【ETF期权日报 2018-05-17】50ETF震荡下跌认购期权走低

2018/05/17，星期四
沪深主要股指下跌，50ETF震荡下跌，认购期权走低。
上证50ETF收市价2.689，跌0.016，跌幅0.59%，成交金额9.89亿。

摘要
1、50ETF走势分析    震荡偏弱的迹象增多
2、期权成交持仓情况    成交量减少持仓量增加
3、期权走势分析及策略    考虑是否抛空6月虚值一档认购期权

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF反弹受阻，失守2.700关口，区间震荡行情延续。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF连续下挫，再度考验20日均线。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，本周先升后跌，跌破60周均线，震荡偏弱可能性较大。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF短期月均线有转弱，留意本月收盘价水准。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌0.48%报3154.28点；深证成指跌0.62%报10635.50。两市成交金额3572亿。创业板指数跌0.84%报1831.20点。
盘面上，除化工、采掘、纺织服装板块上涨外，其余板块均下跌。其中，食品饮料、家用电器、医药生物、国防军工、电气设备、休闲服务、商业贸易等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1806下跌0.96%；上证50股指期货主力合约IH1806下跌0.84%；中证500股指期货主力合约IC1806下跌0.72%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量减少，持仓量增加。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交957183张，较上一交易日减少0.33%。其中，认购期权成交529524张，认沽期权成交427659。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.81，上一交易日为0.86。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1655520张，较上一交易日增加1.09%。
成交量/持仓量比值为57.82%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年5月17日）

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.689，下跌0.59%。
图表7：上证50ETF期权5月合约价格变化表（2018年5月17日）戊戌肖狗丁巳己酉

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为5月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与5月平值认购期权“50ETF购5月2700”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
5月平值认购期权标准合约“50ETF购5月2700”震荡收低。

图表9：50ETF与5月平值认沽期权“50ETF沽5月2700”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
5月平值认沽期权标准合约“50ETF沽5月2700”震荡收高。

5月平值认购期权合约“50ETF购5月2700”隐含波动率为17.95%； 5月平值认沽期权合约“50ETF沽5月2700”隐含波动率为17.09%。
图表10：5月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购5月2700）VS（50ETF沽5月2700）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。
图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日）

数据来源：Wind资讯
近期上证50ETF的参数为60日的历史波动率也出现自一年多高位连续回落。

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今日沪深主要股指下跌，50ETF震荡收低。
消息面上，据外电报道，美国财长姆努钦将于周四至周五（5月17-18日）主持中美贸易会议，刘鹤将会出席，美国商务部部长罗斯和贸易代表莱特希泽将参加会议。
继续关注中美两国贸易会议的最新进展，评估其对金融市场的综合影响。
50ETF今日略有高开后，上午围绕着昨日收盘价附近小幅波动，下午跌破2.700整数关口后出现震荡下行，尾盘收于2.689，下跌0.016，跌幅为0.59%，成交金额9.89亿，较昨日下降。从本周前四个交易日来看，50ETF走出冲高受阻，震荡下行的行情，2.700整数关口再度失守，回调压力加大。从周图来看，60周均线也再度失守，震荡偏弱的行情有可能延续，考虑5月期权将于下周三到期的因素，后期的交易策略将以6月期权为主。如果投资者认为50ETF震荡下行的可能性较大，可考虑是否在6月期权上抛空2.75行权价的虚值认购期权，当然也要提前考虑止损及止盈计划，确定交易规模，然后遵照计划执行。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

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作者：张毅
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