【小马白话期权】提醒:注意虚值期权归零和当月波动率坍塌风险!

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小马白话期权   2020-3-15 14:10   5140   8
最近一段时间,期权的买方和双买的投资者赚大了!
而卖方,持续的回撤,尤其是下月、季度月的投资者。
像这样的虚值卖方,日内回撤能高于5%,当然买方闭着眼睛买错方向也赚了好多。
2月4日若是有投资者买了3月份的虚值认沽,一个多月后,居然回本了,时间价值还增加了!
当时标的的价格还比现在略低呢~~
一、期权价格真的很贵
  距离到期日还有8个交易日,我们看看期权的价格:
50的平值认购价格还有800块,最最虚的认沽2500的价格有100,很虚的认购3100的价格接近100块,波动率高于40,高于2018年2月的大跌,2019年2月的大涨。
300的平值高达1200元一张,2周前平值才900-1000元呢。
  如果持有到期,需要标的涨到2.88,平值购才保本。而3100和2500,那更加需要标的快速有很大的波动才行。
  目前标的似乎有企稳的迹象,但是短期也难言大涨,上下都没那么容易。
  二、波动率新高
参考最近三年的波动率走势,第一次峰值是2018年的恐慌大跌,第二次是2019年2月的2月25日大涨,都产生了短期百倍的期权,但之后纷纷归零
  而现在的市场环境,我觉得和当时的极端情况还是有区别的。
  三、短期可能获利但虚值难逃归零命运
  有人会说“我只要日内能翻倍就行,管他后面归零与否
  最近期权价格的昂贵,很大原因是买卖方的力量对比,很多卖方确实吓得不敢做了。于是买方与买方在接力,
周五下午,标的基本横盘不动,但是我们看到虚值认购嗷嗷的涨,虽然,是对周末降准的预期,但这样确实有点离谱。
  有个词叫做——靴子落地
  很多最后还是虚值的期权,拜托不了归零的命运。
  四、以史为鉴
  先看最近一段时间的情况
2月3日下午,标的跌幅不大,但是认沽的价格快速上升,波动率快速上升,下午两点半买入都还能赚取50%收益,但第二天标的没有继续下跌,该合约快速腰斩(这还是3月合约)!
  出来混,总是要还的。
  五、疯狂的3000狗
  在2019年3月份,3000购合约成为网红合约。
  当时的情况和现在差不多,很多买方赚了很多利润,有几万块在225快速赚到100多万的,那么再买期权,二十万轻松就下去了了。
  3月份的3000狗,价格高达500元甚至1000元,而且是虚2毛钱的合约。波动率高达40%。
  (2019.3旧文重发)1.5亿在桌上,谁敢去拿呢?
在3月11日,该合约终于崩溃,波动率快速下降,高持仓量的买方纷纷出逃
  从投资者心理角度看狗3000的崩溃
  最后顺利归零,无数投资者纸上富贵一回
  从192倍到1.5亿归零,正确的打开方式是这样的
六、理性投资的意义
  从2019年192倍和1.5亿的故事,到如今的双买天天赚,给投资者上了一堂生动的财富与风险教育课。

1.理性看待财富股市与爆亏事件。192倍期权产生的原因是,2月快到期期权时间价值很低,随着标的多年来罕见的大涨7%,和波动率的飙升,产生了192倍的期权。而1.5亿归零的故事又是,前期投资者丰裕的口袋推升了期权价格,后期市场热度减退,实际标的难以创出新高,但在2.8之上时,可能性还是不小的。

2.知其然并知其所以然。有一些经验的投资者,既知道192倍可遇不可求,也不会重仓去买入3000合约,反而可能卖出该合约获得一些利润。有丰富的知识和经验,可以避免一些不必要的错误和麻烦,在期权市场里,是知识累计变现的优秀场所,你学到的东西越多,那赚钱的路子就比别人多很多。

3.不要重仓虚值期权。2月份的虚值大赚,但3月份的虚值(不管认购认沽虚值期权)最后都是大亏,财富的神话一般不会连续上演,饭要一口一口吃,不能一口吃成胖子,从基础经验来看,行情开始阶段,虚值期权可能不会跟随标的的涨跌,反而是平值和轻度实值期权略赚。

4.注意波动率和时间价值的影响。波动率前期维持在高位,与之对应的是标的的大幅波动,随后标的窄幅震荡,和2018年11月一样,波动率必然回归,而月中平值期权还有700元的时间价值,这也是不合理的 ,这时候可以用双卖、备兑、价差等策略来稳妥的吃到这时间价值。

5.正确的舆论导向很重要。在买方的暴利和爆亏之后,我们不应浮于表面讲故事,也要对产生这样事情的原因进行刨根问底,这样做好投资者教育,让他们知道钱是怎么来的,又可能是怎么没的?才能培养好投资者,不成为割一茬,或者被割一茬就走的韭菜。


七、获利了结很重要

最近很多散户翻本和赚大钱,昨天的留言里也有人从10万元做到了900万元,不得了!但是我们见过太多的纸上富贵的故事,衷心希望到手的财富能大部分留下来,换成硬资产,给老婆孩子买点东西,赚了大钱的买房买车,换股票,都好。

八、卖方机会来临

我们看几组卖出跨式的收益率

  卖出最最虚的2500沽,和很虚值的3100购,8个交易日,归零收益率高达5%,概率99%,还不算组保
  卖出平值2800沽狗,8日归零最大收益率26%,概率87%。
  

  不得了不得了,
  卖方的复仇计划启动了。
  

  

  有赚平一半
  利润继续博
  得到再失去
  那才不好受

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8 个回复

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谢谢分享
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风林火山话期权  1级新秀  权力以赴 | 2020-3-15 17:37:58
卖沽2500合约8天5%的收益,很可观了。可是为什么很多人都看不上呢?
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风林火山话期权 发表于 2020-3-15 17:37
卖沽2500合约8天5%的收益,很可观了。可是为什么很多人都看不上呢?

你不怕波动率大涨?
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没人知道下周波动率怎么走,买卖波动率都不是最佳选择。
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不建议现在买卖波动率。
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风林火山话期权  1级新秀  权力以赴 | 2020-3-16 17:42:20
zanks 发表于 2020-3-15 17:44
你不怕波动率大涨?

策略是什么先确定,确定后就不怕。
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谢谢分享,获胜概率不一定带来获胜收益率吧,波动率没有最高,只有更高……
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ALh_爺莪忲蔂  4级常客 | 2020-3-17 10:41:56
pt真正做得好的是朝鲜,台湾,香港。早早就果断和瘟区隔离,在危墙边避免了大祸。欧美拖泥带水,现在自酿苦果。 特狼扑在这件事上的目光短浅,老迈昏庸,斤斤计较暴露无遗。生死攸关的事能当做生意谈判来讨价还价么?这下敲诈来的钱不够治病。
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