传媒行业周报（第46周）：海外优质电影内容持续供应，持续建议关注中国电影

本周传媒行业观点

或受国家对民企的政策支持，创业板表现强劲，上周传媒行业发生普涨——上证指数上涨 3.09%，沪深 300 指数上涨 2.85%，创业板上涨 6.08%，传媒板块上涨 10.18%，在 28 个申万一级行业中排第 2 名。传媒行业是受意识形态监管影响最大的行业之一，传媒行业基本面的利空仍未出尽，商誉减值风险及政策监管仍存，在此轮普涨之后或有分化行情。我们建议布局受中美贸易战影响较小、具备消费属性（与宏观周期关联度较低）、业绩确定性较强、现金流稳定、具备成长逻辑的和监管超预期可能性极低的优质院线标的横店影视、中国电影、幸福蓝海。

海外优质电影内容持续供应，建议关注中国电影

漫威娱乐与哥伦比亚影业联合出品、索尼电影娱乐公司发行的科幻电影《毒液：致命守护者》蝉联本周六票房排行榜第一，上映 9 天累计票房达 13.15 亿，猫眼预测票房为 18.65 亿。《神奇动物：格林德沃之罪》亦表现较好，周六单日实现票房 1.07 亿元，目前预测票房为 5.41 亿元。由于进口电影亮眼表现影响，因此本周电影票房相比去年出现显著上涨；从从数据上看，本周电影票房收入为 10.75 亿元，同比上涨 56.98%，观影人次为 3232.9 万人次，同比上涨 51.28%。此外，迪斯尼出品的《疯狂动物城》（ 16 年 15.27 亿票房）原班人马制作的《无敌破坏王》（ 12年 6380 万票房）系列电影《无敌破坏王 2》及憨豆 IP 电影《憨豆特工 3》将于下周上映。由于海外优质内容持续供给，发行方中国电影将持续受益，建议投资者关注。

申万传媒指数上涨 10.91%，核心组合上涨 8.71%

本周（ 11.5-11.9）申万传媒指数上涨 10.91%。本周我们的核心组合上涨 8.71%。具体标的表现如下：光线传媒（ +11.22%）、横店影视（ +15.08%）、幸福蓝海（ +6.46%）、中国电影（ +1.44%）、中文传媒（ +9.35%）

风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险；政策监管风险；票房不及预期风险。
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