认购增持认沽减持

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         　　昨日沪深两市继续缩量窄幅振荡，上证指数微跌0.04%，创业板指数微涨0.83%。市场短期情绪好转，通信、计算机设备、国防军工等板块领涨，创投、航空、银行等板块跌幅居前。三大指数分化，上证50跌幅最大为0.32%，中证500指数上涨0.46%。期指表现强于现货指数，基差走弱，目前仅IH合约处升水状态。期权方面，标的资产50ETF下跌0.45%收于2.439，平值隐含波动率逐步回落。

　　期权成交量、持仓量均下滑。当日全市场合计成交155.21万张，较上一交易日减小25.18万张。认购期权成交86.13万张，较上一交易日减小12.02万张，认沽合约总成交69.08万张，较上一交易日减少13.16万张。日成交量PCR值0.80变动不大。持仓方面，期权总持仓246.78万张，持仓量较上一交易日减小0.70万张。其中认购合约持仓148.67万张，较上一交易日增加2.32万张，认沽合约持仓98.11万张，较上一交易日减小3.02万张。持仓量PCR值0.66小幅减小。

　　图为12月平值期权隐含波动率走势

　　11月合约即将到期，移仓换月中12月总成交量增加1.00万张，其中认购增加1.40万张，认沽减小0.40万张。持仓方面，次月合约增持12.31万张，认购增持8.19万张，认沽增持4.12万张。结合次月合约各执行价数据看，认购在2.40至2.65均明显增持，价位较分散，认沽期权增持与之类似，但增持量相对较小。持仓结构看，50ETF重心或继续下移。

　　波动率持续回落，目前平值认购期权隐含波动率25.35%，认沽23.91%，较高点下跌23%左右。30日历史波动率28.16%，略高于平值隐含波动率，较前期高点回落21%。次月合约波动率曲线变动不大，各合约隐含波动率在20%至32%之间，各执行价上认购期权隐含波动率仍略高于认沽期权。

　　综合来看，上证50指数横盘振荡近4个月，目前处于区间下沿，波动有逐步收敛态势，不排除后期方向性选择，投资者可择机买入跨式组合。
（文章来源：期货日报）

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