【50ETF和300ETF期权日报 2020-03-25】

50ETF和300ETF继续上涨
认沽期权下跌
众志成城  共抗疫情  坚决打赢疫情防控阻击战
2020/03/25，星期三
沪深主要股指上涨，创业板指数涨幅居前。昨日美股大幅上涨，今日亚洲多地股市走强。A股市场也跳空高开。今日3月期权到期，4月认购期权上涨，4月认沽期权下跌。消息面上，明天（3月26日）将以视频会议方式召开G20领导人特别峰会，留意海内外消息面的变化及金融市场的表现。后续如果要考虑4月期权的投资策略，可以结合国内外消息面及期权市场隐含波动率的变化来谨慎思考构思。
华夏上证50ETF（510050）收于2.687，上涨0.060，涨幅为2.28%。
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于3.706，上涨0.095，涨幅为2.63%。
嘉实沪深300ETF（159919）收于3.763，上涨0.095，涨幅为2.59%。
上证50指数（000016）收于2700.19，上涨60.81，涨幅为2.30%
沪深300指数（000300）收于3722.52，上涨97.41，涨幅为2.69%。

【上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权篇】
50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF连续下跌后出现跳空反弹回升。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：汇点软件
从下面的日K线图来看，50ETF连续走低后出现反弹行情，继续留意国内外消息面。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：汇点软件
从下面的月K线图来看，50ETF本月大幅震荡收低，关注全球疫情防控最新进展。
图表3：上证50ETF月K线图

资料来源：汇点软件

50ETF期权成交持仓情况
上证50ETF期权成交量方面，单日成交3060660张，较上一交易日减少7.30%。
上证50ETF期权持仓总量为2099955张，较上一交易日减少36.02%，期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.66，上一交易日为0.73。

50ETF期权走势分析
50ETF收于2.687，上涨0.060，涨幅为2.28%。
图表4：上证50ETF期权4月标准合约价格变化表（2020/03/25）庚子年己卯月丁卯日

资料来源：汇点软件（红框标注的合约为4月平值标准期权合约）

图表5：4月平值认购期权“50ETF购4月2700”近两日的日内走势图

资料来源：汇点软件
4月平值认购期权合约“50ETF购4月2700”周三跳空震荡收高。
图表6：4月平值认沽期权“50ETF沽4月2700”近两日的日内走势图

资料来源：汇点软件
4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2700”周三低开震荡。
以下也提供来自汇点软件的汇点50加权波指变化图（日线），可分析参考。
图表7：汇点50加权波指变化图（日线）

资料来源：汇点软件
从上图可以看出，汇点50加权波指连续创出年内新高后呈现震荡行情。

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【华泰柏瑞沪深300ETF期权篇】
一、华泰柏瑞沪深300ETF期权成交持仓情况
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）期权单日成交2193106张，较上一交易日减少10.64%，华泰柏瑞沪深300ETF期权持仓总量为1367305张，较上一交易日减少32.24%。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.73，上一交易日为0.84。

二、华泰柏瑞沪深300ETF期权走势分析
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收于3.706，上涨0.095，涨幅为2.63%。
图表8：华泰柏瑞沪深ETF期权4月合约价格变化表（2020/03/25）庚子年己卯月丁卯日

资料来源：汇点软件（红框标注的合约为4月平值期权合约）

图表9：4月认购期权“300ETF（510300）购4月3700” 近两日的日内走势

资料来源：汇点软件
4月认购期权 “300ETF（510300）购4月3700”周三高开震荡。
图表10：4月认沽期权“300ETF（510300）沽4月3700” 近两日的日内走势

资料来源：汇点软件
4月认沽期权 “300ETF（510300）沽4月3700”周三低开震荡。

以下也提供来自汇点软件的汇点300ETF沪加权波指变化图（日线），可分析参考。
图表11：来自汇点软件的汇点300ETF沪加权波指变化图（日线）

资料来源：汇点软件
从上图可以看出，汇点300ETF沪加权波指创出年内新高后震荡回落。

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【嘉实沪深300ETF期权篇】
嘉实沪深300ETF期权成交持仓情况
嘉实沪深300ETF期权单日成交345546张，较上一交易日减少10.87%，嘉实沪深300ETF期权持仓总量为309020张，较上一交易日减少36.79%。嘉实沪深300ETF期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.74。上一交易日为0.94。
嘉实沪深300ETF期权走势分析
嘉实沪深300ETF（159919）收于3.763，上涨0.095，涨幅为2.59%。
图表12：嘉实沪深300ETF期权4月合约价格变化表（2020/03/25）庚子年己卯月丁卯日

资料来源：汇点软件（红框标注的合约为3月平值期权合约）

图表13：4月认购期权“300ETF（159919）购4月3800” 近两日的日内走势及隐含波动率变化图

资料来源：汇点软件
4月认购期权合约“300ETF（159919）购4月3800”高开震荡。
图表14：4月认沽期权“300ETF（159919）沽4月3800” 近两日的日内走势及隐含波动率走势图

资料来源：汇点软件
4月认沽期权合约“300ETF（159919）沽4月3800”低开震荡。

以下也提供来自汇点软件的汇点300ETF深加权波指变化图（日线），可分析参考。
图表15：汇点300ETF深加权波指变化图（日线）

资料来源：汇点软件
从上图可以看出，汇点300ETF深加权波指近期连续走高后出现震荡行情。

【上交所公告】
关于提醒50ETF期权合约、300ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告
2020-03-19
上证公告（衍生品）〔2020〕13号
　　2020年3月到期的50ETF期权合约、300ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2020年3月25日，届时期权合约将到期并行权。
　　请投资者密切关注上述合约的交易及行权事项，及时做好相关交易或行权准备：
　　一、行权日当天，提出行权的认购期权权利方需准备足额的资金，提出行权的认沽期权权利方需准备足额的合约标的。
　　二、行权交收日，融资融券信用账户转到证券账户的合约标的不能用于当天期权的行权交收。
　　三、认购期权权利方通过行权得到的合约标的在行权交收日下一交易日起可以卖出。
　　请各期权经营机构做好投资者行权及到期提醒工作。
　　特此公告。

