有者可以选择是否在到期日当天或之前行使权利。期权是一种资产，有自己的估值，它和成交价、底层资产价格、市场波动率和无风险利率有关。一个常见的期权定价模型是Black-Scholes模型：如何理解 Black-Scholes 期权定价模型？ 根据权利分类，买入底层资产的期权叫作看涨（call）期权，卖出底层资产的期权叫作看跌（put）期权。根据风格分类，只能在到期日执行的期权叫作欧式期权，可以在到期日当天或之前的任意一天执行的期权叫作美式期权，可以在到期日当天或之前的一些固定日期执行的期权叫作百慕大期权，还有交换期权、障碍期权等奇异期权。根据底层资产分类，期权可被分为权益期权、债券期权、期货期权、商品期权、货币期权等。 对于买入欧式看涨期权，其他条件不变，底层资产价格在到期日越高，期权持有者的回报越高上不封顶），因为持有者可以以较低的成交价买入资产，再以较高的现价卖出资产。 http://picx.zhimg.com/v2-ae4c5a795ef44791ae3862d591d84a4e_r.jpg?source=1940ef5c 买入欧式看涨期权的回报 对于买入欧式看跌期权，其他条件不变，底层资产价格在到期日越低，期权持有者的回报越高（上不封顶），因为持有者可以以较低的现价买入资产，再以较高的成交价卖出资产。 http://picx.zhimg.com/v2-4b916286c11c9e8789b4a224148e73c8_r.jpg?source=1940ef5c 买入欧式看跌期权的回报 类似地，卖出欧式看涨期权的回报随到期日的底层资产价格的升高而降低（下不封底）；卖出欧式看跌期权的回报随到期日的底层资产价格的降低而降低（下不封底）。 http://picx.zhimg.com/v2-9b82b4ddd17cb0f9c8f570968df98565_r.jpg?source=1940ef5c 卖出欧式看涨期权的回报 http://picx.zhimg.com/v2-d5e26b574af6be09e0fb18bc0f8eba7c_r.jpg?source=1940ef5c 卖出欧式看跌期权的回报 值得一提的是，期权的一个性质是，看涨期权和看跌期权的价格满足买卖权平价关系：put-call parity 能解释一下么？ 回复

长期稳定盈利是期权卖方的想法，大概率赚小钱，同时对冲风险，大多数时候都是稳定地捡钱，资金曲线非常稳，但是就是怕遇到黑天鹅或者系统性风险，尤其是市场没有流动性的时候，一般对冲不掉这样的风险，稳态的曲线背后抗冲击性比较差，可能一次就大亏。 抓住时机赚取暴利是期权买方的想法，几天赚个几十倍上百倍的都很正常，但是期权买方尤其是深度虚值买方，大部分时候都是归零，甚至是获利几十倍不走，眼睁睁看着期权到期归零。期权不到期之前，一切皆有可能，所以不是说浮亏了就止损了，基本上都是视死如归。 两种情况都很难出现长期稳定盈利，前者不敢保证长期不出现系统性风险或者黑天鹅，后者本来就不是追求复利，而是追求暴利的。 回复

期权的交易特性打破了传统买多卖空的简单结构，更便于构建稳定的交易系统。 按照传统交易结构，看涨一个品种就买多，涨起来盈利，跌了亏损，并且预期一个上涨和下跌空间，来制定止盈止损目标。 同样的看涨，对于同样预期的上涨空间，期权可以买入执行价相对低的看涨期权，涨到预期目标便可能获得数倍收益，或者卖出看跌期权，只要上涨了就能赚钱，还可以卖出一个执行价更高的看涨期权，预期价格涨的不会太高，只要不超过执行价就能获利。 期权多头由于最大亏损已定，可以抗过更多震荡，因此胜率会高于简单的买多 判断价格涨不到一个较高的价位，要比判断涨到什么价位胜率更高，所以期权做空也容易盈利，但深虚值的收益率可能不高 总得来说，期权更容易盈利，但想要有不错的收益，需要选择一个合适的方法，而期权可选用的方法真的很多，最基础的交易方法就有十八种，比单纯的买多卖空套利对冲多太多了 回复

看你是做买方还是卖方。 卖方和买方期权，在实战层面上，不存在什么风险和收益的不对等。 卖方的虚值期权 赔率低，胜率高；买方的虚值期权 赔率高，胜率低；平值期权，买卖一样；实值上，买方风险低，卖方风险高，赔率一致，胜率一致。 结论一句话，做虚值卖权就对了。期权长期卖Put,有大行情的时候买C。 可以把买方和卖方比作散户和保险公司。你说哪个可以获得稳定收益。 市场上很多写模型的都是纯忽悠的， 找个能吹牛逼的上去讲就行， 其实都没有实战经历。 卖方期权的保证金比期货高，收益也低，但稳定。 专业的机构私募钱多，就一直卖就完了。你让一个只有50W的散户卖，卖10张黄金就满仓了， 10张黄金做当月的虚5档以上的，撑死了赚4W块钱，40W赚4W，10%，散户没人愿意做的。 但是稳啊 看其他回答有说到的几种策略，但你看到的图都是到期日模式下的盈利，实战派从来不看到期日模式下的图，只看逐日盯模式下的图。 还有说到套利模式，超过三个组合的套利就不划算了。风险系数也高。常用的就价差套利和跨式就完全够用了，然后加上日历价差做跨期，加个买Put+卖Call+现货的垂直价差做保险策略。别的没啥真正有用的。 回到问题，做到长期稳定盈利，回答是可以。得是计划性很强的投资者，有一定资金实力。 散户的话。比起期货，加速死亡吧。答主最好想清楚这个问题。 回复

从手法上看，我遇到过的做期权的人（团队）基本可以划分为如下四种： 一是薅流动性羊毛的 二是通过期权这个工具实现基本面判断的 三是通过持仓结构做标的概率分布的 四是用期权赌方向的（不管买方还是卖方） 你猜哪一类可以做到【长期】【稳定】盈利？ 回复

卖深度虚值莫得搞头 朋友们 卖深度虚值期权，胜率高达92%，但是这钱真的那么容易赚迈？ Power up Gamma专门做了个卖出深度期权的回测。 http://pic1.zhimg.com/v2-ba2645c43d275ec70732a33ae175709d_r.jpg?source=1940ef5c 他选取的short straggle策略，这样卖put和卖call的两条腿都考虑到了。标的物是QQQ。 http://pic1.zhimg.com/v2-f69035d93eadb6e28d3ddca1c54afea1_r.jpg?source=1940ef5c short strangle 一共回测了不同delta值（25/15/5）的三组，结果是这三组的年化收益率（复利计算）最高是1.83%，最低是1.08%。 扯把子。一点几的利率，余额宝都够不着，还有8%的尾部风险。 这样的长期稳定盈利你有兴趣吗？ 高胜率的代价就是牺牲了收益。市场定价是公允的，不存在白捡机会，那些貌似肉眼可见，唾手可得的机会，要么是你没看明白，要么是陷阱。 补充一下： 目前我见过的期权长期稳定盈利的，都是做的组合，最多的是put/call spread，也有专门做波动率的。 回复

原始股是公司的股份（通常是普通股）。股份是对公司的部分所有权（ Equity (finance)）。 期权是合同。该合同下，公司承诺分期按一定价格将股份卖/发给某人（ Option (finance)）。因为价格是一定的，只要公司的潜在价值可能增加很多，期权就潜在的非常值钱，价值（即upside）和拿原始股没有本质区别。 不同在于，期权灵活的多：各个因素都可以设计（包括如何分期、行权价格、行权期限、对转让的限制）、对任何人可以多次给、还可以先让董事会或股东会授权预留一定数目的期权（即讲好公司可以为期权目的增发多少），然后管理层在这范围内决定分给谁。 因此，创业团队除了几个灵魂人物，都应该拿期权。 2014年1月更新： 因为美国的税法更新，以及2008年金融危机后很多员工手里的期权价值归零，美国公司给期权的做法大幅减少，而是倾向于变为给受限制的普通股（ restricted stock awards），这也迟早会影响的中国这边高科技公司。见我们律所的提示： Cooley LLP | News & Insight 只不过鉴于外管局对于中国籍个人拿境外普通股的限制，和进行外管局登记的各种麻烦，短期内有境外架构的中国创业公司还是最好给员工期权，因为期权池可以一次性整体做外管局75号文登记，之后公司给哪些员工多少期权、怎么给，就如上所述很灵活。 关于有人问到的：“抛开硅谷请教一下国内的情况。未上市公司里拿中国护照的员工受返程投资限制，想要行权不容易吧？股东代持和成立公司用法人持有，有中国公司法的风险？” 答复如下：是不容易。未上市公司里拿中国护照的员工如果行权，恐怕只能等公司已经上市或者被另外一个已经上市的公司并购，否则的话，每个人陆续行权 + 外管局登记 + 变成公司的股东（而且作为符合大陆的外管规定的股东），公司需要配合做外管局登记，会被烦死。“股东代持和成立公司用法人持有” 并不解决问题。并非有中国公司法的风险，而是代持不符合外管局规定，另外如果成立公司法人，该公司的股东构成要向外管局披露，而且其中的中国籍个人还是要做外管登记。 回复

逻辑的起点是概念，所以我在回答一个问题的时候，喜欢先澄清概念，以期能探求提问者真实想要的东西，以便更准确的回答。所以，有点啰嗦，呵呵。 “原始股”这个不是一个法律概念，很多人在买拟上市公司在上市前发行的股份时，会将之称做原始股，因为这个股份的价格没有体现二级市场流通性所赋予其的增值，定价基础很“原始”。总之，股权（有限责任公司）、股份（股份有限公司）都是股东基于股东资格而享有的一种所有者权利（为了回答的简便，先都叫股权吧）。简单的说，拿到股权，说明已经是公司的股东了。 “期权”是一种权利，是公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利，这个权利可能会在公司上市后行使，也可能会在上市前行使。简单的说，拿到期权，只表明，其只是可能会是公司的股东。 提问者将“原始股”与“期权”相对起来说，我猜想，提问者其实是想知道（不知道猜的对不对），（1）创业者应该直接拿已经发放的股权还是拿到在未来可能拿到股权的权利；（2）创业者应该拿到的是上市前的股权还是上市后的股权。 说到这里，我们又涉及一个概念“创业者”，什么叫创业者，我理解应该是创业的核心人员和其他重要员工。 创业的核心人员，是公司的灵魂，至少是公司最开始的灵魂，未来根据公司的不断发展有可能被替换掉，像乔布斯。但是，至少因为他们是一个阶段的灵魂，所以毋庸置疑，应该拿到股权，而且应该在上市前就拿到。 至于其他重要员工，这就取决于核心人员对他们的判断了，给他们股权还是期权，主要目的在于看对他们的激励效果。我在实践中看到两种情况都有，对于非常非常重要的员工，给他们期权，很难使他们有很好的归属感和忠诚度，所以，不少公司都会考虑给他们股权。 对于相对重要的员工，一般喜欢给他们期权，让他们了解到，是否能真正称为公司的股东，还要看他的努力、他的业绩。 一般在相对于传统行业更注重人才的高科技企业，一般在上市前就全面展开了员工持股计划，而很多传统行业的企业，只是会在上市前给少部分人股权，而在上市后才会大规模开展员工持股计划，给员工期权。顺便提一下，上市后开展的员工持股计划，一般不会直接给股权，而会给期权，或者其他股权激励形式，例如限制性股票、股票增值权等等。 回复

前面的大牛和专业人士，在概念上已经讲得很清楚了。我整理了股权（题主讲的原始股）与期权的防坑图，从“这两种不同的选择路上会遇到哪些坑”的角度，来看清两者的区别。 下面【要股份】这张图，做的时候，技术入股，是针对技术合伙人的情况。但防坑具有普遍性。 http://picx.zhimg.com/v2-efd7127424b34438ec42a938a96438bc_r.jpg?source=1940ef5c 所以要股权，只有工商变更成为股东，才不是坑。 http://picx.zhimg.com/v2-93604044e872700d3f8d517fe92ae2b6_r.jpg?source=1940ef5c 所以只有各种天时地利人和乘以你是被命运选中的人，才有可能发生公司上市你一夜暴富的神话。 图片内容编辑绘制自爱合伙 http://www.aihehuo.com/?ref=tongyi(gqtzhihu) (二维码自动识别) 回复

你好！原始股不是一个严格的法律概念，是民间称谓，一般指企业创立时发行的股份或者企业公开上市前所发行的股份。可见原始股的外延很大，从企业创立时到企业上市少则3年，多则5年、8年，甚至10年或更长，这期间发行的股份众多，都可能被人们称为“原始股”。 期权是指是一种能在未来特定时间以特定价格买卖一定数量的资产的权利。在股权激励领域，期权一般指股票（股权）期权，是指一种能在未来特定时间以特定价格买入一定数量的股票（股权）的权利。期权可以在企业设立时发，也可以在企业设立后上市前发，也可以在上市后发。 通过明确原始股和期权的概念，可以看出它们的区别是：原始股指的是实际股权而期权指的是购买实际股权的权利。从发放的时间上没有什么本质区别。如果把企业在上市前发放的期权称为“原始期权”也是可以的。 对持有人来说，拿原始股一般要掏钱，而拿期权不需要掏钱，只有到行权时才需要掏钱。创业总有风险，如果创业失败，原始股一般就变成废纸了，期权持有人不会行权，虽然没有收益，但至少比原始股出资人少扔些钱。这样一比，可以看出来拿原始股要比拿期权资金压力大，风险高。 对创业者来说，应当把自己尽可能多的资金、资源和精力投入到企业中去，才会全力以赴拼命干，因此创业者应当出资持有实股。对于人力资本高的员工用期权比较恰当，期权既不会马上加重他的资金负担，又让他觉得有奔头。 对本回答有什么想法欢迎留言至本股权激励哦！至本咨询-管用的股权激励！ 回复

