石化行业重要进出口数据分析：伊朗原油出口降幅有限，我国油气进口明显增长

10月伊朗原油出口继续下降，但降幅有所减缓。10月伊朗原油出口量156.94万桶/天，环比下降近3万桶/天。目的地方面，对欧洲出口量环比大降超过20万桶/天至9.6万桶/天，除希腊及意大利外，其他欧洲国家均已停止进口。亚洲方面，印度总量环比下降；日本已经停止进口；中国进口量环比大涨约20万桶/天；土耳其总量基本保持稳定。伊朗原油出口在制裁作用下已经加速下降，目前美国给予8个国家和地区豁免，预计后续半年降幅将缓和。伊朗方面则故技重施，主动关闭油轮应答器以规避制裁对其供应链的影响。

10月委内瑞拉原油出口小幅下降。10月委内瑞拉原油出口119万桶/天，环比继续下降约11万桶/天，但较最低谷的8月份略有增长。对于未来委内瑞拉的原油出口走势，其国内经济环境和政治治理风险较为关键。

10月沙特原油出口环比大涨。10月沙特原油出口量753.23万桶/天，环比增加近50万桶/天。从目的地看，沙特对亚洲国家的出口环比明显上涨，而对美国出口继续下降。今年前10个月沙特平均原油量同比基本持平。由于近期沙特增产较为明显，我们预计11月沙特原油出口可能继续增加。

1-10月我国原油进口增长8%，俄罗斯继续稳坐头把交椅。今年前十个月我国原油进口量达3.773亿吨，同比增长约8%。其中10月份单月进口量超4000万吨，达4075.3万吨，单月进口量创历史新高。进口来源方面，俄罗斯继续稳居第一，今年1-9月其累计进口量占比首次超过15%；位居第二的是沙特，在短暂让出第二大进口来源国的位置之后，沙特重回应有地位，在总进口中的占比达11.4%，但环比连续出现下降趋势；位居第三的是安哥拉，其进口占比在17Q3之后便持续下降，应是受到其国内产量下降之影响。其他国家中，伊拉克的进口占比稳步提升，伊朗份额基本保持稳定，美国原油的进口占比则有所提升。

1-9月我国天然气进口快速增长。今年前九个月我国管道天然气进口量达385.8亿立方米，同比增长21.8%；LNG进口515.7亿立方米，同比增长45.6%。国内天然气产量累计实现1161.7亿立方米，同比增长6.9%；表观消费量2038.4亿立方米，同比增长17.7%，整体对外依存度达43%。从管道气进口来源看，哈萨克斯坦份额增长较为明显，而近几个月的缅甸气进口量下降较多，我们估计是受到经济性方面的影响。LNG方面，澳大利亚虽占比有所下降但依然保持43%左右的份额，其他国家占比有不同程度提高，表明我国LNG进口来源的多元化逐步实现。

1-10月我国PX进口增速达11.2%。据有关信息机构发布的数据，10月我国PX进口量约139万吨，1-10月累积进口量达1302万吨，同比增长11.2%。国内快速增长的聚酯消费需求拉动了PX的进口需求。后续随着国内相关炼化一体项目的建成投产，PX的高对外依存度将逐步成为历史。

近期油价回调较多，投资节奏以防守策略为主。由于美国在对伊制裁方面放松节奏，破坏了此前支撑油价持续长时间上涨的根本逻辑，加之金融市场的放大作用，油价连续超预期下跌。年内应重点关注OPEC在继续减产问题上的态度。对此，我们建议短期以防守策略为主，关注低估值、高股息率的一体化油气公司。

风险提示：减产行动无法达成一致；需求不及预期。
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石化行业重要进出口数据分析：伊朗原油出口降幅有限，我国油气进口明显增长

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