摘要
要闻公告
明晟公司将于北京时间5月15日凌晨5时，公布一系列MSCI指标的半年度审查结果，A股MSCI成分股也将敲定。
央行5月11日不开展公开市场操作。由于5月是税收大月，既有例行的月度税款征缴，还有上年度企业所得税汇算清缴，预计本周保持净回笼概率较大。
证监会已向券商下发《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》，大幅提高场外期权参与门槛，同时对券商采用分级管理，并将在8月1日之后确定首批一级交易商。
期现市场
5月11日，沪指震荡翻绿，量能有所收敛。早间两市双双高开，由于获利盘涌出打压，震荡回落并翻绿，各主要股指均受挫收跌。50ETF高开后震荡偏弱，开于2.729，盘末收于2.716，跌0.007，跌幅为0.26%，成交额缩减至11.17亿。股指期货IH合约全线收涨，各合约基差涨跌不一，主力合约升水有所收窄，市场情绪较为谨慎。
期权市场
5月11日，50ETF缩量收低，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约成交量大减而总持仓量增加。50ETF期权成交量为667,947 手，较前一交易日减80,260 手，总持仓量为1,622,196 手，增26,252 手。总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场预期略有收紧，交投谨慎。5日历史滚动波动率跌至五年历史50百分位以下水平。主力认购隐波多数下调而认沽隐波有所上升。
后市展望
5月11日沪指震荡回落，跌幅0.35%，上证50较大盘偏强，跌0.17%。近期内外盘局势和消息面上均是利好消息偏多，但当下不确定性因素较多，且量能迟迟未能明显放出，建议密切关注消息面动态，轻仓操作，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
5月11日，沪指震荡翻绿，量能有所收敛。早间两市双双高开，由于获利盘涌出打压，震荡回落并翻绿，各主要股指均受挫收跌。50ETF高开后震荡偏弱，开于2.729，盘末收于2.716，跌0.007，跌幅为0.26%，成交额缩减至11.17亿。当下市场仍存分歧，量能迟迟未能有效放出，市场交投情绪较为谨慎，关注此轮反弹延续性，建议轻仓操作，耐心观望等待市场企稳。
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1.2 期指市场
5月11日沪指震荡回落，跌幅0.35%，上证50较大盘偏强，跌0.17%。股指期货IH合约多数小幅收涨。其中，主力合约IH1805涨幅为0.10%，次月IH1806合约涨幅最大，为0.25%。期货合约成交总量和持仓总量较上一交易日有所缩减，各合约基差涨跌不一，其中，主力合约升水收窄，市场交投情绪较为谨慎。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月11日，50ETF缩量收低，50ETF期权合约成交量大减而总持仓量增加。50ETF期权成交量为667,947 手，较前一交易日减80,260 手，总持仓量为1,622,196 手，增26,252 手。其中，主力1805期权合约系列成交量为521,077 手，较前一日减36,438 手，持仓量为871,457 手，增2,467 手。次主力6月合约成交量为123,188 手，较上一交易日减27,262 手，持仓量为531,694 手，较上一交易日增22,170 手。总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场预期略有收紧，交投谨慎。
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主力1805合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认购和2.75认购合约（标的50ETF收盘价为2.716）。当月合约成交量PCR为0.83 ，较前一日降0.14 ，持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日升0.01 。当前支撑线为2.7一线，压力线为2.75。
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5月11日，次主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.7认沽合约和2.75认沽合约（标的50ETF收盘价为2.716），成交量PCR为0.84 ，比上一交易日降0.06 。持仓量PCR为0.50 ，较上一交易日升0.02 。持仓分布以多头占优，市场交投较为谨慎。
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从持仓量变化来看，主力5月合约持仓增减不一（标的50ETF收盘价为2.716），多空力量较为平衡，其中2.7认购减仓明显而2.75认购增仓量最高，市场方向尚不明朗。次主力6月合约中持仓多有上升，空头发力较为明显，其中2.75认沽和2.55认沽增仓幅度最大。
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5月11日，50ETF震荡偏弱，50ETF期权成交总量缩减而持仓量增加，持仓量PCR略升0.01 ，市场交投情绪较为谨慎，建议轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月11日50ETF缩量调整，50ETF的5日历史滚动波动率下降至13.45 %，跌至五年历史50百分位以下水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为5月11日五月和六月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.716。
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主力5月合约隐含波动率分布结构较为平缓，认购隐波多数下调而认沽隐波多有上升；次主力6月合约系列隐波呈微笑型态，购沽隐波多数下滑。
后市展望
03
5月11日，沪指震荡翻绿，量能有所收敛。早间两市双双高开，由于获利盘涌出打压，震荡回落，各主要股指均受挫收跌。50ETF高开后震荡偏弱，开于2.729，盘末收于2.716，跌0.007，跌幅为0.26%，成交额缩减至11.17亿。股指期货IH合约全线收涨，各合约基差涨跌不一，主力合约升水有所收窄，市场情绪较为谨慎。5月11日，50ETF缩量收低，50ETF期权合约成交量大减而总持仓量增加。总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场预期略有收紧，交投谨慎。5日历史滚动波动率跌至五年历史50百分位以下水平。主力认购隐波多数下调而认沽隐波多有上升。近期内外盘局势和消息面上均是利好消息偏多，但当下不确定性因素较多，且量能迟迟未能明显放出，建议密切关注消息面动态，轻仓操作，耐心等待市场企稳反弹。仅供参考。
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