理解基本概念才能做出理性的选择 原始股：原始股即为创立之初的股权，股权是有限责任公司或者股份有限公司的股东对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。即股权是股东基于其股东资格而享有的，从公司获得经济利益，并参与公司经营管理的权利。股权是股东在初创公司中的投资份额，即股权比例，股权比例的大小，直接影响股东对公司的话语权和控制权，也是股东分红比例的依据。 期权：期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。这里可以简单理解为期权是一种优先认购股权的权利。而我们作为期权持有人享有权力但不承担相应的义务。值得注意的是，期权通常会经历一到两个阶段：成熟期和行权期。公司是西方资本主义国家经济组织的重要形式，在中国就是舶来品，而股权期权自然而然也是一样，在欧洲国家，大多数公司期权只能在到期日（行权期结束之日）行权；在美国，期权则可以在行权期内任何时间行权。显然我们中国更接近于美国的操作方式。 股权是公司管理层通过股东会先把股权所有权授予我们，然后根据具体的限制性条件进行分期兑现，分期解锁；而期权则是在我们完成相应限制条件之后，公司再把股权的所有权给予我们。区别很简单，一个是立马就给，一个是未来某个时间点再给，对于我们而言，在对公司了解不够多且公司发展不是很稳定的情况下，我们选择后者更容易规避我们的损失。那么相反的，如果公司情况非常稳定，且保持高速增长的话，这个时候拿公司股权更靠谱。 [*]创业者一般拿到的是期权还是原始股？ 这个就要看创业的具体身份了，理论上除了员工以外，其他的人都会拿股权，而期权也是在公司有相应价值基础之后才会操作的一种激励工具。如果创立之初就给期权等同于白纸上画大饼。至于未来有无可能兑现嘛，只能说看运气了。 1、原始股、期权是什么？两者有什么区别？ 原始股是公司在进行初次公开募股（IPO）时向投资者发行的股票。这些股票通常由公司的创始人、早期投资者或高管持有，并在IPO之后出售给公众。持有原始股票的投资者可以从股票升值或分红中获益，但也承担了与持有股票相关的风险。 期权是一种购买或出售标的资产的合约，通常是股票。购买期权的人被称为持有人，出售期权的人被称为发行人。持有人支付一定的费用以获得期权，这使得他们在未来的某个时间内可以按照合同约定的价格购买或出售标的资产。期权的价格受到多种因素的影响，包括标的资产价格、行权价格、期权到期时间以及标的资产波动性。期权的持有人有权但没有义务行使其购买或出售期权的权利。 因此，原始股和期权有几个主要的区别。原始股是公司发行的股票，而期权是一种购买或出售标的资产的合约。原始股通常由公司的早期投资者或高管持有，而期权可以由任何人购买。持有原始股票的投资者可以从股票升值或分红中获益，而期权持有人则可以通过购买或出售标的资产获得利润。 2、对持有人来说有什么不同？ 对于持有原始股票和持有期权的人来说，有以下不同之处： [*]风险和回报：持有原始股票的投资者承担着与持有股票相关的风险，并有机会从股票的升值和分红中获得回报。相比之下，期权持有人只需支付购买期权的费用，并且可以选择不行使期权。如果标的资产价格不符合期望，期权持有人可以选择不行使期权，而仅损失期权费用。因此，期权的风险和回报相对较低。 [*]权利和义务：持有原始股票的投资者拥有股票的所有权，并有权在任何时候出售股票。相比之下，期权持有人只有权利，没有义务行使期权。期权发行人有义务遵守期权合约，但期权持有人可以选择是否行使期权。 [*]税收：持有原始股票的投资者可能需要缴纳资本利得税，如果持有时间超过一年，资本利得税率可能会降低。相比之下，期权持有人可能需要缴纳普通所得税或资本利得税，具体情况取决于期权合约的条款和当地税法规定。 [*]短期和长期：原始股票通常是长期投资，持有期可以是数年或数十年。相比之下，期权通常是短期投资，持有期通常为几个月到两年。 综上所述，持有原始股票和持有期权的人面临着不同的风险、回报、权利和义务，以及税收和投资期限等因素。 3、创业者一般拿到的是期权还是原始股？ 创业者通常会拿到两种不同的股票激励：原始股和期权。 一般情况下，创业者最初获得的股票激励是期权。这是因为在初创企业成立时，公司的估值可能比较低，原始股的价格也会相对较低，此时发放原始股对创业者的激励作用不是很大。相比之下，期权是一种更灵活的激励方式，可以根据公司的估值和未来表现来确定期权的价格和数量，以激励创业者积极推动公司的发展。 一旦公司进入了IPO阶段或被收购，创业者通常会获得公司的原始股。此时，原始股的价格通常会更高，而且持有原始股可以带来更多的回报。但是，在公司成立的早期阶段，期权是更为普遍的股票激励方式。 需要注意的是，创业公司的股票激励方式可能因公司的发展阶段、股东协议和创业者的角色等因素而有所不同。因此，具体情况需要根据公司的具体情况而定。 回复

股票投资里直接拍一个数字说卖不卖，都是耍流氓。 考虑卖不卖的第一个问题是：你买在什么位置？只要盈利，就不存在“卖了不合适”的问题，只是看符不符合你的心理预期。 如果是亏损状态，就要判断下一个问题：你买了多少？占你总资产比例多少？如果BOSS直聘这一只股票占总资产的比例过大，风险就太高了。 然后我们再来讨论未来BOSS直聘还能不能涨的问题。 影响股价的因素要考虑宏观因素、行业因素和公司基本面因素。 宏观方面，BOSS直聘作为美股上市的中概互联网公司，股价直接受到纳斯达克指数影响。而美国目前正在经历高通胀，以及联储为了压制通胀而采取的紧缩政策，这对于纳斯达克指数代表的成长股会造成很强的压制效果。 同时市场当前对美国经济的衰退预期还在不断走高，虽然这会让市场提前交易一些降息的预期（比如最近油价大跌、纳指好于道指就反映了这一点），但整体上经济的衰退仍然会让股市陷入低迷。 行业上，互联网监管是一把悬在公司头上的利剑。不过好消息是BOSS直聘重新开放注册了，这可能——注意只是可能——意味着监管正在向常态化方向发展。 至于公司业务方面这里就不展开讲了。如果您是互联网大厂的早期员工/高管，或者是合格海外高净值投资者，欢迎私信我们咨询。 回复

期权的本质是将权利和义务分开定价。下面举一个实际的外汇期权交易的例子。 小明预期人民币对美元即将升值，于是以每美元1块钱的期权费买入一份执行价格是USD1=RMB5的人民币看涨期权。（假设现在的汇率为1美元=6人民币）。以下是期权到期时汇率的假设情况： 一、现实1美元=2人民币，此时小明肯定会选择执行它的权力，行权价是1美元=5人民币。这时，小明能够从银行借入一美元执行期权，换回5人民币，从中净赚（3-1）人民币。 二、现实1美元=7人民币，此时小明不会执行，净损失1块钱的期权费。 从理论上来说，小明的收益回是无穷大，损失只有期权费。对于买方来说正好是相反。 当然这只是看涨期权，看跌期权也类似，但结论肯定不一样。 以上回答仅供参考。 回复

本人正在试图写下期权交易的工具参考系列，采用白话、图表演示等方法尽量看得容易些，也希望大神们指正谬误之处，谢谢。 ——————————————————————————————————————————— 期权实战参考 前言 大家好，我是熊一睿，一个独立交易者。 在我看来，中国的金融市场只是全球金融市场的一小部分。我更喜欢的是，在深入研究的基础上，利用全球市场的机会，来进行谨慎性稳健性的交易，这样的话，可选择性的交易机会就大大增加了。 应朋友的要求，对期权的交易方法来做一些讲解。同时，我发觉市面上很多人都讲期权理论、计算公式，我想讲讲不同的角度，所以，将从实战的角度切入，直接讲具体的交易手段以及应用范围，并用图表来演示便于大家更容易的理解。我个人的水平有限，为了保证严谨性，尽量所有数据为真实数据，引用他人言论也会指明来源，如果能够在期货期权交易过程中起到部分参考作用，那么就开心了。若有谬误之处，敬请指正。 期货期权是通用的风险管理工具，无论目的是套期保值还是投机，都可以将风险控制在为期权所支付的权利金内，同时还可以保持有利价格波动所具有的潜在获利机会。 好，让我们好好学习期权，当我们了解了这个工具，相对比不了解的人，我们就离成功更近一步了。如果条件允许的话，你应该先到国外得到期权实战经验，这样国内刚开始期权的时候，你就更有优势了。 课程一 期权怪杰的交易方法 ——至简至威 塔勒布的故事： 《黑天鹅》的作者尼古拉斯.塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）是一个反对数量模型的金融大师。他认为，人们往往高估了历史数据的价值，低估了不可预测的随机事件在其中的作用，再高明精准的技术分析或风险管理模型，都不能减少投资者在超级股灾中损兵折将的可能。很不幸，1998年由一群诺贝尔经济学家管理的美国长期资本管理公司破产，为塔勒布提供了自己投资理论典型的反面案例。 塔勒布在实际生活中就是这样操作的，在风险资本投资领域，未知事件帮助他获得了与风险成本相比大得不成比例的回报，因为通常可以在没什么可损失的前提下，从一个稀有事件中获得大量回报。他主要出击的领域是低价的卖方期权。自从塔勒布开始这项投资后，他的公司就不再从事复杂的数学模型演算，而只是不断地买入低价的卖方期权。 他最让人津津乐道的还是“9·11”事件前他大量买入行权价格很低、无价值的看跌期权，用一种独特方式做空美国股市，直到恐怖分子劫持飞机撞向纽约世贸大楼，本· 拉登劫持的两架飞机，恰如不知从哪儿飞出的“黑天鹅”，在给美国带来巨大灾难的同时，却给塔勒布带来了巨额收益及无上荣光。2001年，他荣登“衍生性金融商品交易战略名人堂”。 他的同行，另外一位对冲基金经理约翰·鲍尔森，就在2006年开始做空房地产，然后静静地守候到次贷危机的出现。“黑天鹅”在2007年重现，鲍尔森成为危机中的最大赢家。 ——来源：“期权怪杰”如何应对“黑天鹅” 交易方法解析： 原理：在众人皆认为极端不可能的情况下去交易，博取极端收益。也可以称之为逆向思维，同时也需要绝对的信心与耐心。 基本解释：期权与期货不同，期货是永远固定一个点，就是当前成交价上下的位置，点成线就是今天的走势，线成面就是最近的趋势如何。 而期权，要有自己的位置，而不是跟着别人跑。不是说看哪个地方成交量大就往那里跑，这样反而容易被洗。它的合约甚至可以是五年后的，而且每个月份的每个价格都有可能成交，加上不仅可以买，而且可以卖，所以期权的价格和合约会非常多。这就造成了交易机会比期货多得多的情况，期权玩法就相对丰富多样化了。 交易方法：买入极低价的期权，当主流群体都认为不可能的情况出现时，获取超级利润。 举例：2011年9月6日，纽约金价格在1920的历史最高价，当时没有任何人会认为有可能跌到1400美元以下，导致看跌期权的报价为0.1，若有人买入该期权并持有至2013年6月，获利可达403倍。国内的期权如果还没有两年期或以上的，采取的做法可以用三个月期权滚动转仓的方法，除了多点手续费成本之外，收益应该类似。 该方法的优势和劣势：需要对长期的趋势方向判断完全准确，需要极大的耐心和决心，以长时间的等待拿时间换空间。并且成本风险极低，利润率极高。劣势同样在于，绝大多数人没有足够的耐心以及决心。 干货：华人首富李嘉诚悉数抛出内地产业，转而买入欧洲、伦敦的产业，这实际上是个信号，无论他是否看好中国，一定是看好伦敦、欧洲，英国、欧洲的经济向好直接会影响货币价值。那么实际上可以判断，未来二年或更多的时间上，英镑、欧元的价值长期来说就应该是自然上升而不可逆。买入极值的看涨期权并持有会是个好方法。详细请看《李嘉诚欧洲投资的信号》 延伸课程一 错价交易法 ——钓鱼与捡漏 期权和期货不一样，是买卖双方自己的行为，与期货永远在任何价格位置都有买有卖不一样。做期权要有自己的想法，想割草就离当前价远一点，远期一点，想风险一点就近一点。找个自己的位置，放在那里，有人愿意卖（买）就能买（卖）到。或者你愿意什么价格，就自己写，有人愿意接就可以成交。 我们知道中国很快就要上期权了，而且很有可能是做市商制度，这点与国外有所不同。如果是国外的制度照搬过来，那么会产生一种情况：刚开始时，很多人不清楚、不熟悉期权的定价方式时，会很容易出错价格，这个时候就有点像淘宝贝时的捡漏了，内行人士必须抓紧这段初期捡漏的机会，因为过了这个村未必就有下个店了。而做市商制度会造成错价的机会相对少一些。这里的交易方法提出来，可以给大家一个参考。 因为国内期权交易界面与国外的交易界面有大不同，所以国内的找到错价的机会会比较多。 图一：国外期权市场已经成熟，每个行使价都会自动给出买卖参考价，只要不偏离太远，都不会成为错价。 http://pic1.zhimg.com/ba0e97103b39a6eade79c395ac564769_r.jpg?source=1940ef5c 图二：国内期权市场刚开始，交易界面还不成熟，看涨和看跌期权分开不同表格显示，没有产生直接对比。虽然看着很累，但是就意味着找到错价的机会会远大于国外。即便是做市商制度，依然有错价可能。 http://pica.zhimg.com/488118be32abf7c759e1534925bfe6ef_r.jpg?source=1940ef5c 交易方法解析： 原理：期权价格计算很复杂，它依托于标的，加上了时间价值、波动率。简单上说是依据时间价值，也就是到执行日远近，及位置价格来定价。但同时要参考很多参数，是个非常复杂的程序，主要是中间很多变量，如一个恐惧指数，是无法预期的。所以直接通过计算难以得出一加一等于二的答案。有没有简便的方法呢？有。 举例：假设标的的现价为105，行权价为100的看涨期权为12.5，看跌期权为5.5，那么时间价值可以如此计算；看涨期权的内在价值为105-100=5，时间价值=12.5-5=7.5；看跌期权的内在价值为0，因为行权价低于现价，时间价值=5.5-0=5.5。 交易方法：内在价值与时间价值可以很容易计算得出。从而我们知道了正确的价格应该是怎么样，我们就能够比较容易的发现错价，甚至故意出错价格去钓鱼。 更多会在一睿的小密圈，欢迎加入 回复

