终于，A股真正开始承受全球疫情扩散恐慌，今日 市场全面大跌，创业板也神奇不在领跌大势，至收盘300和50指数分别大跌3.42%、3.24%。我之前还说不要看空，这脸被打的不像自己的了也得认，但客观的说A股的估值对比全球真的有优势，后边附上估值对比。
先说 期权行情，简直了，隐含波动率单日再度大幅走高，特别是认沽的波动率在标的波动幅度5%以内再来到30%+，这在记忆中不是很多见，保护情绪可谓疯狂，认沽暴涨至各衍生品贴水大幅升高。分别来看， vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权3月平值隐含波动率收高超7个波动率至28.5%+，其中认购26.0%+、认沽30.5%+；300期权的隐波升了超8个+波动率，000300指数期权3月平值隐波收35.0%-，159919ETF期权3月平值收31.5%-，510300ETF期权3月平值收31.5%-，其中510300ETF3月平值认沽隐波来到35.0%+。 面对如此的走势，期权卖方割肉不易，在考量自己的允亏额足够的情况下，一定要注意认沽端的头寸风险，原则上在行情止跌之前不增加额外敞口，上头寸赌降波也最好选购不选沽，剩下的就是Greeks对冲的考验了；对赌对行情者来说，我个人是建议有利润至少走一半了，认沽如此高的隐波即便不反弹，只要跌速减缓也有很大概率因隐波回吐，保守些考验切换为熊市差价继续拿。 隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图蓝色、红色、黄色、绿色分别为3/4/6/9月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。 接着老老实实看看A股的估值，对期权交易者来说，重点得看看300和50的估值情况，这个数据上周我司团队正好有做，我把内容简要提炼一下以供各位客观对比。 截止今日收盘，wind数据显示沪深300指数加权TTM市盈率11.94倍、上证50指数加权TTM市盈率9.26倍、中证500指数加权TTM市盈率26.87倍、创业板指数加权TTM市盈率50.85倍。对比国际主要指数，wind数据显示美国标准普尔500指数加权TTM市盈率20.83倍、美国纳斯达克指数加权TTM市盈率31.41倍、英国富时100指数加权TTM市盈率18.56倍，德国Dax指数加权TTM市盈率19.95倍。从指数的市盈率绝对值来看，A股中主要指数除了创业板指显得更高以外（确实科技强国概念给了很多人信心，我没法做很好的估量），在最近几年国外的长期牛市与A股牛皮慢熊市影响下包括沪深300、上证50指数均明显较国际指数低很多，而且从核心指数的市盈率5年分位数来看，300和50指数和在40%左右，而向标普、富时都在70%+。 显然，虽然全球产业链乱了我们一定深受其害，但也请对政府动作保留些信心，乐观些总是好的，别自乱了阵脚。不过最后还得补一句，恒生国企指数是真便宜，同样是A股公司，价格很有优势。 好了，希望下个交易日顺利！ 版权归发鹏期权说所有。
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