【期权那点事寇健】最满意的一次交易经历是什么？

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寇健JamesKou :

CME（芝加哥商品交易所）特约讲师、金融硕士(MBA)、资深原油期权交易员、基金经理，曾担任新加坡大华银行衍生品交易部门负责人、花旗银行香港亚洲地区期权交易员、纽约摩根斯坦利期权交易员，具有28年的投资交易经验，取得丰厚业绩，2011-2013年管理的期权期货资产组合获得了240%的丰厚回报。多年的交易经验使他收获了独有的投资心得，并对市场有深刻了解。2002年，开始从事原油衍生品交易，并深入美国特索罗石油公司金鹰炼油厂进行研究学习，具有丰富的利用期权对冲管理原油和产品资产组合经验。擅长西德克萨斯中级原油(WTI)期权、布伦特原油&WTI差价组合、馏分油及汽油套利和裂解价差等相关交易。

期乐会：您最满意的一次交易经历是什么？
寇健：我是在1986年参加摩根斯坦利，1987年就是股灾。我当时出差，那时也没有手机，我只能打公用电话向总部汇报工作，结果老板在电话里把我叫住了，说：“咱们在香港这些头寸你都清楚”，我说：“都清楚”他说“都在？”我说：“都在。”

他大概长出了一口气吧。等我回去之后我才知道是怎么回事。
我们当时做的东西呢，现在已经没有了，因为现在投资者太聪明了，当时投资者笨的很。
我们做的是什么？英文叫做：interest arbitrage ，就是利率套利。就是当这个股票指数期货和股票价格中间那个差，超过了它当时的市场利率的时候，你就可以买股票，同时卖出股票期货，锁住一个收入。当时可以做，现在是没有了。套利这东西，是有利的时候套，没利就套不了。当时美国已经不能套了，美国已经太成熟了，但是在日本和香港都可以，我们做的是香港的恒生指数33个股票，我们就是100%的买这33支股票，同时卖掉恒生指数，比例就是一对一，是100%的，严格的说应该是risk-free，没有风险。
但天下的事情，绝对不敢说是risk-free。天下的事情说了risk-free，也会有风险。
当时的风险是谁也没有想到，香港期货交易所的所长他跑路了。他和一伙期货的多头，因为市场崩盘全跑路了。他自己把香港期货交易所关了七天，那么就是我们空的这个香港恒生指数期货拿不到钱了，因为我们的对手盘跑掉了。
1987年股灾别人都是血流成河，输的最少是30%的损失，我们小组赚了400万美金。400万美金在1987年是个天文数字，但是我们的空头那个钱收不回来。最后（1987年）香港英国政府一想：不行，香港是国际金融中心，我们不能这么丢面子。最后想个办法，怎么还摩根斯坦利的钱，怎么把我们这个面子继续撑下去？就想了个办法，每交易一手香港期货，就要交五分钱的印花税，收了大概四年，把我们的400万美金给我收回来了。

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