2015年上证50ETF期权即将上市，所以萌发了写这个系列的想法。 我在美国待过5年，个中经历不是三言两语能说清的，以后有机会再分享。其中，从事期权交易的时间有2年。曾经在期权市场上感受过一夜暴富的滋味，也试过半个小时内账户锐减$35,000的感觉。所以，或许我是个合适的对象来分享关于期权的一些有趣的故事。 不说废话了，这就开始。 --------------- 你在哪里听过「期权」？ 在各种关于互联网的新闻中提到「期权」这个概念比较多，一般而言，普通人对期权的认知就到「和股票差不多的」。实际上，期权和分红给员工的股票确有相似点，目的都是对员工的激励，但两者更多的是不同点。 关键的不同点在于，你从公司获得的股票是已经到手的有价证券，可以在市场上按交易价格直接变现；你从公司获得的期权虽然也是有价证券，但不能直接变现，期权给你的只是「以某个价格买如某只股票的权利」，这个价格就是「行权价格」。 举个例子，以阿里巴巴为例（在美股市场代号是BABA），发到员工手上的期权会是如下形式 「2015年6月 - $30 - Call」 里面包含了3个信息 1. 到期时间是2015年6月。 2. 行权价格为30美元。 3. 这是call期权，也就是你可以「买入」相应的股票。 1份期权是对应100份股票的。所以通过这个期权，你可以选择在期权到期时间之前以$30每股的价格买进100股阿里巴巴的股票。 说到这里，你肯定已经明白了，期权和股票的不同点是「期权不能直接变现」。你需要先付出30美元每股的价格，买入市场上的股票，之后再通过卖出股票来变现。 这就存在一个问题，如果员工手上的行权价格是远低于公司当前的股价会怎样呢？ 还是以刚才的例子来解释，你的手上有行权价格为30美元的「买入」期权。如果此时阿里巴巴的股价是100美元，也就有了70美元的利润空间，当然就可以选择行权。如果此时阿里巴巴的股价是20美元一股呢？你也不用担心你的财产受到了损失。因为你持有这张Call期权，可以选择行权，也可以选择不行权。你不需要以30美元一股的价格买市场上只值$20的股票的。这是另一个和股票的不同的点，持有了期权，并不等于持有了股票，只是持有了「买入」或「卖出」相应股票的权利。 不是只说了买入吗，怎么还有卖出？ 这要看下一节 期权是什么？ 英文叫option，分两种，一种是call，一种是put。 call是给期权持有者在期权到期之前按照约定的价格「买进」期权对应的股票的权利。 put则是给期权持有者在期权到期时按照约定的价格「卖出」期权对应的股票的权利。 期权和股票的区别？ 期权是股票的衍生品，每一张期权都对应100股相应的股票。还是以阿里巴巴为例，对于BABA的期权来说，BABA的股票就称为「underlying asset」。 简而言之，期权就是股票的交易权利。可以认为，交易期权，在本质上就是在交易股票和股票的波动率。当相较之于股票，通过期权可以实现「比股票保守100倍」或「比股票激进100倍」的交易策略。 (未完待续。。) 回复

大部分答案都在介绍什么是期权，却没怎么应题“如何交易”。说的或许有纰漏，往指正。 如果我没有记错，现在中国只有欧式的看涨和看跌，也就是vanilla option，而且做市商只有6家券商，其他券商或公司不可发行。vanilla的期权应该都是标准化的期权，理论上是通过交易所进行交易的，而不是场外交易（OTC），也就不是两个机构直接进行交易。所以交易方式应该和同样为标准化的期货相类似。 中间插个题外话，我其实很好奇国内那6家做市商是怎么进行期权定价的。传统的Black Scholes其实要满足这两个先决条件，liquid market，大家做市都可以，以至于能进行hedge，进而得到一个risk neutral的formula。风险中性测度是通过对冲得到的，而不是纯数学推出来的。而国内的市场，这两个因素都是不存在的。所以其实传统的Black Scholes会带来误差，以至于价格未必最优。当然没有套利机会还是很容易保证的，但这个价格是不是无套利价格里最低的那个价格呢？这个有待商榷。毕竟inliquid market里，即使简单的vanilla也很难做。这个有什么用？当然有用，其他家卖得高，你家价格更低，还没有被套利的风险，你当然生意好了。 放眼未来的话，一般来讲，期权和一些衍生品，OTC是主流，也就是两个机构，进行直接交易。这样你的期权价格理论上是要考虑违约风险、capital charge等风险的，尤其是一些bilateral的产品，比如swap。这部分调整叫作valuation adjustment。这部分是西方衍生品研究的新热点。而OTC交易本身其实也有弊端，对监管者和政府来讲，OTC的一些交易会增大金融系统的整体风险，一家倒百家伤的现象，所以现在西方的一些监管机构提倡CCP，也就是所有产品通过几家清算机构进行交易，进行margin collateral。但这样如果管理不妥善也会造成很大系统风险，也是一个值得研究的问题。 回复

http://picx.zhimg.com/bfc1782ad0ec12207983b66b756bf58d_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/6017cc0b30d3c04c819dda1c32c18639_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/bc204e30bb9ccdabec07157a71a62756_r.jpg?source=1940ef5c ----------------------------------------------------- 我的微信订阅号，理财投资类，有兴趣的关注哦 回复

合约到期不达目标权利金归零 回复

期权本来价值就比现货（股票）价值低很多。如果是用于激励的期权，还会是虚值的期权，更不值钱。 有没有风险不清楚。以上回答仅针对“期权” 回复

没明白，让买自己公司的期权？还是让你们去交易期权？ 回复

认购期权的作用就是优先购买股权，属于上市公司对员工的一种激励政策，也属于福利政策。 股票的运行由市场决定的，企业的盈亏也是市场决定的。认购股票一定就赚或者一定就亏是没有道理的。只能说员工对企业后期是看好还是看淡。是要和企业一起分红利，还是投机似的搞一把。这些没有答案只是个人眼光。 对于部门领导签协议无疑两种，一种是转让协议，一种是代持协议。部分员工不想认购期权，部门领导看用什么可以证明的清晰链条来说明转让和代持就可以了。至于法律风险需要双方有个明确的协议和资金流水。 回复

交易必须要建立在自愿的前提下，虽然认购期权最大的风险就是权利金归零，不想买就不要买，上班只是为了工作拿工资，扯这么一个期权让你买我是没看懂。 回复

具体你要付费咨询，经历过一次腰斩的人。 回复

看来知乎大有取代百度之势 回复

不要想那么多，期权就是一个金融产品（赌博工具）。常见股票、期货不一样的地方，期权是买卖XX的权利，它的落脚点是 权利！！！。权利意味着一方有买卖的权利，而另外一方只有履约义务方。至于你为什么要买这个权利，那就是你对这个标的未来价格走势有自己的判断，觉得它大概率会怎么样。 至于期权交易规则，无非就从上面进一步展开。说起来就是一章节内容，建议开户、充值、亏钱，体验下 回复

简单说，期权就是是一种合约；该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 关于期权的一些基础知识，可以参考主页的一些期权文章： 期权基础知识【一】--什么是期权？ - AA客户经理的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/490233513 回复

我来举个例子吧，假如你准备一年后买房子结婚，但是怕一年后房子涨价，于是你和房东签署一个协议：一年后以100万的价格买这套房子，但是你需要先缴纳2万元作为定金。这个定金就是期权的权利金，也称期权费。 现在我们可以考虑两种情形： 第一： 这套房子在一年后后市值突然飙升至150万，由于你已经和房主签了协议，房东必须要履约卖给你，其实在这个过程中你就赚了48万。（用现在的市值150万—你支付的100万—定金2万=48元） 情形二： 这套房子在一年后市值跌至80万，如果按照原本协议的100万去购买，那么你就需要多支付20万，很不划算。所以你选择违约，最多损失2万元的定金而已。 这个就是期权的一种形式，更多期货小知识可以随时联系小编，关注我，期货资讯不迷路！！！ http://pica.zhimg.com/v2-33994f1ba185992adee9822cc3c5edb0_r.jpg?source=1940ef5c 回复

并没有，期权虽说杠杆高，动不动就搞个上百倍的大新闻，但毕竟体量还是小，想赚很多绝对收益去暴富很难。 比如19年比较出名的那次192倍和去年7月初那波一周400多倍，两次的合约都是从几块钱开始的，根本买不到多少，只是看着倍数唬人而已。 人家期货大佬出个书，是“5万到1.2亿”。我们期权大佬出个书，是“5万到500万”这样，就足以看出期权市场相对有多小了。 虽然我也觉得期权更容易赚钱一点，但要说到暴富，还得去容量大的市场，广阔的海洋才容得下巨鲸。 回复

