50ETF震荡微跌，期权隐波走平

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一、聊观点：
周四50ETF小幅高开后回落，临近午盘在保险板块带动下快速拉升，尾盘跳水，最终收跌0.38%，收缩量小阴线。

从核心板块来看，银保板块冲高回落，未能站上30日均线，保险板块收长上影十字星，证券板块继续高位震荡；从权重个股来看，平安收在30日均线下方，招行偏弱震荡，茅台缩量微跌，仍是大涨后休整形态。观点不变，50ETF核心板块及权重个股均面临重大压力，做多动能不足，预计50ETF较难突破2.40，但反弹是否结束，建议仍以标的跌破5日均线为参考。

期权隐波基本收平，1月合约隐波继续回落，认购隐波依然低于认沽水平，价差持平，期权市场情绪未变，仍是偏谨慎。另外，由于这两周标的的震荡反弹，1月、2月隐波已跌至近期较低水平，尤其是认购隐波，建议关注隐波反弹风险。

操作上，继续持有1月牛市认购价差（买2350认购、卖2400认购）及2月2500认购义务仓，但由于1月合约下周三将到期，这两天看情况可能会平掉1月持仓。继续关注50ETF上方2.40压力及下方5日均线支撑。

二、聊期权：
周四期权市场认沽认购成交量比93.48%，期权市场情绪仍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日减少0.15%，认沽减少0.23%，看不涨看不跌同时微减，期权市场多空相当，无明显方向。

受1月合约下周到期影响，认购认沽持仓全面减少。从2月持仓变化来看，认购认沽均在2350处增仓最大，期权市场仍无明显方向。

2月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，仍是认购在2400处持仓最大，认沽在2300处持仓最大，50ETF短期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率微跌，收至15.73%。期权隐波基本持平，1月隐波继续回落，1月平值认购隐波收跌至14.25%，认沽隐波微跌至18.64%，认购隐波依然低于认沽水平，价差持平，期权市场情绪未变，仍是偏谨慎。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周四成交1890079张，其中认购成交976909张，认沽成交913170张，认沽认购比93.48%。总持仓2525678张，认购持仓1362052张，认沽持仓1163626张。认购持仓较前一日减少2000张，同比微减0.15%；认沽持仓较前一日减少2717张，同比微减0.23%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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