隔夜欧美股市在疫情数据正常发酵背景下没有继续烂下去，连续两日低位震荡给了 市场参与者信心，昨天亚洲市场还是被弃卒保帅的末日既视感，今日即大幅反弹，韩国股市与港股市场得益于估值涨幅最猛。A股也承情大反弹，至收盘300和50指数分别涨1.79%、2.28%。 恐慌收敛， 期权市场隐含波动率也是立竿见影的反应了稍有缓和的情绪，今日300和50期权均大幅降波约5个波动率。分别来看， vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权4月平值隐含波动率跌至31.5%-，其中认购期权收29.0%-，认沽期权收33.5%+；000300指数期权4月平值隐波收36.5%-，159919ETF期权平值隐波收33.5%-，510300ETF期权平值隐波收32.0%-。很明显，3个300期权之间，510300期权的隐波较前两者低了些，000300与510300期权间正常的波动率差应在2%左右，159919ETF与510300期权间则应在0.5%左右。 隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图蓝色、红色、黄色、绿色分别为3/4/6/9月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。 今天的降波过程虽然不能算酣畅淋漓，甚至尾盘因为部分卖方周末担忧或是买方赌周末有所回升，但日内总体还是能发现不同于前几日一下跌就爆波的节奏，明显有小跌不影响降波的意思。我认为，只要周末欧美能够延续这两日的平稳态势（大反弹更好），下周一大概率进一步降波，而且随后由于本轮恐慌情绪发泄后短期或难有风云再起时，降波周期将延续一段时间了。 目前的隐波32%虽然较最高点跌了10个波动率，但从50ETF期权历史来看，很明显仍是2015年以后的最高隐波附近，卖方当咬定青山不放松，好日子即将来临。执行上，如果还有空间补仓者，若周末无突发状况下周一应是本轮降波窗口明确的最佳补枪时间，故建议做好压力测试该补枪果断补。 此外，还特别想说的就是，目前的估值确实值得出手，如昨日所推荐的利用高隐波背景建仓50ETF长期多头。一般的投资者更可特别关注H股中业务在国内的相关个股或简单点购买恒生中国企业指数对应ETF（做好打算拿5年，大熊装死、大牛出局，年化大概率12%+）。 好了，希望下个交易日顺利！ 版权归发鹏期权说所有。 | 