期权的慢慢变富对别的行业来说就是暴富！ 回复

其实期权的真正用处在于与期货对冲，达到无风险套利的目的。 相信刷到此文章的你，一定也曾自行百度过或是知乎上搜过关于期权市场的整个底层原理与运作模式，但你还是一脸懵逼。 其实百度百科上关于期权的解释，每一个字都是对的，但离真正了解期权市场还差了十万八千里。 本篇就保姆式手把手带你全面理解期权市场。前面已经讲解过期货市场，本篇就是最后一块“拼图”，读完本篇基本上你对世界金融的整个理解框架已经是很全面了，后面就可以进一步理解对冲基金如何利用现货、期货、期权几个市场的对冲交易实现无风险盈利，而这些对冲基金的行为又如何影响整个国际金融市场的波动。 不要觉得你只是炒股的，或是炒期货的，从来不碰期权，就可以不用了解期权。可以这么说，期权市场跟现货、期货市场息息相关相互影响，你不了解期权，就是在盲人摸象，你连复盘都做不了，还谈什么预测。 所以此篇文章很重要，非常干货，看完本篇，那么你基本理解了整个世界金融的运转逻辑，可以说整个认知大厦已经建立好了，剩下的就是一些细节的“装修”而已。 期权在百度与教材上的定义是这样： 期权是一种权利，一个期权合约必须有买方与卖方，期权的买入方（也就是期权持有方、亦称权利方），有权以事先约定的价格（执行价格或行权价）在未来约定的时间向期权的卖出方（亦称义务方）买入或卖出某个资产，而期权的买入方可以选择行使权利（下面简称行权），亦可以选择放弃这个权利不去执行（简称放弃行权），但期权的卖出方不能自己选择，他只能顺从期权买入方。 而期权合约又分为看涨期权（认购期权）与看跌期权（认沽期权），看涨期权的买入方就是以约定价格在约定时间向期权卖出方买入某个资产；看跌期权的买入方就是以以约定价格在约定时间向期权卖出方卖出某个资产。 这样看的话，期权的买入方岂不是很香，看上去貌似没有任何风险啊，如果是看涨期权，那么买入方可以根据期权标的的资产的市场价来做出决策，如果期权到期日的时候此类资产的市场价高于期权合约里约定的价格，那他肯定选择行权，如果市场价低于期权合约里约定的价格，他可以放弃行权，毕竟这时候直接去市场上买更划算啊。 所以很多人在这里就懵逼了，明明这么香这么无风险，为什么说期权市场的风险比期货市场还大呢？ 另一方面，相对期权买入方的有限风险，期权卖出方的风险可是无限的，因为到时候不管期权标的资产的市场价涨到什么地步，他都必须要以约定的价格满足买入方的行权。那为什么有人愿意去做期权卖出方呢？那些人是傻子吗？ 因为期权卖出方可不是一点好处都不拿的，你要人家满足你这个权利，那必须得有报酬人家才肯干啊，这个报酬就是“合约价格”，一开始就支付给期权卖出方的，亦可以视为这个期权的卖出价格——这是整个期权市场最重要的概念。 所以，名义上讲，期权的买入方是亏损有上限（亏损上线就是他买入合约支付的价格），收益无上限。（但如果你认为这样就意味着风险有限就大错特错了） 而期权的卖出方是收益有上限（就是他卖出合约收获的价格），亏损无上限。（但并不意味着他的风险一定比买入方高，后面会解释）。 那么，期权市场投机的对象是什么呢？说直白些，赌的是什么呢？ 其实赌的就是这个合约价格，也就是这样的一种权利值多少钱？你要出多少钱才能让有人愿意做义务方满足你的这个权利？ 期权合约里，标的资产、行权日期、执行价格都是固定不变的，我们称之为固定参数。 而唯有合约价格，是随着时间不断变化的，它是期权市场唯一的变量，正是这个变量决定了期权买卖双方的盈亏。 就直白点的话讲，现在约定一吨玉米以3000元的价格在2023年1月份交割，行权方、也就是期权买入方有行权与放弃行权的自由，那么期权卖出方、也就是义务方，愿意收多高的合约价格，才会签订这样的合约呢？ 由市场决定，采取的是跟股市与期货同样的撮合成交方式，我们看到的期权分时走势，实际上就是每一分钟成交的最新的合约价格连成的线。 直接上图： http://picx.zhimg.com/v2-11ada7e61e7849d5ae452978a7d463e3_r.jpg?source=1940ef5c 上面画横线的地方，玉米2301，意思是行权日期是在2023年1月份。 下面画横线的地方，就是玉米2301下面的其中一个执行价格为3000元的期权合约的最新行情，画圈的地方就是这个合约的最新合约价格，是20元，也可以说这样的期权现在市场价是20元。（其中买入、卖出，可以就类似股票市场的挂买单与挂卖单） 然后我们点击这个合约进去，就能看到过去到现在每一分钟的最新合约价格连成的分时走势： http://picx.zhimg.com/v2-e2fc0bb2773e094aff9d1017461993da_r.jpg?source=1940ef5c 看到左上角 c2301-C-3000 没？这就是这个合约的简称，里面可看到所有的固定参数，c2301就是约定2023年1月份交割玉米（其中c就是玉米的简称，跟国内期货市场一样）；中间的大写C指的是这是一个看涨期权（认购期权），如果是看跌期权（认沽期权）则中间的是个大写字母P；3000就是执行价格为3000元的意思。 我们可以看到这个 c2301-C-3000 合约的最新价格为20元。 这20元是由期权的买入方与卖出方共同决定的。 显然，期权的买入方，也就是权利方，他肯定是看涨未来玉米的价格，才会愿意出20元买这样的合约。 而期权的卖出方，也就是义务方，他肯定是觉得未来玉米不会再涨，才会愿意卖出这样的合约，成为义务方赚取那20元。 所以如果你看涨未来玉米价格，在期权市场里有两种做多的方式，一种是买入看涨期权，成为权利方；另一种是卖出看跌期权，成为义务方。 同样的，如果你看跌未来玉米价格，在期权市场也有两种做空的方式，一种是买入看跌期权，成为权利方；另一种是卖出看涨期权，成为义务方。 而期权合约的价格走势，就是多空双方角力的结果，看多或看空者根据自己这样或那样的分析，去做出买入或卖出的决策。 跟期货市场一样，它是独立于现货市场之外的，理论上讲它是有可能跟现货市场价行情反着走的，它完全是这个市场里面做多者与做空者角力的结果。 虽说如此，现货市场对期权市场的影响力非常大。 想象一下，假如玉米的现货市场已经涨到了5000元一吨，那么 c2301-C-3000这样的合约值多少钱？肯定非常值钱，因为这个合约的执行价格是3000元，而市场价却去到了5000元，这时候必然有人会争先恐后的买入这个期权认购合约，于是自然就会推高这个期权合约的价格。 作为合约卖出方、也就是义务方的角度，现在市场价都5000元了，你却要找我签3000元的执行价格，可以啊，你只要给的合约价格足够高，我就满足你咯。 反过来，如果玉米的现货市场价格跌到了2000元一吨，那么 c2301-C-3000这样的合约值多少钱？肯定非常不值钱，作为买入方的角度，市场价都2000元了，我干嘛还去买执行价格为3000元的合约啊！要我买也可以，毕竟说不定到了2023年1月份的时候，玉米价格会反弹涨破3000元也说不定，就算这事没发生，我也有不行权的自由，但合约价格你给我便宜点，我才会去签。 作为合约合约卖出方、也就是义务方的角度，现在市场价都2000元了，哪还有傻子去买执行价格为3000元的期权啊，所以这期权价格多低我都愿意卖，不赚白不赚。于是必然有大量人愿意卖出这样的合约成为义务方，于是自然这个期权合约的价格不断走低。 至于合约价格会被推高或压低到怎样的价格区间，我们放到后面谈。 现在来谈谈，为什么说期权市场是风险最大的市场？按道理，不管期权价格、也就是行权费怎么变动，都不影响已经签订合约的双方啊，都是买方亏损有上限收益无上限，卖方收益有上限亏损无上限。 那么期权合约价格的变动，是如何带来买卖双方的浮盈浮亏的？ 这里就要引入“平仓”的概念，是的，就是跟期货市场类似，就是买卖双方在合约还没到执行日期的时候，选择提前离场的一种操作。 是如何实现平仓的？ 这要回到期权市场刚诞生的时候，那时候还没有现在的统一结算系统，那时候的人们是如何平仓离场呢？ 先说期权的卖出方，也就是义务方。如果你作为 c2301-C-3000 期权的卖出方，什么情况下对你有利呢？ 就是 c2301-C-3000 期权合约价格不断走低的情况对你有利。 你原本是20元一手卖出这个期权合约成为义务方，现在因为玉米现货市场价格下滑，大家对玉米未来的价格预期普遍呈现悲观，导致 c2301-C-3000 期权合约价格不断下滑，假设下滑到10元。 你作为义务方，就会想有没有一种办法，能够提前锁定利润？ 你只需这么操作，你可以以现价10元的价格买入同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了权利方。 你会发现你的利润被锁定了，因为不管玉米现货价格如何变动，你只需要在合约执行日期的时候，先是作为权利方行权，以3000元一吨的执行价格向你的义务方买入玉米，然后拿着这些玉米，去到你的权利方，同样以3000元一吨的执行价格卖给他。 而你的利润，就是期权合约价格1手20元-10元的差价。如果你做了100手，那么你净赚了1000元。于是你在无需准备任何货物的情况下，空手套白狼了1000元。 然后你会想到一种更骚的操作，那就是你无需等到执行日期，你可以提前锁定利润套现离场，提前摆脱这样的义务。 你只需这么操作，你同样以现价10元的价格买入同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了权利方，只不过你跑到准备跟你签订合约的卖出方那跟他说：“你不需要满足我，恰好我之前跟另外一个人签订了同样的c2301-C-3000 期权合约，我是那人的义务方，现在由你来做那个人的义务方，他到时候行权的时候你满足他就好，就算是满足了我，你对我的义务就算完成了，怎样？这合约签不？” 而对方也答应并与你签订合约了，毕竟对于他来说，不管是做你还是做另外一个人的义务方，没有任何区别。 于是整个过程，可以看成是你最初以20元一手的价格卖出期权合约成为义务方，然后以10元一手的价格把这义务转给另外一个人去承担，你摆脱了这个义务，并且赚取了每手10元的差价，如果你做了100手，那么你净赚了1000元。 这就是“平仓”，跟期货市场类似，通过相反的操作来对冲掉原来的合约，这时候手上没有任何合约了。 上面讲的是作为期权合约卖出方、也就是义务方的止盈平仓。止损平仓也是类似，我就不多说了，你可以自己去推演下。 现在讲讲期权合约的买入方、也就是权利方，是如何平仓离场的。 很多新人，还有一些院校教授专家会犯这样的错误，就是把期权买入方的平仓等同于行权，这是大错特错的。 平仓≠行权。 认购期权的行权，意味着你要准备好现金在执行日去买这批货。 但平仓是让你提前离场，其过程跟上面的期权合约卖出方、也就是义务方的平仓类似。 你作为 c2301-C-3000 期权合约的买入方、也就是权利方，什么情况下对你有利呢？ 就是 c2301-C-3000 期权合约价格上涨的情况，对你有利。 假设你原先签订的c2301-C-3000 期权合约价格是20元，现在涨到了30元，你如何提前锁定利润呢？ 你只需这么操作，你可以以现价30元的价格卖出同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了义务方。 你会发现你的利润被锁定了，因为不管玉米现货价格如何变动，你只需要在合约执行日期的时候，先是作为权利方行权，以3000元一吨的执行价格向你的义务方买入玉米，然后拿着这些玉米，去到你的权利方，同样以3000元一吨的执行价格卖给他。 而你的利润，就是期权合约价格1手30元-20元的差价。如果你做了100手，那么你净赚了1000元。于是你在无需准备任何现金的情况下，空手套白狼了1000元。 然后你会想到一种更骚的操作，那就是你无需等到执行日期，你可以提前锁定利润套现离场，提前摆脱这样的义务。 你只需这么操作，你同样以现价30元的价格卖出同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了义务方，只不过你跑到准备跟你签订合约的买入方那跟他说：“之前有个大聪明卖了同样这个期权合约给我，我是那人的权利方，我把这个权利转让给你，你想行权的话找他就好，这样我就算履行了我的义务了。怎样？这合约签不？” 而对方也答应并与你签订合约了，毕竟对于他来说，不管是做你还是做另外一个人的权利方，没有任何区别。 于是整个过程，可以看成是你最初以20元一手的价格买入期权合约成为权利方，然后以30元一手的价格把这权利转给另外一个人，你转让了权利，并且赚取了每手10元的差价，如果你做了100手，那么你净赚了1000元。 跟上面一样，通过相反的操作来对冲掉原来的合约，这时候手上没有任何合约了。 期权市场发展到了今天，实现了电子化统一平台统一管理。你不需要像上面古时候那样找到你的对手盘跟他谈，平台会帮你撮合成交，你无需去见面。 认沽期权（看跌期权）的买卖双方平仓原理跟上面一样，我就不重复了，读者们可以自己去推演下。 总之记住，不管是认购期权还是认沽期权，都是期权合约价格上涨的话买方（权利方）浮盈，卖方（义务方）浮亏；如果期权合约价格下跌，买方（权利方）浮亏，卖方（义务方）浮盈。 以上就是期权市场的基本运行原理，如果你理解了以上内容，下一篇进阶篇我们继续更深入的探讨期权的价格决定理论，我们会理解为什么从赌狗的角度看期权是风险最高的一种投机，而从对冲基金量化交易的角度看期权却是最适合无风险套利的市场——这是当今世上最顶级的财富密码，把它啃完，基本上你对金融市场的认知框架会很全面了，敬请期待。 想要看下集，可以点击以下链接：财富篇：保姆式手把手带你精通世上最顶级财富密码——期权 （进阶篇） - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/59 回复

暴富倒不至于， 我做期权大概也有5年了，一开始在2019年的时候 ，拿出了资金的一小部分参与了那一波认购期权， 翻了20多倍 大概一两天的时间。 这知乎上有详细的介绍，链接我可以发给你看一下 。 卡拉斯：50etf期权7万多做到160万的经历这里想要阐述的是期权和其他投资工具 没有特别的优势。 盈亏同源， 并不是说期权就不会看方向性的交易。 其根本的还是要判断行情的方向 。 你说通过期权暴富的人有吗， 这样看你怎么理解， 就比如说我拿10万块钱做期权赚了20多倍， 其实10万块钱是我本金的1%，那么相对于本金来说就是1 000万的体量。 那10万块钱你这20多倍也就 200多万 ，那200多万相当于1 000万也就20%吧。 那你说这属于高收益暴富吗 。 那如果你就有10万块钱本金， 抓住行情加上运气好一把赶紧去赚了20多倍， 唉 这对你来说绝对是 暴富了 其实重点不是在于期权到底能不能 暴富，这个市场从来不缺少神话 但是长期稳定的收益少之又少。 但是我们为什么要接触期权这个工具 因为期权可以多维度的 管理你的投资风险。 这么说吧 前几年我基本上以买方权力金为主。 而现在呢 做到最后， 10笔交易大概有七八笔都是义务方。 追求绝对的稳定安全边际的机会 ，胜率绝对要高。 哪怕少赚 ！ 回复

我建议大家克制一下脑内的投机欲望，尤其是衍生品 回复

1.7元/张 一个自然人是可以开三家券商的股票期权，和证券账户一样。但期权开户是一定要去营业部办理的哦，所以找一家附近有营业部的比较方便， 首先个人投资者需要开通期权交易，应当满足几个条件： 一、申请期权开户时所在券商的证券市值和资金账户可用余额，需要在开通前的20个交易日内日均有50万以上哦（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）；如果有100万，则相应的减少时间。所以是日均资产哈。 二、需要有6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；（可以信用账户和期权一起开通的 三、具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；（这个建议寻求客户经理帮助） 四、具有本所认可的期权模拟交易经历；建议找客户经理注册模拟交易账户，当然是需要先开通股票账户的。 五、有一定的风险承受能力。 要去营业部办理前，可以先找客户经理查询是否满足条件了，然后再带上你的身份证银行卡去营业部开通。 注意：银行卡的选择很重要，信用账户能够支持的银行卡比普通股票账户要少的，建议使用大型银行的卡哦。 期权的佣金同样可以调整的，股票期权交易佣金是按张收取的,现在这里最低可以做到1.7元/张，是双边收取的。具体联系给你办理开户的客户经理就可以。 可以咨询呀！ 回复

现在最低是可以做到1.7元/张的! 您好，期权开户必须需要携带本人的身份证和银行卡到证券营业部柜台进行开户。 开通期权账户也是有一些要求的。个人投资者必须开户满六个月，拥有两融账户或任意时间开立股票账户且具备至少一次金融期货交易经历，前20个交易日日均资产50万元以上，而且要通过上交所考试。 期权的佣金是不确定的，不同的券商收取这些费用的费率不同，不同的投资额度产生的费率也不一样，具体的佣金费率可以咨询你的客户经理，费率是能够进行调整的。 1.7元/张！可以咨询我呀！ 回复

对期权进行合理的分类，有利于了解期权产品。其中，期权按权利划分，可分为认沽认购两种类型:期权佣金没有哪家券商最低的说法，一般券商会根据客户的资金量以及交易频率来协商确定，那么期权佣金最低多少?期权平台最低是多少手续费？ http://picx.zhimg.com/v2-f373c116ddd5da5d90bde1acdb2cdd53_r.jpg?source=1940ef5c 期权佣金最低多少? 手续费的标准是跟买方的费用标准是一致的，除了需要缴纳手续费，还需要缴纳一定数额的保证金。那么期权手续费一般是多少？券商的佣金一般是5元以下，佣金具体加多加少要视乎交易的资金量和交易量，总的来说，券商的手续费还是比较低的，但是门槛却比较高，比如资金门槛及经验门槛等等。 期权平台最低是多少手续费？ 当你选择50ETF期权投资平台时，你会听到很多平台都涉及到交易费用，如果投资者选择分仓软件开户的话，手续费就需要7-10元不等了。不过也要注意一些特别便宜手续费的平台，很有可能是假盘，所以在选择平台前还是需要斟酌下的。 说到期权，先说50etf。50etf是以上证50指数为跟踪标的的交易型开放式指数基金。那么，它相对于股票有什么优势呢？答案是T 0，即可以当场买入，也可以一开始就卖出。价格比股票的价格高得多。一般平值附近合约的时间价值最大；对于虚值期权，虚值程度越深，时间价值就越小，越接近平值，时间价值就越大；而对于实值期权，实值程度越深，时间价值就越小，越接近平值，时间价值就越大。 回复

50ETF期权手续费要多少?期权APP怎么交易？ 本文来源于公号：期权懂 经中国证监会批准，上海证券交易所于2015年2月9日上市50ETF期权产品。该产品是以上证50为标的物的上证50etf交易型指数基金为标的衍生的标准化合约。那么50ETF期权手续费要多少?期权APP怎么交易？ http://picx.zhimg.com/v2-17495f53452e27dbacdd52ce1ece4f2d_r.jpg?source=1940ef5c 50ETF期权手续费要多少? 50ETF期权的手续费没有固定的标准，根据每家券商给到的手续费平均下来可以到5元以下，这标准只包括交易量大的投资者。当然，也有交易平台的，大致都是在7-10元的区间。 http://picx.zhimg.com/v2-a00759e4888317476f63e3bbfa08dfd5_r.jpg?source=1940ef5c 期权APP怎么交易？ 期权购买的人通过支付相应的费用给期权卖出的人，得到以合同规定的价格在交割期买入或卖出股票的权利，包括不买不卖的权利；也就是说当过一段时间后，股票价格的变动，对买期权的一方有利时，可以行使买或卖的权利，当股票价格走势不利时可以放弃。期权的买方行使权利时，卖方一定要按规定履行义务。期权交易是金融市场高速发展的产物，既适应投机者又能避免和降低风险。 http://picx.zhimg.com/v2-960cc6778c3a483f759c471456466607_r.jpg?source=1940ef5c 50ETF期权交易时间 50ETF期权是股票期权，交易时间跟股票同步（早上9:30-11:30，下午13:00-14:57）。 50ETF期权交易方向实行期权买方开平仓 50ETF认购期权在约定时间，以约定价格买入50ETF基金的权利。 50ETF认沽期权在约定时间，以约定价格卖出50ETF基金的权利。 回复

50etf期权是实行T+0的交易规则，也就是日内可以不限次数的进行认购或认沽操作，目前期权市场里几种不同的期权产品,它的手续费收取都是不一致的，那今天就来讲讲上证50ETF期权交易费率要多少？期权手续费有哪些种类？ http://picx.zhimg.com/v2-68c3fc5d3f14c1d078c04da92753a92e_r.jpg?source=1940ef5c 上证50ETF期权交易费率要多少？ 期权交易产生手续费的多少取决于你开通的证券，不同的证券手续费有略微的区别。一般来说，通过证券达到门槛的用户，手续费用是在单边3.5-5元左右，现在期权市场上除了券商之外，还有部分第三方子账户提供交易，手续费用一般是在单边7-10元左右。 上证50ETF期权手续费有哪些种类？ 关于上证50ETF期权手续费有哪些种类的话，主要是分为两个方面收取的，一方面是券商佣金，另一方面就是交易时收取的经手费与结算费，行权费还需额外收取一定的手续费。不过如果交易量大的话,交易所会给适量减少。 通过上面对手续费的分析，想必读者对手续费也是有了一定了解，在投资时也务必擦亮眼睛仔细观察当中的词汇。最后PS：50etf期权规定合约到期月份第四个星期三为到期日(遇法定节假日顺延)，所以投资者要注意50etf期权的到期时间， 回复

