【期权知识】“权”视角看行情之汇点篇（三）

期权比值指标
这一期我们重点为大家介绍下期权的比值指标，在期权T型报价的【指标】栏目中，列出了几项重要的比值指标，分别是【溢价率】、【杠杆比率】和【真实杠杆率】，下面就为大家详细介绍。

溢价率
溢价率指股票价格需要上涨多少百分比，认购（看涨）期权的权利方才能在到期日实现盈亏平衡；或股票价格需要下跌多少百分比，认沽（看跌）期权的权利方才能实现盈亏平衡。
计算公式
认购期权的溢价率=( ( 行权价 + 权利金 ) / 标的价 - 1 ) * 100%
认沽期权的溢价率=( 1 - ( 行权价 -权利金) / 标的价 ) * 100%
例：50ETF购1月2300溢价率为0.94，表示在不考虑其他费用的情况下，50ETF现货要上涨0.94%，该期权权利方才能够在到期日那天行权保本。若在行权日前现货上涨0.94%，在不考虑其他费用的情况下，持有该期权权利仓的投资者即时平仓将会有正收益。

杠杆比率
这里的杠杆比率指的是资金占用的杠杆倍数，也即直接买入（卖出）现货与买入相应张数的认购（认沽）期权，所占用的资金的杠杆倍数。

值得注意的是，该指标为期权权利方的参考指标，义务方并不适用。
计算公式
杠杆比率(资金占用杠杆倍数)=标的价/权利金
例：当前现货市场价格为2.322元，50ETF购1月2300的权利金价格为0.0437元，那么杠杆比率=2.322/0.0437=53.14，即【杠杆比率】指标所显示的数值。

也就是说,买入10000份50ETF现货需要资金23220元，而相应买入1张50ETF购1月2300合约（=10000份50ETF）仅需要资金437元，则在对应同等量50ETF的情况下，现货付出的资金是该期权付出资金的53.14倍。

真实杠杆率
真实杠杆率是指期权的盈利杠杆倍数，也就是用同样的资金买入认购（认沽）期权和买入（卖出）现货，两者实现盈利的比率。该指标同样是权利方的参考指标，义务方不适用。
计算公式
真实杠杆率（盈利杠杆倍数）＝杠杆比率×DELTA
DELTA：即现货价格每变动1元，期权价格的变动数。因为DELTA 随着价格的变化而随时变动，所以真实杠杆率为非线性比率，也即非固定杠杆。
例：50ETF购1月2300的真实杠杆比率为33.5，也就是说，用相同的资金买入现货和该期权，在判断正确的情况下，期权产生的收益是现货的33.5倍。

在期权的交易过程中，这三项指标是我们选择期权合约的重要依据，我们判断未来行情的涨幅或者跌幅越大，我们就挑选溢价率越高、杠杆率越高的合约。
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【期权知识】“权”视角看行情之汇点篇（三）

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