轻工制造行业周报（第四十七周）

上周回顾

上周轻工制造指数下跌6.19%，同期沪深300指数下跌3.51%；细分板块方面，二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为-7.45%、-5.99%、-5.70%。

子行业观点

家居方面，在地产景气度下行阶段，我们建议优先选择业绩端支撑强于收入端的软体品类，重点推荐顾家家居，以及弹性品种的喜临门、梦百合。造纸方面，纸价和盈利下行将压制板块走势，估值已接近历史底部区间，配置角度可适当选择资产负债表强劲的龙头企业，推荐太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。包装板块建议关注盈利能力回升的合兴包装以及电子烟主题的劲嘉股份。

重点公司及动态

1）顾家家居：拟通过股权转让和增资形式以42429万元获得泉州玺堡家居科技有限公司51%的股权，软体大家居布局日渐完善；2）梦百合：可转换债券将于11月26日上市，发行总额5.1亿元，初始转股价19.03元/股，本募集资金主要用于智能立体仓储、功能家具研发等项目建设。3）中顺洁柔：原材料木浆价格有望高位回落，带来盈利弹性。

风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。
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