【50ETF和300ETF期权日报 2020-04-02】

50ETF和300ETF低开高收
认沽期权下跌  留意国内外消息面

众志成城  共抗疫情  坚决打赢疫情防控阻击战

2020/04/02，星期四
沪深主要股指上涨，50ETF和300ETF低开高收，认购期权上涨，认沽期权下跌。今日国际原油价格大幅回升，国内期货市场上能化品种集体走高，原油、LPG、聚丙烯涨停。晚间欧美市场上原油期货价格暴涨，消息面的变化对能源市场影响明显。海外新冠肺炎确诊人数仍在增长，继续留意海外疫情防控的最新进展及对全球资本流动可能带来的影响。伴随着疫情的持续，死亡人数变化，保守性的投资思维估计会占上风，期权市场的避险需求有望增加。投资者如果基于回避股票市场下跌的风险，准备运用ETF期权的避险功能，则可以考虑是否在4月期权上运用实值认沽期权进行避险，进行期权避险交易前提是提前确定该策略面临的最大风险及相应的风险管理举措。

华夏上证50ETF（510050）收于2.706，上涨0.035，涨幅为1.31%。
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于3.723，上涨0.050，涨幅为1.36%。
嘉实沪深300ETF（159919）收于3.788，上涨0.073，涨幅为1.97%。
上证50指数（000016）收于2719.89，上涨37.81，涨幅为1.41%
沪深300指数（000300）收于3734.53，上涨59.45，涨幅为1.62%。

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF近期维持区间震荡行情，表现强于海外股市。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind金融终端

从下面的日K线图来看，50ETF今日低开高收，继续留意上方20日均线的参考价值。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的周K线图看，50ETF本周低开高走，重视120周均线附近的走势变化。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的月K线图看，50ETF本月初震荡回升，继续留意海外疫情变化带来的影响。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind金融终端

二、期权成交持仓情况
上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量方面，单日成交1591962张，较上一交易日减少7.96%。
上证50ETF期权持仓总量为2629041张，较上一交易日增加1.30%，期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.90，上一交易日为0.91。

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.706，上涨0.035，涨幅为1.31%。
图表5：上证50ETF期权4月标准合约价格变化表（2020/04/02）庚子年己卯月乙亥日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为4月平值标准期权合约）

图表6：4月平值认购期权“50ETF购4月2700”近两日的日内走势图及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端

4月平值认购期权合约“50ETF购4月2700”周四先跌后涨，隐含波动率震荡走低。
图表7：4月平值认沽期权“50ETF沽4月2700”近两日的日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind金融终端

4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2700”周四震荡下行，隐含波动率低开低收。
4月平值认购标准期权合约“50ETF购4月2700”隐含波动率为25.12%；4月平值认沽标准合约“50ETF沽4月2700”隐含波动率为27.03%。

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【华泰柏瑞沪深300ETF期权篇】
一、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）走势分析
从下面的60分钟图来看，510300短期均线交织后出现震荡上行的走势。
图表8：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）60分钟K线图

资料来源：wind金融终端

从下面的日K线图来看，510300今日稳步上行，表现强于欧美股市，留意消息面。
图表9：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）日K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的周K线图看，510300本周震荡上行，重视周五的收盘价水准。
图表10：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）周K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的月K线图看，510300上个月大幅震荡收低，本月初小幅震荡回升。
图表11：华泰柏瑞沪深300ETF（510300）月K线图

资料来源：wind金融终端

二、华泰柏瑞沪深300ETF期权成交持仓情况
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）期权单日成交1449330张，较上一交易日减少7.46%，华泰柏瑞沪深300ETF期权持仓总量为1785906张，较上一交易日增加3.71%。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.88，上一交易日为0.91。

三、华泰柏瑞沪深300ETF期权走势分析
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于3.723，上涨0.050，涨幅为1.36%。
图表12：华泰柏瑞沪深ETF期权4月合约价格变化表（2020/04/02）庚子年己卯月乙亥日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为4月平值期权合约）

图表13：4月认购期权“300ETF（510300）购4月3700” 近两日的日内走势及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端

4月认购期权 “300ETF（510300）购4月3700”先跌后涨，隐含波动率继续震荡。
图表14：4月认沽期权“300ETF（510300）沽4月3700” 近两日的日内走势及隐含波动率走势图

资料来源：wind金融终端

4月认沽期权 “300ETF（510300）沽4月3700”震荡下跌，隐含波动率低开低收。
4月平值认购期权合约“300ETF（510300）购4月3700”隐含波动率为26.42%；4月平值认沽期权合约“300ETF（510300）沽4月3700”隐含波动率为28.63%。

