期权 | 方向选择初期，策略保证收益

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特约嘉宾：冯斌（江海证券期权交易讲师）

行情回顾

标的

上周标的50ETF在周一、周二的反弹后，周三、周四、周五再次进入窄幅震荡的格局。上周盘中，50ETF最高到2.734元，最低到2.628元，后三天基本无振幅，三，四，五三天的振幅仅有1.37%，这也是很长一段时间以来，连续三个交易日振幅很小的三天。上周收盘银行、证券、保险三大指数日线收报在60天均线以下，但从图形上看这三大指数有企稳，修复的迹象。同时50ETF目前也要对60天均线进行冲击。周线级别，50ETF也出现了企稳的迹象。

合约

上周前两个交易日，平值及轻度实值的认购合约累计涨幅达超50%。其他时间认沽、认购合约都处于横盘及下跌的态势，特别是上周后三个交易日，在标的没有什么表现的前提现，后三天的大部分时间，认沽、认购合约均出现的双杀的情况。期权的权利方（卖方）赚钱效应不佳。
操作心得
上周50ETF向上在2.72元附近构成一定的压力。近一个多月来，标的反弹超过3%的情况出现过2次，反弹的幅度和周期都相对较小。向下看，50ETF向下的幅度并不大。横盘期间大家多运用一些策略交易，比如牛、熊价差以及跨交易。
在对压力位有一定的分析之后，我们能得到结论：在标的走到2.72附近后，大概率要出现方向选择前的盘整，也是市场分歧的确认。在这个前提下，我们就要运用上期权的策略，权利方赚钱效果差，我们可以通过策略获取期权的时间价值。时间价值的获取，是股票和期货交易所不存在的盈利模式。
上周盘面，运用卖跨策略可以获取稳定的收益。即使是在上周一、周二单边的趋势中，也有不错的回报。上周通过这个策略，每天都有盈利，单天最高盈利超25%。这是通过期权交易在平衡势中，特别是多空双杀的局面下，我们通过期权策略持续盈利的方法。
这个做法的前提：1、对目标位要有明确的分析，2、对于时间在期权里面的意义要有清晰的认识。
本周展望
总体上看，对于50指数及50ETF保持乐观的态度，周线级别有修复的迹象。但在这一位置不存在持续上涨的逻辑，并且本周关于中美贸易战又开始酝酿不确定因素，MSCI距离入场时间越来越近。因此，标的在这一位置有反复确认的需要。本周大家仍需对关键位置进行观察。50ETF在2.800元这一位置有经受考验。
合约权利方，围绕着平值及轻度实值合约做交易。在策略运用上，先设好止盈，止盈达到后即可获利了结，如果出现单边趋势时，第一时间了解和方向相反的合约。