谢邀。 本人有幸成为中国商品期权的第一批投机者，并且操作以卖方为主，目前在商品期权上处于盈利状态。 期权卖方虽然理论上是以有限收益承担无限风险，但同时因为收益是预设的，实际上是以很高盈利概率覆盖较高潜在损失，两者是相抵的。 期权费很便宜么？实际上并不如此，期权费是双方博弈形成的价格，可以认为是一个公平合理的价格，价格上并不存在卖方吃亏的情况。对于卖出跨式/宽跨而言，两端期权费形成的叠加，已经是比较厚的安全垫了，在不出现大单边行情的情况下，很少会亏，亏也不会亏太多，理论上的无限风险并不容易发生。 如果能保证全额吃掉期权费不被行权，期权的投机收益率还是很可观的。你可以计算一下，近月合约期权费收益率年化下来不会低于50%，高的甚至能到100%，考虑到其胜率上的优势，这很有吸引力的。 另外，期权作为一套风险管理工具，最大的意义是丰富了投机组合，单独拿期权做单边，无论卖方还是买方，都是很低端的玩法。就像为什么有人愿意做期货的套保仓一样，你单独看他的一部分行为，是看不懂的，你得放到整体，套保也好、套利也好、期权交易者也好，很大程度上就是用一部分不合理的仓位，来提升整个组合的抗风险能力（或者收益能力）。 感谢这个世代、感谢金融史上的所有发明家，让我们有这么多金融工具可以自由运用。做单品单边太无趣了，来跟我们一起做大组合吧~ 说白了，为什么有人愿意做期权卖方？因为有利可图，至少他们（我们）自认为有利可图。你之所以看不懂，是因为你没看过我们的全部持仓/全部投机（投资）组合。 其实期权卖方是很适合新手做的，比大多数其它投机产品更适合新人。 回复

因为卖期权可以获取丰厚回报。 不讨论期权交易策略的细节，一般来说，卖期权可以收获波动率风险溢价(vol risk premium)的。 一个更具体的策略是卖out-of-the-money put。如果是deep put，那只有在股票大跌的时候才会亏损，绝大多数时间都是在賺期权价格费用。而因为市场对这种对崩盘风险的对冲需求很强，所以这种deep put的需求量很大，从而导致价格相对偏贵，卖它就能获取丰厚收益。这种策略跟卖保险的回报差不多，帮助卖方收获crash risk premium。 CBOE前些年发布了一个PUT Index，该指数追踪卖ATM put策略的收益，明显跑赢大盘（图片选自(Bondarenko 2016)）精细设计的策略表现其实更佳： http://picx.zhimg.com/v2-6820f713b7a132aa476fc01657dbb51c_r.jpg?source=1940ef5c 链接： PDFFramed 同时很多交易策略或者基金公司的收益都呈现卖put的收益特征(Agarwal and Naik (RFS, 2004): Risks and portfolio decisions involving hedge funds)。做空波动率，比如卖VIX futures, variance swaps，或者干脆直接买XIV ETN的收益特征也与卖put的收益特征类似，原理类似。长期资本管理公司的策略的收益特征也跟卖put的收益特征很像(?) 回复

其他回答答得比较全面了；由于卖期权是我常考虑的策略，基于切身体会以及市场逻辑，我再补充三点关于卖期权相对于买期权以及买正股的好处： [*]买期权除非正股隐含波动率突然增大，否则几乎一定要把方向判断准确才有可能赚钱；而且很多时候哪怕方向正确，但股价变动幅度不够大，依然会亏钱。相反，卖期权获得盈利并不一定需要方向一定准确。比如卖出一份虚值看跌期权，意味着交易人是对标的物看多的（看涨），但是标的物哪怕跌了，只要不跌破行权价，期权的卖方依然赚钱，甚至依然赚取100%的权利金。 [*]做期权的卖方，尤其在“阴跌”或者“涨不动”行情中相比持有正股，更有可能能赚取更大的现金回报。在阴跌中，反复卖出低于当前股价的看跌期权，坐等期权过期；在涨不动行情中，反复卖出当前所持正股的、行权价高于当前价格的看涨期权，坐等期权过期，赚取权利金。 [*]做期权的卖方，时间的流逝是朋友。只要股价一天不朝不利于卖方的方向剧烈波动，哪怕平盘，期权的时间价值就会跌损，对于卖方就是好事。相反，同样由于时间价值的作用，期权买方几乎需要指望股价每天都要朝有利的方向有意义的波动，才能维持期权价值。 当然，期权市场总体是公平的，一分风险一分价钱。对于买方和卖方都是如此。其实并不存在卖方和买方哪方更好的说法，只存在对于每个交易者，持哪个方向的头寸更能符合风险回报期望的问题。 期权卖方以接受封顶的最高回报来换取更高的正盈利的概率；期权买方以接受100%本金亏损的最坏结果换取几倍甚至于几十倍高于正股、上不封顶的收益率。 *本文不构成任何投资建议，期权交易风险极高，交易请谨慎。 回复

可拉倒吧，外汇期权全尼玛是bid，求爷爷告奶奶才有一个ask 你有und就可以支持最高delta：1的卖权，而很卖方都是1：1full position的，早就overhedge了，那可不随意卖 回复

//再补充一个，生活中特别好理解的例子：保险公司。 比如买医保，医保公司就是妥妥的看跌期权卖方。 而我们作为投保人，付出保险费，这笔保险费就是权利金，我们就是看跌期权的买方。 标的物是身体的状况，如果生病了，映射到股票市场就是股价下跌，这个时候就可以拿理赔单去找保险公司行权。 保险公司作为put的卖方，不得不履行赔付的义务。 可以再想想保险公司的赚钱逻辑。 只要赔付的金额＜＜收到的权利金（保费），保险公司就是赚钱的。 保险公司推出种种健康条款，就是为了把“赔付”的可能概率降低，对应到股票上，可以理解成卖出虚值（行权价低于当前价格）的看跌期权，赌股价不可能跌到行权价以下。 用通俗易懂的大白话来讲明白这个问题..讲故事时间开始： 首先，卖put。 我只会在一种情况下卖put。 就是我想买某个股票或者基金，但是现价太高了，我觉得现在买不合算，那我就先去卖它的put。 拿新东方来举例子，我卖出put后会出现两种情况： [*]新东方股价跌破了行权价，put买方行权，我以更低的价格接手了股票。 [*]新东方被俞敏洪掰回了一局，股价一路高歌，远远超过了行权价，期权在put买方手上已经变成了废纸，权利金已经稳稳的进了我口袋。 我作为期权卖方，怎么看都是赚的。我本来就想买新东方的股票，情况①成全了我的梦想；情况②让我干躺着数票子。 这招我是跟段叔叔学的，段叔叔买拼多多、新东方、阿里巴巴和腾讯都用的这招，在股价高位卖put，等跌破行权价再建仓买股票。 而且他可以滚动执行这样的策略，如果价格不跌，那么躺着收期权金；如果价格跌下来，那就继续用收的期权金买股票噻。 用这一招，可以冲抵股未来购入股票的成本，有个专业术语来形容这招，叫cost basis reduction成本削减。 除了段叔叔，老巴也喜欢用这招。老巴爷爷曾陆续卖出5万张可口可乐的看跌期权，来冲抵股票成本。 以上卖put我想应该讲得很清楚了。 卖call有点不一样，裸卖call风险是很大很大的。一般玩法是手里有现货股票，再去卖call。 （裸卖call或者卖出无担保看涨期权：sell naked call） 段叔叔去年裸卖GME的call： http://pic1.zhimg.com/v2-2f99ea22cc99b7e5d4eeb3a43bf3d315_r.jpg?source=1940ef5c 裸卖call是各种短线金融操作中风险最大的一个，是典型的的低收益、高风险的金融操作。段叔叔也在自己的评论区反复提醒：高危操作，不要模仿。 为啥子裸卖call风险巨大？ 因为风险收益不对称。如果股价＜行权价，那么你四平八稳地收权利金；但是如果股价涨过了行权价，窜到很高的位置，那你就完求了，股价越高，你的亏损越大。 还有一种非常保险的做法是sell covered call。 前面是naked，这里是covered，你应该能看出区别：前者没有现货，后者有现货。 sell covered call就安全多了，有股票现货在手，即使股价涨过行权价，但是手上的股票也在涨，可以对冲掉期权的损失。 以上就是卖call的两种情况：sell covered call和sell naked call。 总结一下，卖期权常见的三种情况： ①想买股票又嫌贵，请先卖put。 ②手里有货，怕跌，卖call。 ③手里没票，想赌一把大的，卖裸call。 期权的卖方就是赚的时间价值。买方一天不行权，卖方就能多嫖一天时间价值。 60个赞了！各位新来的亲助力一波吧！还有15个就超隔壁第二名了！ http://pic1.zhimg.com/50/v2-b9f066be7387635293dbef8aeb72f416_720w.jpg?source=1940ef5c 文章会同步更新到我的公众H： 跟puppy玩量化 还有我的量化模型预测，以及对当下行情的解读 欢迎你的来访。 回复

外汇期权到底是什么? 　　简而言之，外汇期权是一种金融期权，交易者可以预测不同种类股票、指数、大宗商品和货币对(外汇)的价格走势。外汇期权的的独特之处在于特定到期时间享有固定的盈利比例。无论您的标的资产是否以微小或极大的优势高于执行价格，合约内的盈利比例维持不变。当交易外汇期权时，会出现两种结果—标的资产的价格涨或跌。正是由于双向选择，故得名外汇期权。 高几率的固定回报 　　在外汇期权投资中，交易者可获得高达82%的回报。相比之下，外汇交易实现盈利回报通常更广泛更难以预测。此外，外汇交易者没有把握好投资选择中的敞口也是常见的。这种情况在外汇期权交易中不会出现，因为您的投资回报在您做出期权交易决定的时候已经预先确定。 　　固定回报，也意味着无论被交易货币对浮动多少点，您的盈利金额不变，因为在最初您执行交易的时候，盈利已经确定。相比之下，外汇盈利在很大程度上取决于浮动点数，令潜在回报非常多变。 可控风险计算 　　外汇期权交易最与众不同的优势之一是在您的投资组合中助您实现高水平控制。作为一名交易者，您可以设置您自己的风险水平,从而最小化风险。外汇期权交易允许您随时通过设置执行价格、到期时间和认购看涨或看跌期权管理风险敞口，没有任何限制。此外，您无需像外汇交易者一样担心保证金要求、隐形交易费用、利率差。 灵活的交易时间 　　由于外汇是面向国际市场，故外汇期权交易每周一至周五，五个交易日24小时都可以交易。无论您将外汇期权交易作为事业，还是作为理财工具，您都可以选择最适合您的时间来参与，令您的资产稳定增值。 　　总之，外汇市场体量庞大，每天6万亿美金的交易额使得外汇市场无法操控，相对于股票投资来说，这是一个更公平的交易环境。 回复

这个和二元期权是一个道理，忽悠些小白 回复

基本的外汇期权和所有的期权类似，本质上是一份在特定价格买卖外汇的合约。购买者有行使合约的权利但没有义务。。。根据使用的人的不同，有不同的作用。比如进出口商用期权锁定外汇敞口，控制利率风险。而投资／投机者可以通过外汇期权进行投资获取利益。随着市场的发展，期权的种类也变得非常丰富，比如会有 one touch期权，knock in／out期权，digital期权等等。在金融危机之前花样更多，之后由于监管变严厉，exotic期权交易也就变少了。 虽然普通民众接触较少，但期权在国际市场其实是一种广泛使用的金融工具，例如大多数对冲基金都会通过期权建立头寸，因为有较高的pay out ratio。 您的第二个问题，我认为。。。我语文老师说实话挺好的，但是我觉得你两个问号是一个问题啊。 回复

★ 期权价格的构成 期权价格即期权费，是指外汇期权买方支付给卖方的费用。一般来说，外汇期权价格主要分为内在价值与时间价值两部分。 内在价值是指外汇期权的执行价格与标的货币远期汇率的差额，按照内在价值的大小可将期权分为价内期权（In the Money）、平价期权（At the Money）和价外期权（Out of the Money），其中“内在价值>0”的期权称为价内期权，“内在价值＝0”的期权为平价期权，“内在价值<0”的期权为价外期权。 时间价值则为期权费高于期权内在价值的部分，其实质是在期权合约的有效期内，期权内在价值的波动给予其持有者带来的预期价值，一般来说，期权剩余有效期越长，时间价值越大。随着距到期日时间的减少，时间价值也不断降低，直到到期日时减少为零。 ★ 期权定价模型 外汇期权的定价模型是由Garman 和 Kohlhagen（1983）基于Black-Scholes的期权定价模型所发展出来的。假设S表示标的货币即期汇率，X表示标的汇率的执行价格，rf表示外国的无风险利率，rd表示本国的无风险利率，t表示距离到期日的所剩天数， St表示标的资产的到期价格， 表示标的资产的波动率，C(S,t,X)代表标的货币即期汇率为S，执行价格为X，距离到期日时间为t的看涨外汇期权价格，其定价模型如下： http://pic1.zhimg.com/v2-b69c7dfe0147350e6f1160ad93ae4839_r.jpg?source=1940ef5c 同理，假设 代表标的货币即期汇率为S，执行价格为X，距离到期日时间为t的看跌外汇期权价格，其定价模型如下： http://pica.zhimg.com/v2-aa4d38e279997f81c18c5e3ed8747b70_r.jpg?source=1940ef5c ★ 影响因素 从外汇期权的定价模型可以看到，影响期权价格的主要因素有： － 期权的执行价格与市场即期汇率 － 到期时间（距到期日之间的天数） － 预期汇率波动率大小 － 货币对利率差 学习期权只看书是不行的，一定要多操练，推荐个可以开立模拟账户的平台，可以永久使用： 风险警示： 期货、远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 交易）是杠杆产品，存在较高的风险，亏损会大于您的投入本金，可能并不适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您的损失承受范围的资金。 易信（可以交易比特币差价合约，外汇、贵金属及原油标准期权）： 易信easyMarkets.com标准期权分类 电子书-标准期权手册-中文 电子书-标准期权策略-中文 回复