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【嘉实沪深300ETF期权篇】
一、嘉实沪深300ETF（159919）走势分析
从下面的60分钟图来看，159919出现上行的迹象，继续消息面的可能影响。
图表15：嘉实沪深300ETF（159919）60分钟K线图

资料来源：wind金融终端

从下面的日K线图来看，159919此前反弹回升的缺口仍未回补，今日再度上涨。
图表16：嘉实沪深300ETF（159919）日K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的周K线图看，159919本周初低开后震荡回升，市场表现略强于50ETF。
图表17：嘉实沪深300ETF（159919）周K线图

资料来源：wind金融终端

从以下的月K线图看，159919本月初震荡回升，关注国内外消息面的动向。
图表18：嘉实沪深300ETF（159919）月K线图

资料来源：wind金融终端

二、嘉实沪深300ETF期权成交持仓情况
嘉实沪深300ETF期权单日成交261309，较上一交易日增加1.93%，嘉实沪深300ETF期权持仓总量为407904张，较上一交易日增加2.06%。嘉实沪深300ETF期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.87。上一交易日为0.88。

三、嘉实沪深300ETF期权走势分析
嘉实沪深300ETF（159919）收于3.788，上涨0.073，涨幅为1.97%。
图表19：嘉实沪深300ETF期权4月合约价格变化表（2020/04/02）庚子年己卯月乙亥日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为4月平值期权合约）

图表20：4月认购期权“300ETF（159919）购4月3800” 近两日的日内走势及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端

4月认购期权合约“300ETF（159919）购4月3800”先跌后涨，隐含波动率震荡。
图表21：4月认沽期权“300ETF（159919）沽4月3800” 近两日的日内走势及隐含波动率走势图

来源：wind金融终端

4月认沽期权合约“300ETF（159919）沽4月3800”先抑后扬，隐含波动率低开震荡。
4月平值认购期权合约“300ETF（159919）购4月3800”隐含波动率为26.86%；3月平值认沽期权合约“300ETF（159919）沽4月3800”隐含波动率为30.47%。

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【期权策略及期权资料篇】
沪深股市主要股指上涨。
截至收盘，上证综指涨1.69%报2780.64点；深证成指涨2.28%报10179.20点；创业板指数涨2.80%报1916.95。