　　上海证券交易所
　　2020年3月19日

【深交所公告】
关于提醒ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告
时间：2020-03-19
2020年3月到期的沪深300ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2020年3月25日，届时期权合约将到期并行权。
请投资者密切关注上述合约的交易及行权事项，及时做好相关交易或行权准备：
一、行权日当天，提出行权的认购期权权利方需准备足额的资金，提出行权的认沽期权权利方需准备足额的合约标的。期权权利方可对所持有的相同合约标的认购期权和认沽期权合并申报行权。
二、行权交收日，融资融券信用账户转到证券账户的合约标的不能用于当天期权的行权交收。
三、认购期权权利方通过行权得到的合约标的在行权交收日下一交易日起可以卖出。
四、中国结算将于到期日前第二个交易日日终自动解除认购牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽牛市价差策略和认沽熊市价差策略；将于到期日日终自动解除跨式空头策略、宽跨式空头策略。
请各期权经营机构加强风险管理，做好投资者合约到期及行权提醒工作。

特此公告

深圳证券交易所
2020年3月19日

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【期权策略及期权资料篇】
沪深股市主要股指上涨。
截至收盘，上证综指涨2.17%报2781.59点；深证成指涨3.22%报10241.08点；创业板指数涨3.25%报1937.85。

【期权策略运用】
消息面上，据来自新华网的新闻——G20将以视频会议方式召开领导人特别峰会。该新闻指出，新华社利雅得3月24日电（记者涂一帆）二十国集团（G20）轮值主席国沙特阿拉伯24日晚发表声明说，将于26日以视频会议方式召开G20领导人特别峰会。声明说，沙特国王萨勒曼将主持此次峰会，以推动全球协调应对新冠肺炎疫情及其对经济和社会的影响。声明说，除了G20成员国领导人以外，西班牙、约旦、新加坡和瑞士等国领导人将受邀出席。此外，东南亚国家联盟、非洲联盟、海湾阿拉伯国家合作委员会、非洲发展新伙伴计划等区域组织的代表，以及联合国、世界卫生组织、世界银行、国际货币基金组织等国际组织的领导人也将出席此次峰会。(详细全文请参阅新华网的相关链接。新华网网址：www.xinhuanet.com)。
据来自新华网的新闻——马朝旭就习近平主席出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会接受采访。该新闻指出，新华社北京3月25日电（记者郑明达）国家主席习近平将于3月26日出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会。25日，外交部副部长马朝旭接受人民日报社、新华社、中央电视台和中国日报社采访，介绍峰会背景和中方期待。马朝旭表示，二十国集团（G20）领导人应对新冠肺炎特别峰会将于3月26日举行，习近平主席将出席峰会。G20成员、嘉宾国以及相关国际组织负责人将与会。这将是G20历史上首次举行领导人视频峰会，也是自疫情暴发以来，习近平主席出席的首场重大多边活动。马朝旭说，当前，新冠肺炎疫情在全球多点暴发蔓延，产生严重政治、经济、社会影响。国际社会迫切希望加强合作，抗击疫情。G20是全球危机应对和经济治理重要平台，汇聚了主要发达经济体和新兴市场经济体，在应对2008年国际金融危机过程中发挥了重要作用。在此关键时刻，G20就新冠肺炎疫情专门举行峰会，就应对疫情蔓延、稳定世界经济进行沟通协调，具有重要意义。(详细全文请参阅新华网的相关链接。新华网网址：www.xinhuanet.com)。
近期国内重大政策动向就是中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议，中国政府网去年底发布了《中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议公报》以及《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》。作为投资者，在当前2020年国内外复杂的开局环境下，正好可以多多学习党的政策，更好分析把握当下及未来一个阶段的政策动向，分析我国改革开放的阶段性动向及中国经济的中长期前景，更好把握资本市场的投资机会。
今日沪深股市上涨，昨晚美股大涨。今日亚洲主要股指也明显走高。50ETF 和300ETF跳空高开，全日维持区间震荡，创业板指数涨幅居前。考虑到海外新冠肺炎疫情变化的不确定性，投资者仍要高度关注国外消息面的动向，重视明天的G20领导人特别峰会，留意金融市场投资者情绪的变化。ETF认沽期权的避险功能值得重视，以购买保险，支付保险费的风险考量来运用买入实值认沽期权进行适度的避险策略在海外市场是机构避险策略的重要一环。后续要考虑4月期权的投资策略，可以结合国内外消息面及期权市场隐含波动率的变化来谨慎思考构思。
NEW！！！2019股票期权发展报告
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2020年1月22日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2019）》的PDF文件，可供大家学习了解2019年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4990768.pdf
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2019年2月1日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的PDF文件，可供大家学习了解2018年上证50ETF期权的发展进程。
网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf
针对投资者要了解国内金融衍生品市场监管体系变化及发展历程，更好地认知在中国特色社会主义经济条件下发展中国期货市场的经验，建议大家可以阅读《发现价格》一书，该书是证监会前副主席姜洋所著，由中信出版集团于2018年9月出版的。海外投资者借助于该书也可以更好理解原油期货、铁矿石期货、PTA期货等的监管体系的发展演化，更好参与到中国的期货市场中，实现自身的风险管理或者投资管理的目的。
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作者：张毅
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【50ETF和300ETF期权日报 2020-03-25】

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