50ETF高位震荡，静待协议落地

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落走势。MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉。布林通道开口扩大，K线自上轨处回落，震荡格局明显。

IF主力合约IF2001支撑位4174和4157点，阻力位4224和4241点；IH主力合约IH2001支撑位3069和3056点，阻力位3106和3118点；IC主力合约IC2001支撑位5510和5460点，阻力位5577和5610点。

今日期指或宽幅震荡。协议签署在即，一些条款内容逐步流出，市场根据协议内容预测对两国经济未来影响，以及后续事件发展可能走向。我们看到人民币有所走弱，美股隔夜涨跌互现，从纪录高点回落。近期行情走势“变化多端”，开盘反映隔夜消息影响，随后走势受到新的未被广泛预期的事件影响。昨日银行间市场资金面趋紧，而央行维持稳健，导致市场心态走弱。今日市场等待美东时间15日协议的签署，预计宽幅震荡走势，操作上以回调后逢低做多或区间思路交易为主，注意止盈止损。关注今日或公布的货币信贷数据。

二、ETF期权观点及策略：
周二50ETF小幅高开，冲高后震荡回落，微跌0.13%，收小阴线。

从波动率来看，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至13.64%，300ETF波指收跌至14.85%。认购认沽隐波同时回落，认购隐波仍高于认沽，期权市场情绪维持乐观，预期标的温和震荡上涨。

从核心板块来看，银行板块仍是窄幅震荡，保险及证券板块高位震荡，家电板块盘中再创新高。从权重个股来看，平安收至60日均线上方，茅台回踩5日均线，招行跌破5日均线。整体来看，全市场回调，但北上资金再次流入51亿，50ETF盘中遇3.10处压力回落，继续温和看涨，关注标的5日均线支撑及3.10处强压力。

操作上，持有5%仓位300ETF2月4200认购权利仓，及30%仓位50ETF2月3000认沽义务仓未动。该持仓首先是春节后看不跌，因此持有2月认沽义务仓，其次是温和看涨，使用认沽义务仓收到的权利金，买入远月认购权利仓，轻仓博取杠杆收益。当然，保守投资者也可以继续持有牛市认购价差策略，温和做多标的。

三、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比74.23%，期权市场情绪维持中性。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌持仓同时减少，看不涨减少稍多,期权市场预期略偏强震荡。

从1月持仓变化来看，受1月合约下周到期影响，认购权利仓较为谨慎，持仓全面减少，认沽在3050处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象，预期震荡不跌。

1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至10.62%，60日历史波动率走平至10.96%，仍处于底部区域。1月平值认购隐波收跌至13.23%，认沽隐波收跌至13.03%，认购隐波仍高于认沽水平，50ETF期权市场维持乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周二成交2507540张，其中认购成交1439242张，认沽成交1068298张，认沽认购比74.23%。总持仓4048646张，认购持仓2107583张，认沽持仓1941063张。认购持仓较前一日减少33177张，同比减少1.55%；认沽持仓较前一日减少21570张，同比减少1.10%。

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小峰 · 2020-1-15 13:53:18

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