期权标的收跌近1个百分点。今日A股基本平开，盘中整体呈现震荡下行态势，在30个中信一级行业中仅食品饮料、煤炭板块有小幅收涨。期权标的方面，50ETF下跌0.8%收于2.765；华泰柏瑞300ETF下跌0.8%收于3.790；嘉实300ETF下跌0.7%收于3.852；沪深300指数下跌0.9%收于3796点。 期权隐含波动率小幅下降。今日各期权隐含波动率较昨日下降约0.5个百分点，不过总体仍维持在20%附近。目前四个期权隐含波动率分别为19.3%、20.7%、20.9%、21.7%。
谁是赢家 认购普跌，认沽小幅收涨。今日在标的下行行情下，认购期权普遍收跌，认沽期权普遍收涨，不过受隐含波动率下降影响涨幅不大。
每日一策 认购熊市价差策略的优势在哪里？昨日我们给大家对每日一策中的三类策略进行了情境假设下的收益率估算。可能有些投资者会疑惑，为何看涨建议使用认沽牛市价差，看跌建议使用认购熊市价差策略？从估算结果来看，它的收益结构并不显眼。事实上，这两类价差策略具有以下特征： 1）在市场横盘时也有可观收益。认购熊市价差和认沽牛市价差本质上也属于卖方，如果市场横盘也可以赚取时间价值。虽然从一天的变化来看收益较低，但如果市场经历涨跌价格变化不大，也会获有可观收益。 2）策略组合vega为负，在隐含波动率下降时能带来额外收益。虽然自3月底到现在隐含波动率已经历了超过十个百分点的下降，但目前仍高于20日历史波动率，市场若未发生较大波动隐含波动率仍可能出现缓慢下降。 3）策略组合总体风险有限，最大损失可控。 因此在今日行情中，市场下跌和隐含波动率下降给认购熊市价差策略带来了两方面收益，全日收益率为12%，超过买入任何认沽期权合约带来的收益。 当然，如果方向看反了，肯定会造成一定的亏损。因此在投资前一定要对所选择的投资组合的收益结构有所了解，才能确保持仓和自身的观点是一致的。这也是我们给大家做次日收益估算的初衷。投资者也可以参考下方每日一策次日收益估算表市场收益与策略收益的比值衡量策略杠杆，从而合理选择投资头寸。
诚然，不同的投资者观点难免有不一样的地方，如果投资者存在不同的观点，或者有一些更精细的看法，那也可以使用期权组合做差异化或更精细化的表达。期权的好处就在于此，可以放大投资者精准预期的那部分收益，灵活方便。 免责声明：
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