本回答严禁任何形式的转载。 @Lydia 正如昨天我花了至少半小时和你探讨这个问题，这也是不成熟的创业团队合伙人容易犯的错误，也是企业发展道路上的大忌。 如何看待？我的结论是低工资和期权结合是非常愚蠢的做法。 为什么？我说个小故事，这个小故事是我经历过的，来自于对某企业的期权和股权激励制度制定过程中各级员工的反馈意见。 企业A，是个非常出色的公司，但这也是个创业型公司，与一般互联网创业团队不同的是，大家尽管拿到的投资额度差不多，发展阶段差不多，但是实际控制人的格局，眼光和成熟度完全不同。 A轮拿到一大笔钱之后，论功行赏，要制定股权和期权激励制度，我们做的第一件事，不是关门讨论谁拿多少谁拿多少，而是访谈。我们圈了一个名单，从元老级的经理到部门总监到副总裁到空降的高级副总裁。经过几天的访谈，发现了几个有趣的现象，进而我们做出了目前看比较正确的期权架构设计。 [*]基层销售岗和市场岗员工：更看重工资和提成，期权啥的，随便啦，有就好。 [*]基层和主力开发岗，程序猿和产品经理，工程部骨干：保证基本待遇不低于同行业，每年有一定幅度的增长，至于期权什么的，相信老板啦，你们随意啦，我们没意见。 [*]事业部总经理，公司一般副总经理：哎哟，期权啊，有最好啦，但是什么时候兑现有没有计划？听说公司融资成功啦，能不能加点工资和奖金？期权行权的时候价格多少？行权价我不能承担的话还不如多发点奖金。 [*]高级副总裁：期权？呵呵呵呵，一张纸。要不这样，授予我的期权能否现在就直接兑换成股权？其他的按照KPI考核我？ 这四种态度，有一个共识：不会因为期权的存在显著增强主人翁意识和拼搏精神。我们太理解这种心态了，因为大家都很现实。从期权到套现，这是一个漫长的不确定的道路，而因此如果我损失掉该得到的工资和奖金，这种时间成本和机会成本的损失是划不来的。 OK，那么我为什么对题主的回答是：这是一种愚蠢的做法？ [*]毫无疑问，对于一个创业团队来说，期权+低工资的组合是不可能招来靠谱的Team Leader和高管的，只能招来不成熟的年轻人，难堪大任。 [*]期权+低工资无法满足现在5:1人力资源模型的需求。什么叫5：1？两层含义，一个五万月薪的员工胜过五个一万月薪的员工，其次，五万月薪的员工不可动摇，一万月薪的员工随便走留。期权+低工资不可能长期留住五万月薪这个档次的员工。企业也就谈不上发展。 [*]对于期权和期权合约，在没有律师协助的前提下，很多时候是一堆笑话。我亲眼见过有限责任公司的在同一时间的两份期权合约：一份是授予XX 0.5%的期权，一份是授予XX 15万股期权。写这两份期权协议的时候实际控制人对股权价值和公司性质并无清晰认识，导致这两份期权都属于无效合同。 [*]就我的调研发现，期权对于大多数人来说都是锦上添花的性质，而非征服员工共同创业性质，这种期权不如不要。 OK，应该怎么做？下面是我简易的做法，欢迎探讨 [*]应为员工留出期权池，设立员工持股公司来确保期权在法律上的存在，而非实际控制人张口就来胡说八道 [*]只对高级管理人员和部门Leader设立期权奖励计划，且建立在尽可能高于行业薪资待遇的基础上 [*]对于基础员工，请给于尽可能好的薪资待遇和福利，在公司上市或者并购的前夕，给于全员或者绝大部分员工亲友股的待遇即可，这已经足够让员工对你感恩戴德了。 [*]对于合伙人级别的员工，请股权+期权的双激励设计，并用限制条款加以限制 [*]应聘请律师完成上述设定 最后，我想说：没钱创什么业？见人张嘴就给期权的老板绝不是好老板。期权也好，股权也好，是公司最根本的利益和最高代价的东西，怎能随便就给？ 没钱就想办法去弄钱，想办法用最高的薪水留住你最想留住的人，然后再谈期权，有的是限制条款来让他们好好工作。光靠期权和低工资锁定人？留得住人留不住心，别闹了！ 在一个公司玩耍，根本就是三个利益：短期的薪资待遇利益，中期的个人成长和企业成长带来的收益，远期的股权激励待遇。你拿10年后的事情来诳我入伙？凭什么？ 任何想通过期权来耍工资流氓的企业，都是纸老虎，走不远的。 有人搬出太祖创业的例子，来，我来给你们解说解说： http://pica.zhimg.com/f4afb8d893d13e72195b19f766c7a4db_r.jpg?source=1940ef5c http://picx.zhimg.com/7fa22345bd6807b04bc71f29dd1c9ecd_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/37fca934ae13c3ce7c2aaa4714abe5ee_r.jpg?source=1940ef5c 看到没？红军的宣传小册子，里面写的是啥？打土豪分田地，给洋枪给出路。加入红军，给钱，给枪，分土地，给女人。第三张图是啥？分明就是工资单和奖金目录嘛..... “赤军之渡过金沙江……船夫第一天只有十八人，后闻增加至二十七人。工人之所以能增加者，由于赤军渡河司令部除派共党干部进行宣传工作外，并优给工资。闻每天日夜工资现洋五元。工人中大部吸鸦片，赤军则命人烧云南鸦片一大锅，随便由工人抽吸不算钱。且日夜进食六次，每次杀猪。……并闻渡河以后，共党即毁船，船为当地彝家领袖金土司所有。但念船夫生活暂时将绝，故每人除工资外，各给现洋三十元及几斤鸦片，因此船夫中有大部对赤军有好感而随赤军入川者。”（陈云《随军西行见闻录》，刘统《亲历长征——来自红军长征者的原始记录》，中央文献出版社） 太祖太明白道理了，艰苦创业期你说你跟我干吧，建国了咋样咋样，这就是个笑话。三国演义，大明开室蓝玉案的民间段子一把一把的，谁信你苟富贵勿相忘？ 打土豪分田地才是高工资靠谱好老板好吧？！ 至于股权，呵呵呵呵。太祖会分给你股权？蛤蛤，Naive 回复

公司没钱装B，只能画饼充饥！ 回复

如果你自己从来没有从期权上赚过钱，就不要在招聘时过分强调期权。 对于现在很多创业公司喜欢用低工资+期权承诺的做法，我并不支持。 但身边确实也有人加入创业公司拿期权最后成就千万富翁的，同时对于大多数人来说，当初的期权承诺最后只是成了一张废纸。 问题的关键在于弄清楚期权的本质，看看期权在什么样的条件下可以真正让你获得收益？在充分了解信息的情况下，根据自己的情况作出判断。 下面是干货时间。 弄清楚以下两个关键问题，疑问就能迎刃而解： [*]从入职协商期权到最终获得收益是怎样的过程？ [*]期权的收益如何计算？ 一、期权是什么？ 期权不是股权，而是一份按照约定价格在约定时间购买股份的合同。但如果说给期权，一定要落在纸上，口头承诺是没有任何意义的。 一份期权协议通常包括：起算日期、兑现时间（vesting schedule）、有无 cliff、行权价格、和已兑现期权的行权条件等。 一一解释下： [*]起算日期：什么时候开始发放期权，有的是入职即发放，有的是工作一段时间后根据员工表现发放。 [*]兑现时间：员工到手期权，称之为兑现（vested），一般是分四年 vesting，假设四年一共给 n 股，按月发放，四年共48个月，那么每月能拿到 n/48 股。 [*]cliff：cliff 是避免员工入职只工作很短时间就离职，也能拿到期权的情况。协议中规定分四年 vesting +一年 cliff，那么第一年是拿不到期权的，在工作满一年后，这一年累计的 n/48*12 = n/4 股一次性到手。在这以后的三年，每月能到手 n/48 股。 [*]行权价格：到行权期后可按约定价格购得公司股权，这个约定价格称之为行权价格。在公司发展越早的阶段（比如 A 轮）进入，行权价格越低，未来可获得的收益就越大。 二、从协商期权到获得收益是怎样的过程？ [*]第一道门槛：现在期权协议一般都会设 cliff，如果你入职后觉得不适合这个公司，在 cliif 期内就离职，那么你完全不能 vested 任何期权。 [*]假设现在你在公司工作了两年，那么累计获得 n/2 期权。但期权只有到行权期后才能行权拿到股权，假设没有到行权期就离职，那么已经 vested 的 n/2 期权通常就自动取消。（第二道门槛：行权期） [*]也有期权协议规定未行权就离职的话，可在规定期限内对已 vested 的期权行权。要看具体的协议。 [*]假设已经满足条件行权了，那么恭喜你，在公司持续工作 N 年后终于获得股权，可以享有分红权了，但真正想要靠此发家致富，还需上市后套现。第三道门槛，也是最大的门槛：IPO。 所以如果想通过期权发家致富，最关键的是求职者自己的眼光 ：他选择的市场，是在飞速发展的嘛？他看好的团队，能否在竞争激烈的市场中走到成功上市的那一天？ 三、期权的收益如何计算？ 假设公司最终走向上市的那一天，你也陪公司坚持到了这一步，那能获得多少收益？ （以下所有数字均为假设值，即为了演绎计算方法编的值。） 假设行权后手上持有 50 万股普通股，行权价 0.3 美元。创始人去纳斯达克敲钟了，等过了禁售期就可以套现了。 在美国上市的价值核算都要换成 ADS，假设 10 普通股= 1ADS 股，当前公司股价 30 美元，税率20%。 那么真正获得的收益为（50万／10＊30－0．3 ＊50万）＊（1-20％）= 108 万美元，折合 674 万人民币。 收益计算公式： （根据比例将普通股换算成ADS 股的股数*股价 － 行权价格 ＊所持普通股股数）＊（1- 税率）= 最终可获得的收益。 四、创业公司被收购，期权怎么办？ 创业公司被巨头收购的情况也时常发生，在这种情况下，期权如何行使要根据当初签订的期权协议和公司的期权授予制度。 收购分股权收购和资产收购两种情况，互联网公司的收购一般都是股权收购。 如果创业公司被股权收购，公司主体依然存在，应当依然按照原来的协议和员工履行期权计划。常见的方法是期权延续（继续之前的协议），但行权时折算成新公司的股份。或者是双方商议之后改变之前的协议，一次性买断期权。总而言之，最保险的方法是当初签订期权协议时就确定好这些情况。 五、关于期权的三点建议 [*]加入创业公司，是件风险越大收益越大的事情。越早加入，将来上市套现就能获得更多。但这要拼眼光和运气，大多数创业公司都走不到上市的那天。低风险达成千万富翁的事情，是绝无可能的，至于如何选择，要看你的风险偏好了。 [*]致创始人：如果你自己从来没有从期权上赚过钱，就不要在招聘时过分强调期权。应该为员工创造尽可能好的生活条件，绝对会为你带来值得的回报。 [*]致程序员：以期权为理由压低工资的行为都是耍流氓。同时要明白在创业这件事上，被天降馅饼砸中的只是少部分幸运儿。热爱自己的工作并全身心地投入，命运不会辜负每一个认真的人。 你的赞同是我贡献更多更好答案的最大动力，以后还会在知乎分享更多的创业相关给大家，欢迎各位知友关注 (ω`) 回复

为了吸引人才，现在越来越多公司开始做股权激励，给员工发期权。而很多有能力的员工，也主要是冲着期权而加入公司。期权，成了员工最重要的福利。 也有不少朋友拿着他们厚厚的、或者英文、或者中文的期权协议，忐忑不安的问我，拿高工资合适还是拿期权合适？将来是不是就真的能拿到这个期权？是不是以后真的能变现、拿到真金白银？万一将来公司不认账怎么办？ 今天，咱们就来说说员工拿着期权协议、公司不认账的一个故事。这是一个真实的案例。你看，我连当年员工告公司的判决书都找出来了，附在文后。感兴趣的朋友可以自己去搜搜判决书，都是公开的内容。 故事中的“公司”是搜房网，“员工”则是孙宝云，他在搜房网成立第二年就加入，担任过副总经理、总编辑等职务，但是在干了9年后、公司快要上市前被辞退。 孙宝云加入北京搜房公司后，2001年和2002年一共被公司授予了55000股的期权。孙宝云与公司的期权协议，是跟搜房网的境外母公司，咱们就叫搜房公司吧。 孙宝云和搜房公司在期权协议中约定，一部分期权分三年成熟，从孙宝云加入公司之日起，每年可行权三分之一；另一部分股权分四年成熟，从孙宝云加入公司第二年起，每年可行权四分之一。 关于被辞退后期权如何处理的问题，期权协议中有这样一段话：“当受让人因其他原因终止同公司的雇佣关系时，则所授予的期权在雇佣关系终止日起的30天后终止，股票期权中尚不能行使的部分将失效。” 期权协议中还明确说了行权时每股的价格。我算了一下，这些股份行权价格总共是11.5万港币。今天，2016年3月22日，搜房网的股价是每股5.95美元，这些股票的市价是32.725万美元。 也就是说，孙宝云掏11.5万港币行权、买下这些股份，现在可以卖出32万多美元，差不多赚小200万人民币。据说搜房网正准备回归A股。如果这样，等回归A股后再卖出，估计能赚的更多。 此后，孙宝云历任网站内容总监、副总经理及总编辑等职务、二手房集团总部担任大区总经理。但是，事情并不是这样顺利发展下去，“加入创业公司、上市、变现、成为白富美”的梦想，马上遇到了当头棒击。 2009年6月2日，北京搜房公司向孙宝云发出劳动合同解除通知书，2009年7月1日起与孙宝云解除劳动合同。 之后，北京搜房公司起草了离职协议书，约定了一系列的离职赔偿，并且明确说“任何一方不得通过任何途径向对方主张任何权利”。孙宝云最后还是签了这份离职协议。 然后，在2009年6月23日，也就是离孙宝云与公司劳动关系解除还有7天的时候，孙宝云给搜房网的创始人、公司董事长莫天全发邮件，要求行权、认购期权。莫天全回复说，你的要求是合理的，但是目前还没有员工行权过，等公司做好方案再跟一起解决吧。 正式离职之后，7月9日，孙宝云又跟莫天全通了电话，继续说这个事情。这时候孙宝云留了心眼，对电话录了音。莫天全在电话里说，他认可这个事了，在处理这个事情的时候会把孙宝云包含进来。 孙宝云可能还是不放心，几天之后，又通过邮政快递EMS正式发了期权行权的书面通知；到7月25日的时候，又跟莫天全通了电话、录音了。 时间过了一年，2010年9月，搜房网正式登陆纽约证券交易所，上市成功。但是，搜房网还是没有通知过孙宝云行权。孙宝云慌了，立刻向莫天全发邮件问行权的事情。公司开始支支吾吾，无论孙宝云怎么要求，公司都没有给他办期权行权。 于是，2011年，孙宝云搜房网告上了法庭。孙宝云起诉的时候，搜房网的股价是每股19.95美元，算下来孙宝云手里的期权市值是100多万美元。 在诉讼中，搜房网当然还是各种不承认。 搜房网说，《离职协议书》写明了，任何一方不得通过任何途径向对方主张任何权利。 法院说，离职协议是孙宝云跟北京搜房公司说劳动关系解除的事情，不是说期权的事情，孙宝云没有明确说放弃期权协议里的期权。 搜房网说，期权协议里说离职时未行使的期权失效。 法院说，期权协议里还说呢，期权在雇佣关系终止日起的30天后终止，不能行使的部分才失效。孙宝云劳动关系终止是7月1日，也就是在7月30日之前都可以还有期权。他在6月23日、7月9日、7月11日都通知说要行权，并没有过截止时间。 搜房网说，莫天全跟孙宝云发邮件、讲电话，都是莫天全自己的行为，不代表公司。 法院说，那时候莫天全是公司董事长、法定代表人，当然是代表搜房公司的。 搜房网说，孙宝云离职的时候没有让他行权，是因为公司马上要上市，要保持公司股权结构稳定，所以没有任何人行权，连创始人莫天全自己都没有行权；上市之后，因为孙宝云离职，他的期权又上市后的存量股份中，现在没有对应的股份给他行权了。 法院说，那是你们公司自己内部的事情，是为你们自己利益考虑，不愿为孙宝云办期权行权，又不是什么客观障碍。如果搜房公司没有预留股票、导致最终孙宝云无法行权，那么搜房网就是违约了，应该赔偿孙宝云。 搜房网说，这个期权，指的是位于境外的搜房公司的股份，相当于是外国公司的股份，法院应该根据外国法律来审。 这个观点案子申诉到最高法院后，最高法院认为，这案子是合同履行争议，不是物权纠纷中的有价证券权利争议。孙宝云为获得股票期权提供劳动服务的地点在中国，所以应该根据中国法律来审理。 最后，一审法院判搜房网败诉！ 搜房网不服，上诉，二审法院再判搜房网败诉！ 搜房网还不服，申诉，最高法院再再再次判搜房网败诉！ 最终，判搜房网给付孙宝云《股票期权协议》约定的股票55000股，按约定的价格行权。 判决文号： 最高人民法院《搜房控股有限公司与被申请人孙宝云合同纠纷再审民事裁定书》（2013）民申字第739号 北京市高级人民法院《搜房控股有限公司(SouFun Holdings Limited)与孙宝云证券纠纷二审民事判决书》(2012)高民终字第1879号 回复

