摘要
要闻公告
据美媒报道，美国白宫表示，中方下周将前往华盛顿继续进行贸易谈判，双方致力于达成互利结果。
周度美豆出口检验量533,667吨，去年同期371,133吨；本年度累计44,050,030吨，上年同期49,870,270吨。
美豆种植率15%，去年同期13%，五年均值13%。
AgRural预计巴西大豆产量1.192亿吨，4月预估1.19亿吨。
期现市场
受压于巴西大豆供应充裕，且上周五中美贸易对谈暂未取得实质性的进展，另且多头结清头寸对市场形成压力，5月7日CBOT豆粕期货跌情延续，跌幅明显扩大。当下市场观望情绪较高，后市需密切关注消息面动态以及美国播种季的天气情况，预计短线美豆将维持区间震荡行情。5月8日，我国国内豆粕现货价格进一步下跌，销区货源充足，大批油厂胀库停机。5月8日豆粕期货全线收低，跌幅扩大，总成交量和持仓量均明显上升。
期权市场
5月8日，豆粕期权总成交总量为93,788 手（按双边计算，下同），比上一交易日增加11,130 手，总持仓量为393,272 手，较上一交易日增加17,852 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别0.76 和1.00 ，投资者预期较为平稳。连粕主连的5日历史滚动波动率上升至五年历史75百分位以上。主力和次主力系列认沽隐波多有下调。
后市展望
由于巴西现货走软且上周五中美贸易对谈进展有限，美豆市场交投谨慎，期价连续下滑，跌幅明显扩大。5月8日，我国受压于当前油厂胀库现象加剧且后期大豆到港量将逐渐加大等基本面利空因素，我国豆粕期货价格跌幅明显扩大。即使当下政策面上对国内豆市场有所支撑，但短线豆粕期价较大概率会维持震荡偏弱的走势。当下须密切关注消息面上动态，持仓风险增加，宜轻仓观望，静待市场企稳。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 国际市场
受压于巴西大豆供应充裕，且上周五中美贸易对谈暂未取得实质性的进展，另且多头结清头寸对市场形成压力，5月7日CBOT豆粕期货跌情延续，跌幅明显扩大。当下市场观望情绪较高，后市需密切关注消息面动态以及美国播种季的天气情况，预计短线美豆将维持区间震荡行情。
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1.2 国内市场
5月8日，国内豆粕现货价格进一步下跌，销区货源充足，大批油厂胀库停机。5月8日豆粕期货全线收低，跌幅扩大，总成交量和持仓量均明显上升，成交总量为3,082,180 手，增加387,834 手，持仓总量为4,326,680 手，增51,448 手。其中主力m1809合约结算价为3121 ，结算价跌幅为2.47 %，成交量为2,267,858 手，较上一交易日增加298,980 手，持仓量为3,053,704 手，当日减仓量约为46,720 手。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月8日，豆粕期权总成交总量为93,788 手（按双边计算，下同），比上一交易日增加11,130 手，总持仓量为393,272 手，较上一交易日增加17,852 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别0.76 和1.00 ，投资者预期较为平稳。其中，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的65.30%、12.83%，持仓量占比分别为68.12%和13.56%。主力m1809合约系列成交量和持仓均有所增加，成交量为61,240 手，比上一交易日增加10,804 手，持仓量为267,896 手，比上一交易日增加8,414 手。
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主力m1809期权合约系列中成交量最大的合约为3200认购和3600认购（9月豆粕期货结算价格为3121 ）。合约成交量PCR为0.73 ，较前一日升0.21 。持仓量PCR为0.96 ，较前一交易日下跌0.04 。多空力量分布较为均匀。当前价格压力线在3600，支撑线维持在3000。
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次主力m1901合约成交量最大的合约执行价为3100认沽（1月豆粕期货结算价格为3175 ）。合约成交量PCR为1.12 ，较前一日升0.46 。持仓量PCR为1.86 ，较前一交易日下跌0.05 ，市场整体情绪较为平稳。
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从持仓量变化来看，主力9月合约系列中各合约持仓多有增加，其中3200认购增仓最为明显（9月豆粕期货结算价格为3121 ），其次为2950认沽。次主力1月合约中3100认沽增仓相对最高（1月豆粕期货结算价格为3175 ），市场活跃度有所提升。
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5月8日，豆粕期货明显收低。豆粕期权成交和持仓量均有增加。总持仓量PCR略升，交投情绪较为平稳，近期市场不确定性较大，短期操作以观望等待为主。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月8日，豆粕期货主力震荡收低，连粕主连的5日历史滚动波动率上升，升至五年历史75百分位以上。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为10.59 %、7.37 %、9.22 %和9.73 %。
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（2）隐含波动率
图14-15分别为5月8日九月和一月期权合约系列的隐含波动率结构分布。9月豆粕期货结算价格为3121 ，1月豆粕期货结算价格为3175 。
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主力1809期权合约系列的隐含波动率分布呈微笑形态，认购隐波多有上升而认沽隐波下调。次主力1901期权合约系列隐波分布相对平坦，认购隐波涨跌不一而认沽隐波下滑。
后市展望
03
由于巴西现货走软且上周五中美贸易对谈进展有限，美豆市场交投谨慎，期价连续下滑，跌幅明显扩大。5月8日，我国受压于当前油厂胀库现象加剧且后期大豆到港量将逐渐加大等基本面利空因素，我国豆粕期货价格跌幅明显扩大。即使当下政策面上对国内豆市场有所支撑，但短线豆粕期价较大概率会维持震荡偏弱的走势。当下须密切关注消息面上动态，持仓风险增加，宜轻仓观望，静待市场企稳。仅供参考。
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