20200417-期权日报

期权日报
启幕万象繁华
在苏美尔文明时期，
金融促成了最早的文字、最早的契约和最早的数学思考；而在资本主义萌芽期的欧洲，金融问题引发了欧洲人的数学热情，也为文艺复兴以及后来的科学革命拉开了序幕。

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盘面回顾
   上周五受外围市场影响，三大指数集体高开，开盘后半个小时指数处于震荡之中，早盘间创业板指数涨幅居前，科技回暖，芯片半导体开启反弹，特斯拉产业链也很活跃，白酒板块也开始表现；上午10点发布一季报GDP数据，同比下滑6.8%，随后指数有所回落，早盘收市时整体时高开震荡。下午开盘在大金融板块的带动下，指数开始上行，其中银行和保险的贡献很大，个股也开始涨多跌少，市场交易氛围良好，赚钱效应依然存在。最后一个小时，指数有跳水回落的迹象，回落幅度不大；截止收盘时沪指上涨0.66%，深指上涨0.55%，创指上涨0.62%，成交量较之前开始回升，北向资金净流入102亿元。
   上周五标的高开，截止收盘时小幅上涨，50ETF涨1.45%，上市300ETF涨0.90%，深市300ETF涨0.83%。今日是一个杀沽行情，认沽合约全线下跌，标的高开持续走高，但是日内短线交易机会不是很明显。今日标的方向上很明确，强势单边上涨行情，前十大权重股贡献很大，贵州茅台、招商银行、中国平安涨势良好，给标的持续上攻创造条件。今日认购合约全线上涨，尤其是平值、虚一、虚二档合约实现翻倍行情，这是久违的行情；时间上，本月离行权日只有5个交易日了，时间价值衰减速度加快，时间价值已经不丰厚了，买卖双方的优势不太明显；波动率上，波动率经过大幅降波以后，波动率目前已回归正常水平企稳，今日波动率总体很平稳，现在不宜盲目的做空波动率。仅供参考！

（50ETF日内走势图）

（上证300ETF日内走势图）

                  （深市300ETF日内走势图）

（50ETF波动率日内走势图）

（300ETF波动率日内走势图）
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后市预判
   疫情的影响和经济下滑的预期已经在市场得到反应，这段时间政策面是偏积极，市场流动性问题已经解决，市场已经进入区间震荡上轨，突破指日可待。时间段上一季报披露期即将进入尾声，受疫情影响大部分企业的一季报都不及预期，指数风险已经释放充分。海外疫情已经度过高峰期，海外市场行情进入常规行情，对A股的影响在减弱，A股市场也会稳定，目前不能盲目看空市场。仅供参考！

交易策略

1.日内短线交易，针对资金量小的情况，可以根据常用技术指标趋势做日内交易，如果不想做卖方，可以选择实值期权合约做日内短线做买方交易。仅供参考！
2.针对资金量稍大的情况，可以构建牛市价差策略，合约可以选择5月份的合约。仅供参考！
3.股票仓位重的投资者可以买入认沽期权做保护，或者做备兑开仓，仅供参考！

期权小课堂
1. 牛市价差策略？

牛市价差策略是指由买入较低行权价的认购期权和卖出较高行权价的认购期权构成，合约的标的和到期时间都是一致的。买入较低行权价的合约标的上行可以获得收益，卖出较高行权价的合约可以获得权利金，可以降低建仓成本。预期标的价格将小幅上涨，且当前标的波动率较小。
方永金          期权专员
SAC执业证书编号：S1450118040120
         fangyj@essence.com.cn

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