期权日报（20200324）：认购期权隐含波动率震荡下跌

分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 期权市场成交量和PCR值

   3月24日当天，期权市场成交活跃。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约共计成交了3301810张，其中认购期权成交1906242张，认沽期权成交1395568张，PUT-CALL比率（PCR指标）为73.21%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了2454274张，其中认购期权成交1331375张，认沽期权成交1122899张， PCR指标为84.34%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了387670张，其中认购期权成交200157张，认沽期权成交187513张， PCR指标为93.68%；沪深300股指期权合约共计成交了43440张，其中看涨期权成交26076张，看跌期权成交17364张，PCR指标为66.59%。

2. 交易热点研判

   今天开盘后，上证50指数和沪深300指数呈现V型走势，北向资金净流入40亿，两大指数收盘价相较上一交易日分别上涨3.12%和2.69%。

   今天期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃。从成交结果来看，认购期权隐含波动率震荡下跌，市场交易理性。我们分别来看：

   上证50ETF期权，行权价为2.6的3月认购期权交易最为活跃，当天成交了30.86万张，隐含波动率在开盘后宽幅震荡，最高到达38.14%，午后震荡下跌，最后收于25.34%。

   华泰柏瑞沪深300ETF期权，行权价为3.6的3月认购期权交易最为活跃，全天成交了29.03万张，隐含波动率在开盘后宽幅震荡，午后大幅下跌，收盘前略有反弹，最后收于29.91%。

   嘉实沪深300ETF期权，行权价为3.7的3月认购期权交易最为活跃，全天成交了3.69万张，隐含波动率在开盘后震荡下跌，最后收于30.02%。

   沪深300股指期权，行权价为3600的4月看涨期权交易最为活跃，全天成交了3462张，隐含波动率在开盘后宽幅震荡，午后最高达到38.89%，最后收于34.9%

3. 指数期货市场

   上证50指数期货和沪深300指数期货比上一交易日小幅上升，当天上证50指数期货成交了64106张合约，沪深300指数期货成交了168052张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。

   日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差宽幅震荡，最后分别收于-0.66%和-0.75%。