判断是直接拿工资回报，还是拿折价工资＋期权或者股份，其实是有直接依据的： A，第一个是判断公司大股东的人品 这个需要相应的尽调，逻辑很简单：在大股东一手遮天的企业经营环境里 如果大股东人品不可靠，所有的承诺，都是虚的，并没有意义（互联网行业，吃亏的案例，都能排满十条街） B，第二个是判断公司所在行业的天花板 行业天花板如果不够，那满足创始股东的胃口都来不及了，不太可能还有剩下的，能分给其他人 行业天花板太低的话，谈期权，谈股份，都是压榨的幌子（公司一年流水100万，净利3万，就算给你2%的股份，有什么意义） C，第三个是判断公司和项目有没有想象力 这个想象力指的是：能不能因为规模化变现而带来超额分成；有没有被高价并购退出的空间；有没有股份证券化的市场机会（因为持股成本低，或持股成本忽略不计而带来想象无限的回报） 没有1:1000，或1:100这种大胆的想象回报率，你还敢赌？ D，第四个是判断项目带头人的能力 这个能力指的是：市场视野，产品切入角度，行业人脉关系链，人格魅力和执行力，当然还要有很明确的共生意识（共生的意思是觉得任何一个环节都很重要，都有价值，都能参与效益分配） 因为以上的要求很严苛，事实上，大部分的公司，都不值得接受折价工资＋期权或者股份的模式 不要被幸存者偏差误导了 回复

还是打个比方，楼主更能理解。 公司2011年1月份给了2000股期权，行权日期为2012年1月，行权价格为5元。 什么意思呢？ 就是说，到了2012年1月分，我可以以5元/股的价格购买公司股票。 如果到了那个时候，公司的股价是10元，那么我选择行使权力：5元/股的价格买入，那就等于我花了2000*5=10000美元的价格买到了市值 10*2000=20000美元的股票。 但是，如果2012年1月的时候公司的股价为2元。 那么，如果那是我再行使权力，那我就是傻子了。这个时候，我只能暂时放弃行权，等到公司涨到5元以上再行权。 发期权对公司的好处相信你也懂了，公司发财你才能发财，所以，赶紧干活吧~ 回复

比方说，你作为一个庶民，想娶酋长的女儿，但是酋长要求你先给他打工三年，还不发工资。三年后，你就有权娶酋长女儿了。但要是三年内，你遇到了一个更爱的妹子，就可以放弃娶酋长女儿的权利，跟你爱的妹子私奔。但这三年的活还是白干了。 三年的劳动，就是期权的价格。 娶酋长女儿的权利，就是以某一特定价格卖出或买入标的资产的权利。 遇到你更爱的妹子的情况，就是用市场价买标的资产比用期权规定的价格买更划算的情况。 回复

用一张图给你解释“期权” 去年，也就是2015年。 我大天朝，终于引入了上证50ETF期权， 作为资本市场重要的风险管理工具。 应该有不少小伙伴想要了解吧！ 今天，我们不妨来瞧一瞧 期权到底是什么东东 http://picx.zhimg.com/e6fa93d64ef8cdeee87c49fed34105bb_r.jpg?source=1940ef5c 回复

假设某处楼盘开盘预售，现价26180/m，但是马上要付全款（纯虚构，勿较真）。 你可以选择4个月之后按27000/m购买，付1000/m的定金，定金不退，不能抵充房款。 那么就相当于购买了一个期权，这个1000/m的定金，就是期权的权利金。 假如4个月之后房价涨到了27000/m以上，那么你肯定要来执行购房合同，至不济把这份购房合同转让给其他想买房的人，也是值钱的。 假如当时房价27500/m，那么这份合同就值500/m； 假如当时房价32000/m，这份合同就值5000/m； 假如当时房价在27000/m以下，这份合同就一文不值。 那么，与当下马上付全款购房比较起来而言，期权式购房有什么优缺点呢？ 缺点：成本高 假如当下付全款买，成本是26180/m，而期权式购房，成本是28000/m。 优点1：占用资金少 当下付全款买，需要马上拿出来26180/m来，期权式购房只要拿出来1000/m就行。 优点2：亏损有限 假如4个月时间内房价跌到22000/m，现金买房就会亏损4180/m，而期权式购房只损失定金1000/m。 那么，期权风险大不大？ 这要看你怎么算。 假如同样是购买一套100m的房子，期权最多亏10万，现金买的话么，要看到时候跌到什么地方了...... 这么算，期权的风险比现金买房小啊~ 当然，赚的时候期权也赚得少，比如4个月时间内房价涨到32000/m，现金购买能赚5820/m，期权只能赚4000/m。 甚至，有可能现金购买是赚的，期权购买是亏的，比如比如4个月时间内房价涨到26800/m，现金购买能赚620/m，期权亏1000/m。 但是， 假如你把原计划买100m房子的现金统统拿来买期权，那么你可以买2618m， 这风险可就大得不得了。 假如4个月时间内房价没有涨到27000/m以上，期权就血本无归。 当然，如果赚起来的话也很欢乐~ 假如4个月时间内房价涨到32000/m，买2618m期权可以赚1047.2万，而现金买100m只能赚58.2万。 所以，风险和收益是对等的。 风险小，赚的也少，风险大，赚的也多。 期权，给你多了一个选择权。 更专业的期权解释，请参考以下回答： 如何通俗地解释期权的概念和特点？呃~好像两个回答把“专业”和“通俗”搞反了 回复

一天暴涨192倍！到底什么是期权？ 今年2月25日，A股成交额破万亿， 沪指跳空放量大涨5.6%。 期权50ETF购2月2800暴涨192倍， 这让许多投资者傻眼了！ http://picx.zhimg.com/v2-307391083647e7b18a0aea78c22dfa93_r.jpg?source=1940ef5c http://pic1.zhimg.com/50/v2-77a3026ff360178a607f5979660aff95_720w.jpg?source=1940ef5c 这么高的收益是怎么来的？ 期权是什么？ 今天小信将为大家介绍个股期权的魅力！ 什么是期权？ 期：未来 权：权利 期权是投资者约定在未来买入或者卖出某项资产的权利。 http://picx.zhimg.com/v2-d7726a7e98665394a51be52d19a36656_r.jpg?source=1940ef5c ■认购期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格买入股票/ETF的权利。 ■认沽期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格卖出股票/ETF的权利 举个例子 期权的名称 ：50EFT购9月1900 以每股0.2元的价格买入名字叫“50ETF购9月1900”的期权，那么我就拥有在9月底以1.9元/股的价格买入50ETF这只股票的权利。 http://pica.zhimg.com/50/v2-098790e82ddde0096cd4c4523dd1c823_720w.jpg?source=1940ef5c 备注：1张期权对应10000股50ETF 期权的特性有哪些？ ■多方向投资 http://picx.zhimg.com/v2-ed7846c1e1ebe7bc33c766bd5cbfc18a_r.jpg?source=1940ef5c ■杠杆交易-以小博大 一般情况下，对应的股票上涨1%，平值认购期权有望上涨10%；对应的股票下跌1%，平值认沽期权有望上涨10%。 http://picx.zhimg.com/v2-b2b4a7d1b7dc4f3634ac294453d3f9a9_r.jpg?source=1940ef5c 100万买入股票，股票上涨10%，那么股票盈利10万元；10万买入认购期权，期权上涨100%，期权同样盈利10万元。这就是期权的杠杆性。 ■风险有限 风险有限：即固定了最大亏损，不用担心在中途被庄家洗盘洗出去。 举个例子 100万买入股票，股票下跌20%，那么股票亏损20万元；10万买入认购期权，期权理应下跌200%，但最多亏损10万元。 看对方向，可以获得杠杆收益，几倍甚至几十倍的收益，看错方向最多亏损期权权利金，好比彩民买彩票（彩票靠的是运气，期权靠的是对股票的专业分析）。 期权如何应用？ ★想给手中的股票买“保险”，弥补股票的亏损？ 可以买持仓标的对应的认沽期权。 ★想抄底，但又担心抄在天花板？期权以小博大适合您！ 买入平值认购期权，股票上涨10%，平值认购期权有望上涨约100%，以小博大！如果抄底失败，股票下跌，最多亏损买入期权的资金，风险可控。 ★想日内短线做波段赚差价？ 期权实行T+0交易，非常灵活 。 期权的开户条件 个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件： ①申请开户前20个交易日日均托管在公司的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元； ②开户满6个月，沪A指定在我司，并具备融资融券业务资格或者金融期货交易经历。 ③具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试； ④具有上交所认可的期权模拟交易经历； ⑤风险承受能力为中高/高； ⑥不存在严重不良诚信记录，不存在法律、法规、规章和上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形； ⑦通过公司组织的期权投资者适当性综合评估。 在期权交易中，会面临各种各样的问题，大家还需要多学习，多思考，如有需要了解更多，可以关注公众号 万投圈 验证信息 知乎100 里面有更详细，更全的资料。帮助更多，大家可以推荐关注，这样才能在期权交易途中走的比别人更远！ 回复

期权类似于许诺，比如，投资人找个职业经理人，为了激励他带来效益，有些人是直接给股份，股份先给了，职业经理人未必能达成投资人意愿。于是投资人就把所有的红利放到事后兑现，就是职业经理人达成意愿后进行兑现。目前期权是越来越多的投资人与职业经理人之间使用的手段。有点类似于15、16世纪的黑奴贸易，开始是从出发地按人头算钱，途中大批黑奴病死饿死，奴隶主不得不还成到达之后按人头算钱，于是黑奴死亡率直降。 回复

忽悠。可劲忽悠。 对于一般创业公司，期权承诺99%的可能性是废纸一张。 废纸一张还是比较好的情况。 更常见的是连废纸都没有。 回复

这个问题的答案很多专业的网站论坛都能找到。所以尝试下从非专业角度解释一下。 期权具体来说就是可以在未来以比较低的预定价钱购买到该公司股票的权利，如果未来公司股价比预定的价格高的话，这个权利不就可以看做纯套利机会了嘛。这里要注意的是你未来购买股票的价格是事先约定好的，通常比较低，但不会超过和你签约时的股价，毕竟人家创业公司也不是傻白送你钱对吧。 这样就会激励你更加努力的为公司卖命哦不工作，显然，如果未来公司的股价越高，那你通过期权获得的购股权力也就更值钱了。 就像找对象一样，创业公司和求职者之间就是凤凰男和都市女之间的关系。凤凰男当时没房没车但是有潜力变成高富帅，但这也是说不准的事。那有些女孩子想现成的高富帅高攀不上，那我不如启用光源氏计划，自己培养一个吧。于是这两位就对上眼了，女生打造男生，同时男生许诺将来要结婚优先娶这个女生。 你说万一公司未来的股价没超过约定的期权价格怎么办？那期权就一分不值了呗，老板说苹果5元一斤，你说不我要6元一斤买老板还要想想是不是得报警抓神经病了。 那要是那个男的破产并没有熬出头，那更惨，女的把青春都陪进去了。其实创业也没差，别以为老板给你期权未来你就能一夜暴富了，先想想你青春值不值得砸在这家公司再说。 回复

