每隔一段时间，我都会不禁的问自己，目前自己的 期权交易在公司的定位是什么？当前这笔下单、当前持仓的期权策略目的是什么？刚好经历了2/3月份的波动，也再次重温一下个人理解的期权交易者交易前必须想清楚的“初心”，有价值的老文章内容定时重发我亦觉得很有必要。 期权是一把很快的刀，使用这把刀的交易者是否能够长期较不会使用这把刀的投资者绩效更好？显然不是，首先一条即是得会用（快刀，赚得快，输得也快），所以怎么用很关键。 我估计很多期权交易者交易了期权很久，从没有认真思考过自己交易期权的准确定位，在我个人看来，期权策略千千万，但基本可以分类为打主力、打辅助策略两类。 期权打主力，意味着交易者围绕期权这个衍生品工具进行交易，主要的交易利润也基本从期权 市场中得到，包含两个玩法方向： 利用期权进行标的价格方向的投机，交易能力的核心是标的价格方向的择时+合理期权策略选择，利润来源于标的价格的运行带来的期权组合升值，Delta（标的价格变化带来的期权价格变化）是中心参数，比如看涨标的时，买实/虚值Call持正Delta博利润。 利用期权进行隐含波动率方向的投机，交易能力的核心是期权隐含波动率的择时+合理期权策略选择，利润来源于期权隐含波动率运行带来的期权组合升值，Vega（波动率变化带来的期权价格变化）为中心参数，比如看跌波动率时，卖出平值Call与Put持负Vega博利润。 期权打辅助，意味着交易者交易者用期权围绕现货、期货等核心头寸进行交易，期权交易的功能是辅助现货、期货头寸获得更好的利润，也包含两个玩法方向： 利用期权为现货、期货等核心头寸做风险控制，交易能力的核心是现货、期货头寸的变化+期权防守策略，期权头寸只在主头寸风险出现是有利润以控制总体风险，比如持有现货多头担心下跌时，买入实/虚值Put锁定最大损失。 利用期权为现货、期货等核心头寸做收益增强，交易能力核心仍是现货、期货头寸的变化+期权增收策略，期权头寸长期获得一定稳定利润为主头寸增加收入，比如持有现货多头，同时卖出深度虚值Call收取权利金（备兑认购策略）。 其次一条是熟练运用这把期权之刀后，期权交易者决定如何使用才是比这把刀更重要的环节，即期权交易应当配合整体投资战略。所以请明确你的每笔期权交易定位，战术固然重要，战略才是关键。 今天 行情没啥可说的，小票引领下A股小步上涨的节奏继续，许多人期待的回调还没有来，300和50指数日内分别涨0.36%、0.38%。倒是今天中证系统因周末更新出问题，导致包括沪深300指数在内的成分股跨沪深市场的指数开盘假跳空带来些“娱乐”气息，真实活久见了。好在下午指数就修正回来对多数交易者应该没有影响，但不排除有些和开盘价、午盘价有关机构场外衍生品可能因为这个失误有风险，我个人其实好奇如果真的某机构因为这个假跳空导致场外衍生品巨亏引起纠纷，最后这个锅能不能甩到官方呢？ 期权市场也没啥，隐波整体小幅走低， vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权5月隐波收在19.5%-一线，3个300期权5月隐波收在20.0%上下。期权合成贴水小幅走扩、从波动率曲线明显发现虚购端平缓皆反应市场防跌多于赌涨的心态，整体还是预期震荡。交易上，我预估回调以温柔的方式兑现的话，隐波或能再走低一下，随后再发展其他逻辑，所以基于全球形势稳定，中性卖权留仓不妨做好极限压力测试和风控预案继续安心拿着。 好了，希望下个交易日顺利！
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