【期权策略运用】
消息面上，据来自中国政府网的新闻——习近平在浙江考察时强调：统筹推进疫情防控和经济社会发展工作奋力实现今年经济社会发展目标任务。该新闻指出，新华社杭州4月1日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在浙江考察时强调，要全面贯彻党中央各项决策部署，做好统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以“八八战略”为统领，干在实处、走在前列、勇立潮头，精准落实疫情防控和复工复产各项举措，奋力实现今年经济社会发展目标任务，努力成为新时代全面展示中国特色社会主义制度优越性的重要窗口。阳春三月，之江大地繁花似锦、草木葱茏。3月29日至4月1日，习近平在浙江省委书记车俊和省长袁家军陪同下，先后来到宁波、湖州、杭州等地，深入港口、企业、农村、生态湿地等，就统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作进行调研。3月29日，习近平前往宁波舟山港穿山港区考察。穿山港区采取措施及早恢复生产，港口吞吐量已逐步恢复至日常水平。在业务调度大厅，习近平听取了港区情况和复工复产情况汇报。在一楼大厅，习近平同港口职工代表亲切交流，对他们表示慰问。习近平强调，宁波舟山港率先恢复生产，对推动我国企业复工复产、恢复物流体系、恢复全球产业链具有重要意义。要未雨绸缪，关注境外疫情形势，在坚持不懈抓好疫情防控的同时，积极应对和化解各国为抗击疫情采取的各项限制性措施对货物航运带来的影响，促进我国出口货物出得去、进口货物进得来。习近平希望他们努力克服疫情影响，争取优异成绩。离开港区，习近平前往宁波北仑大碶高端汽配模具园区，考察中小型民营制造业企业宁波臻至机械模具有限公司，听取企业生产经营及复工复产情况介绍。习近平来到生产线旁，同工人们亲切交谈，询问大家返岗途中是否都顺利、复工后生产生活上还有哪些困难、工资发放是否正常。习近平指出，大家克服疫情影响，及时返岗复工，既是为企业好、为国家好，也是为自己好。企业正常生产就能保障国家经济正常运行，就能给大家创造就业机会，大家有收入，家里就有了保障。习近平强调，我国中小企业有灵气、有活力，善于迎难而上、自强不息，在党和政府以及社会各方面支持下，一定能够渡过难关，迎来更好发展。在园区管理服务中心，习近平详细了解园区企业复工复产情况，并同园区管理人员、中小企业负责人代表、外地返浙员工代表等亲切交流，听取大家意见和建议。他强调，民营企业、中小企业在我国发展特别是产业发展中具有重要地位。这场突如其来的疫情对各类企业都造成了不同程度的影响。党中央高度重视，打出了一套政策组合拳，随着疫情形势发展变化还将及时进行完善。党中央特别考虑到了中小企业，出台一系列措施支持和帮助中小企业渡过难关。广大中小企业要发扬企业家精神，顽强拼搏，攻坚克难，努力战胜疫情挑战。3月30日，习近平前往湖州市安吉县天荒坪镇余村村考察调研。2005年8月15日，时任浙江省委书记习近平在该村考察时首次提出“绿水青山就是金山银山”。15年来，余村坚定践行这一理念，走出了一条生态美、产业兴、百姓富的可持续发展之路，美丽乡村建设在余村变成了现实。在村党群服务中心，习近平详细了解余村发展情况，对他们发展绿色经济、带动村民增收致富的做法给予肯定。天空下着毛毛细雨，村庄一片青翠欲滴。习近平沿着村庄绿道察看村容村貌和农作物长势，看到村民正在清理荷塘，习近平走到田边，同村民交流起来，询问春耕备耕情况。听说总书记来了，村路两旁聚满了村民，爆发出阵阵掌声欢呼声，热烈欢迎总书记。春林山庄是余村关停矿山、走绿色发展之路后创办的第一家民宿。山庄主人热情将总书记迎进院内，向他介绍这些年来农家乐经营和白茶等特色农产品销售情况。小院里，习近平同老村支书和返乡创业村民代表拉起家常。习近平强调，“绿水青山就是金山银山”理念已经成为全党全社会的共识和行动，成为新发展理念的重要组成部分。实践证明，经济发展不能以破坏生态为代价，生态本身就是经济，保护生态就是发展生产力。希望乡亲们坚定走可持续发展之路，在保护好生态前提下，积极发展多种经营，把生态效益更好转化为经济效益、社会效益。全面建设社会主义现代化国家，既要有城市现代化，也要有农业农村现代化。要在推动乡村全面振兴上下更大功夫，推动乡村经济、乡村法治、乡村文化、乡村治理、乡村生态、乡村党建全面强起来，让乡亲们的生活芝麻开花节节高。（详细全文请参阅中国政府网的相关链接，中国政府网的网址：www.gov.cn）
周四沪深股市上涨，午后涨幅明显增大，两市成交金额5977亿。在国内疫情防控取得阶段性成果，但海外疫情仍在扩散。美国、意大利、西班牙的确诊人数继续攀升，关注全球大流行背景下各国经济走向及可能的政策应对，特别是要留意全球投资者情绪的变化及对资本市场带来的持续性影响。国际原油价格自周四亚洲时段就出现明显上涨，欧美交易时间更是明显走高，布伦特原油期货一度大涨超过40%，其后快速回调，涨幅收窄，截止收盘，美国WTI 5月原油期货上涨5.01美元，涨幅24.67%，报25.32美元/桶。布伦特6月原油期货收涨5.20美元，涨幅21.02%，报29.94美元/桶。
海外新冠肺炎疫情持续扩散，死亡人数不断增加，伴随着疫情变化，对生产、流通、消费等诸多领域会带来持续性的影响。资本市场面临的不确定性也进一步增大，要重视群体情绪的可能变化及全球资本的动向。伴随着疫情的持续，死亡人数变化，保守性的投资思维估计会占上风，期权市场的避险需求有望增加。投资者如果基于回避股票市场下跌的风险，准备运用ETF期权的避险功能，则可以考虑是否在4月期权上运用实值认沽期权进行避险，进行期权避险交易前提是提前确定该策略面临的最大风险及相应的风险管理举措。

NEW！！！2019股票期权发展报告
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2020年1月22日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2019）》的PDF文件，可供大家学习了解2019年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4990768.pdf

上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2019年2月1日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的PDF文件，可供大家学习了解2018年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf

针对投资者要了解国内金融衍生品市场监管体系变化及发展历程，更好地认知在中国特色社会主义经济条件下发展中国期货市场的经验，建议大家可以阅读《发现价格》一书，该书是证监会前副主席姜洋所著，由中信出版集团于2018年9月出版的。海外投资者借助于该书也可以更好理解原油期货、铁矿石期货、PTA期货等的监管体系的发展演化，更好参与到中国的期货市场中，实现自身的风险管理或者投资管理的目的。

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作者：张毅
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