期权 回复

相信刷到此文章的你，一定也曾自行百度过或是知乎上搜过关于期权市场的整个底层原理与运作模式，但你还是一脸懵逼。 其实百度百科上关于期权的解释，每一个字都是对的，但离真正了解期权市场还差了十万八千里。 本篇就保姆式手把手带你全面理解期权市场。前面已经讲解过期货市场，本篇就是最后一块“拼图”，读完本篇基本上你对世界金融的整个理解框架已经是很全面了，后面就可以进一步理解对冲基金如何利用现货、期货、期权几个市场的对冲交易实现无风险盈利，而这些对冲基金的行为又如何影响整个国际金融市场的波动。 不要觉得你只是炒股的，或是炒期货的，从来不碰期权，就可以不用了解期权。可以这么说，期权市场跟现货、期货市场息息相关相互影响，你不了解期权，就是在盲人摸象，你连复盘都做不了，还谈什么预测。 所以此篇文章很重要，非常干货，看完本篇，那么你基本理解了整个世界金融的运转逻辑，可以说整个认知大厦已经建立好了，剩下的就是一些细节的“装修”而已。 期权在百度与教材上的定义是这样： 期权是一种权利，一个期权合约必须有买方与卖方，期权的买入方（也就是期权持有方、亦称权利方），有权以事先约定的价格（执行价格或行权价）在未来约定的时间向期权的卖出方（亦称义务方）买入或卖出某个资产，而期权的买入方可以选择行使权利（下面简称行权），亦可以选择放弃这个权利不去执行（简称放弃行权），但期权的卖出方不能自己选择，他只能顺从期权买入方。 而期权合约又分为看涨期权（认购期权）与看跌期权（认沽期权），看涨期权的买入方就是以约定价格在约定时间向期权卖出方买入某个资产；看跌期权的买入方就是以以约定价格在约定时间向期权卖出方卖出某个资产。 这样看的话，期权的买入方岂不是很香，看上去貌似没有任何风险啊，如果是看涨期权，那么买入方可以根据期权标的的资产的市场价来做出决策，如果期权到期日的时候此类资产的市场价高于期权合约里约定的价格，那他肯定选择行权，如果市场价低于期权合约里约定的价格，他可以放弃行权，毕竟这时候直接去市场上买更划算啊。 所以很多人在这里就懵逼了，明明这么香这么无风险，为什么说期权市场的风险比期货市场还大呢？ 另一方面，相对期权买入方的有限风险，期权卖出方的风险可是无限的，因为到时候不管期权标的资产的市场价涨到什么地步，他都必须要以约定的价格满足买入方的行权。那为什么有人愿意去做期权卖出方呢？那些人是傻子吗？ 因为期权卖出方可不是一点好处都不拿的，你要人家满足你这个权利，那必须得有报酬人家才肯干啊，这个报酬就是“合约价格”，一开始就支付给期权卖出方的，亦可以视为这个期权的卖出价格——这是整个期权市场最重要的概念。 所以，名义上讲，期权的买入方是亏损有上限（亏损上线就是他买入合约支付的价格），收益无上限。（但如果你认为这样就意味着风险有限就大错特错了） 而期权的卖出方是收益有上限（就是他卖出合约收获的价格），亏损无上限。（但并不意味着他的风险一定比买入方高，后面会解释）。 那么，期权市场投机的对象是什么呢？说直白些，赌的是什么呢？ 其实赌的就是这个合约价格，也就是这样的一种权利值多少钱？你要出多少钱才能让有人愿意做义务方满足你的这个权利？ 期权合约里，标的资产、行权日期、执行价格都是固定不变的，我们称之为固定参数。 而唯有合约价格，是随着时间不断变化的，它是期权市场唯一的变量，正是这个变量决定了期权买卖双方的盈亏。 就直白点的话讲，现在约定一吨玉米以3000元的价格在2023年1月份交割，行权方、也就是期权买入方有行权与放弃行权的自由，那么期权卖出方、也就是义务方，愿意收多高的合约价格，才会签订这样的合约呢？ 由市场决定，采取的是跟股市与期货同样的撮合成交方式，我们看到的期权分时走势，实际上就是每一分钟成交的最新的合约价格连成的线。 直接上图： http://pic1.zhimg.com/v2-11ada7e61e7849d5ae452978a7d463e3_r.jpg?source=1940ef5c 上面画横线的地方，玉米2301，意思是行权日期是在2023年1月份。 下面画横线的地方，就是玉米2301下面的其中一个执行价格为3000元的期权合约的最新行情，画圈的地方就是这个合约的最新合约价格，是20元，也可以说这样的期权现在市场价是20元。（其中买入、卖出，可以就类似股票市场的挂买单与挂卖单） 然后我们点击这个合约进去，就能看到过去到现在每一分钟的最新合约价格连成的分时走势： http://pic1.zhimg.com/v2-e2fc0bb2773e094aff9d1017461993da_r.jpg?source=1940ef5c 看到左上角 c2301-C-3000 没？这就是这个合约的简称，里面可看到所有的固定参数，c2301就是约定2023年1月份交割玉米（其中c就是玉米的简称，跟国内期货市场一样）；中间的大写C指的是这是一个看涨期权（认购期权），如果是看跌期权（认沽期权）则中间的是个大写字母P；3000就是执行价格为3000元的意思。 我们可以看到这个 c2301-C-3000 合约的最新价格为20元。 这20元是由期权的买入方与卖出方共同决定的。 显然，期权的买入方，也就是权利方，他肯定是看涨未来玉米的价格，才会愿意出20元买这样的合约。 而期权的卖出方，也就是义务方，他肯定是觉得未来玉米不会再涨，才会愿意卖出这样的合约，成为义务方赚取那20元。 所以如果你看涨未来玉米价格，在期权市场里有两种做多的方式，一种是买入看涨期权，成为权利方；另一种是卖出看跌期权，成为义务方。 同样的，如果你看跌未来玉米价格，在期权市场也有两种做空的方式，一种是买入看跌期权，成为权利方；另一种是卖出看涨期权，成为义务方。 而期权合约的价格走势，就是多空双方角力的结果，看多或看空者根据自己这样或那样的分析，去做出买入或卖出的决策。 跟期货市场一样，它是独立于现货市场之外的，理论上讲它是有可能跟现货市场价行情反着走的，它完全是这个市场里面做多者与做空者角力的结果。 虽说如此，现货市场对期权市场的影响力非常大。 想象一下，假如玉米的现货市场已经涨到了5000元一吨，那么 c2301-C-3000这样的合约值多少钱？肯定非常值钱，因为这个合约的执行价格是3000元，而市场价却去到了5000元，这时候必然有人会争先恐后的买入这个期权认购合约，于是自然就会推高这个期权合约的价格。 作为合约卖出方、也就是义务方的角度，现在市场价都5000元了，你却要找我签3000元的执行价格，可以啊，你只要给的合约价格足够高，我就满足你咯。 反过来，如果玉米的现货市场价格跌到了2000元一吨，那么 c2301-C-3000这样的合约值多少钱？肯定非常不值钱，作为买入方的角度，市场价都2000元了，我干嘛还去买执行价格为3000元的合约啊！要我买也可以，毕竟说不定到了2023年1月份的时候，玉米价格会反弹涨破3000元也说不定，就算这事没发生，我也有不行权的自由，但合约价格你给我便宜点，我才会去签。 作为合约合约卖出方、也就是义务方的角度，现在市场价都2000元了，哪还有傻子去买执行价格为3000元的期权啊，所以这期权价格多低我都愿意卖，不赚白不赚。于是必然有大量人愿意卖出这样的合约成为义务方，于是自然这个期权合约的价格不断走低。 至于合约价格会被推高或压低到怎样的价格区间，我们放到后面谈。 现在来谈谈，为什么说期权市场是风险最大的市场？按道理，不管期权价格、也就是行权费怎么变动，都不影响已经签订合约的双方啊，都是买方亏损有上限收益无上限，卖方收益有上限亏损无上限。 那么期权合约价格的变动，是如何带来买卖双方的浮盈浮亏的？ 这里就要引入“平仓”的概念，是的，就是跟期货市场类似，就是买卖双方在合约还没到执行日期的时候，选择提前离场的一种操作。 是如何实现平仓的？ 这要回到期权市场刚诞生的时候，那时候还没有现在的统一结算系统，那时候的人们是如何平仓离场呢？ 先说期权的卖出方，也就是义务方。如果你作为 c2301-C-3000 期权的卖出方，什么情况下对你有利呢？ 就是 c2301-C-3000 期权合约价格不断走低的情况对你有利。 你原本是20元一手卖出这个期权合约成为义务方，现在因为玉米现货市场价格下滑，大家对玉米未来的价格预期普遍呈现悲观，导致 c2301-C-3000 期权合约价格不断下滑，假设下滑到10元。 你作为义务方，就会想有没有一种办法，能够提前锁定利润？ 你只需这么操作，你可以以现价10元的价格买入同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了权利方。 你会发现你的利润被锁定了，因为不管玉米现货价格如何变动，你只需要在合约执行日期的时候，先是作为权利方行权，以3000元一吨的执行价格向你的义务方买入玉米，然后拿着这些玉米，去到你的权利方，同样以3000元一吨的执行价格卖给他。 而你的利润，就是期权合约价格1手20元-10元的差价。如果你做了100手，那么你净赚了1000元。于是你在无需准备任何货物的情况下，空手套白狼了1000元。 然后你会想到一种更骚的操作，那就是你无需等到执行日期，你可以提前锁定利润套现离场，提前摆脱这样的义务。 你只需这么操作，你同样以现价10元的价格买入同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了权利方，只不过你跑到准备跟你签订合约的卖出方那跟他说：“你不需要满足我，恰好我之前跟另外一个人签订了同样的c2301-C-3000 期权合约，我是那人的义务方，现在由你来做那个人的义务方，他到时候行权的时候你满足他就好，就算是满足了我，你对我的义务就算完成了，怎样？这合约签不？” 而对方也答应并与你签订合约了，毕竟对于他来说，不管是做你还是做另外一个人的义务方，没有任何区别。 于是整个过程，可以看成是你最初以20元一手的价格卖出期权合约成为义务方，然后以10元一手的价格把这义务转给另外一个人去承担，你摆脱了这个义务，并且赚取了每手10元的差价，如果你做了100手，那么你净赚了1000元。 这就是“平仓”，跟期货市场类似，通过相反的操作来对冲掉原来的合约，这时候手上没有任何合约了。 上面讲的是作为期权合约卖出方、也就是义务方的止盈平仓。止损平仓也是类似，我就不多说了，你可以自己去推演下。 现在讲讲期权合约的买入方、也就是权利方，是如何平仓离场的。 很多新人，还有一些院校教授专家会犯这样的错误，就是把期权买入方的平仓等同于行权，这是大错特错的。 平仓≠行权。 认购期权的行权，意味着你要准备好现金在执行日去买这批货。 但平仓是让你提前离场，其过程跟上面的期权合约卖出方、也就是义务方的平仓类似。 你作为 c2301-C-3000 期权合约的买入方、也就是权利方，什么情况下对你有利呢？ 就是 c2301-C-3000 期权合约价格上涨的情况，对你有利。 假设你原先签订的c2301-C-3000 期权合约价格是20元，现在涨到了30元，你如何提前锁定利润呢？ 你只需这么操作，你可以以现价30元的价格卖出同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了义务方。 你会发现你的利润被锁定了，因为不管玉米现货价格如何变动，你只需要在合约执行日期的时候，先是作为权利方行权，以3000元一吨的执行价格向你的义务方买入玉米，然后拿着这些玉米，去到你的权利方，同样以3000元一吨的执行价格卖给他。 而你的利润，就是期权合约价格1手30元-20元的差价。如果你做了100手，那么你净赚了1000元。于是你在无需准备任何现金的情况下，空手套白狼了1000元。 然后你会想到一种更骚的操作，那就是你无需等到执行日期，你可以提前锁定利润套现离场，提前摆脱这样的义务。 你只需这么操作，你同样以现价30元的价格卖出同样手数的c2301-C-3000 期权合约，现在你成为了义务方，只不过你跑到准备跟你签订合约的买入方那跟他说：“之前有个大聪明卖了同样这个期权合约给我，我是那人的权利方，我把这个权利转让给你，你想行权的话找他就好，这样我就算履行了我的义务了。怎样？这合约签不？” 而对方也答应并与你签订合约了，毕竟对于他来说，不管是做你还是做另外一个人的权利方，没有任何区别。 于是整个过程，可以看成是你最初以20元一手的价格买入期权合约成为权利方，然后以30元一手的价格把这权利转给另外一个人，你转让了权利，并且赚取了每手10元的差价，如果你做了100手，那么你净赚了1000元。 跟上面一样，通过相反的操作来对冲掉原来的合约，这时候手上没有任何合约了。 期权市场发展到了今天，实现了电子化统一平台统一管理。你不需要像上面古时候那样找到你的对手盘跟他谈，平台会帮你撮合成交，你无需去见面。 认沽期权（看跌期权）的买卖双方平仓原理跟上面一样，我就不重复了，读者们可以自己去推演下。 总之记住，不管是认购期权还是认沽期权，都是期权合约价格上涨的话买方（权利方）浮盈，卖方（义务方）浮亏；如果期权合约价格下跌，买方（权利方）浮亏，卖方（义务方）浮盈。 以上就是期权市场的基本运行原理，如果你理解了以上内容，下一篇进阶篇我们继续更深入的探讨期权的价格决定理论，我们会理解为什么从赌狗的角度看期权是风险最高的一种投机，而从对冲基金量化交易的角度看期权却是最适合无风险套利的市场——这是当今世上最顶级的财富密码，把它啃完，基本上你对金融市场的认知框架会很全面了，敬请期待。 想要看下集，可以点击以下链接：财富篇：保姆式手把手带你精通世上最顶级财富密码——期权 （进阶篇） - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/59 回复

是玩的日内吗 回复

翻倍了，牛逼，{:10_475:} 回复

两头吃最不错了 回复

牛逼哪 回复

楼主昨天贴认购单赚了一倍，今天贴认沽又大赚 两头赚，真牛哈 回复

厉害，判断准确。 回复

是可以博，但大概率是归零的！ 回复

为历史而战！购2750现价：0.0045开始大量收集。搏5.19赌运！ 回复

利好券商吗 回复

这属于利好吗？这不是增加做空机制，属于利空。 回复

每个月的股指期货交割，已经弄得乌烟瘴气的，又多了一个收割渠道了 回复

上涨费钱，下跌只要砸一下 回复

又是收割机 回复

自2015年证监会开展股票期权试点以来，上交所先后推出上证50ETF期权、沪深300ETF期权和中证500ETF期权。与现有三只期权产品不同的是，此次期权标的科创50ETF聚焦于科创板股票，是上交所对科创板产品体系的重要补充。科创50ETF跟踪的上证科创板50成份指数以上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券作为成份股，反映了一批创新型企业的投资价值，具有良好的投资潜力。 回复

涨有风险跌没风险，这机制那机制啥机制也不是:就是骗子。给儿女积点德吧。 回复

不停的出新花花，吸股民的钱！ 回复

股市就是因为有太多的ETF期权，有资金实力的都是空方，空方的沽单太容易赚钱了，是股市不上涨的罪魁祸首。 回复

标题错了，期权无法设置涨跌幅限制。标的物可以设置20%。 回复