波动率或继续下降 两点建议可参考

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聪明的钱   2020-3-31 09:02   3003   0
期权收市评论:
沪深300、上证50指数开盘大跌,尾盘跌幅收窄,成交额略有下降;
波动率指数降幅较大;Skew指数微涨;
策略上,周末外盘利空连累指数开盘大跌,但与之前不同的是,波动率没有跟随上涨。从全日的盘面上看,资金始终在逆向操作,即反弹则做空,下跌则抄底。根据以上信息,波动率有继续下降的可能,可考虑开仓双卖策略(卖出宽跨式策略)。
有一点要注意的是,国内输入型病例不断增加,防疫压力依然很大。所以建议两点:1.双卖策略要轻仓;2.若担心疫情反复,可买入认沽为股票市值上保险。
想做卖出宽跨式策略首先要了解如何做卖方,今天给大家带来深交所编写的“单腿卖出策略”。官方资料,大家好好学习:
(二)单腿卖出策略(卖出认购或认沽期权)
单腿卖出策略就是卖出认购期权或认沽期权。读到这里,大家可能疑惑,为什么先讲复杂的双腿(即涉及两种期权)组合策略,再讲单腿(即只涉及一种期权)卖出策略呢?这里体现了交易思路的转变。
对于认购牛市价差策略来说,卖出较高行权价的认购期权是为了降低买入的较低行权价认购期权的成本,要最终实现盈利还得靠“买”。或者说,盈利的来源是标的上涨带来的较低行权价认购期权内在价值的增长,而时间价值仍然是成本(内在价值与时间价值的具体含义,投资者可参阅前期第4篇系列文章《深市期权投教丨分析期权的价值与价格》)。
单腿卖出策略则不同,这里已经没有“买”,最终实现盈利靠的是“卖”。或者说,盈利的来源就是随着时间推移而流逝的时间价值,而时间价值的角色与单腿买入策略(买入认购期权或认沽期权)、垂直价差策略是相反的。
单腿卖出策略与单腿买入策略的相同点:两者都是基于对标的价格未来涨跌方向的判断,单腿卖出认购期权意味着投资者认为标的价格不会大涨,单腿卖出认沽期权意味着投资者认为标的价格不会大跌。
单腿卖出策略与单腿买入策略的不同点主要体现在两个方面:一是单腿卖出策略由于收取了时间价值,一般情况下到期盈利可能性较大,二是单腿卖出策略最大盈利仅限于所收取的权利金,最大亏损则可能很大(期权买方的潜在收益就是期权卖方的潜在亏损)。因此,建议投资者在对阻力位或支撑位有较强的信心时采用单腿卖出策略,否则应该通过对冲手段降低风险。
卖出认购期权的到期损益情况与买入认购期权相反,见图3。

图3:卖出认购期权到期损益图
卖出认沽期权的到期损益情况与买入认沽期权相反,见图4。
图 4:卖出认沽期权到期损益图
卖出认沽期权也可以作为股票、ETF交易的配合手段,以较低成本在目标价位对标的资产进行抄底,但投资者须注意准备足额资金以备行权交收。
封面故事:
福建多地发布重要通告:严防境外疫情通过偷渡及海上输入。网络上多位福建网友表示,以前都是福建人偷渡出去,现在换福建严防别国偷渡进来了...
郑成功雕像,福建厦门鼓浪屿,2010年1月。
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