【华泰金工林晓明团队】A股强势继续，权益ETP表现活跃——ETP与量化基金周报20200113

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 华泰金融工程  2020-1-13 20:16  3463  0

摘要

上周A股股指上涨，Shibor利率普遍下跌，人民币保持升值
上周（2020/01/06-2020/01/10）A股主要股指上涨；十年期国债利率小幅下跌，Shibor利率除隔夜Shibor利率外均出现下跌；伦敦黄金现货价格微涨0.66%，白银现货价格微涨0.4%；人民币继续升值，兑美元、欧元、日元、英镑均有所升值，兑美元中间价报收于6.9290。

权益类ETP最为亮眼，科创富国（501077.SH）大涨8.42%
上周权益类ETP表现较好。成交额前20的主动型权益ETP多数上涨，其中科创富国（501077.SH）涨幅最高，为8.42%。成交额前20的被动型权益ETP多数上涨，其中半导体50（512760.SH）涨幅最高，为4.21%。上周债券类ETP表现较好。成交额前10的主动型债券ETP全部上涨，成交额前10的被动型债券ETP多数上涨。上周跨境类ETP表现平淡。成交额前15的主动型跨境ETP多数上涨，其中互联网QD（160644.SZ）涨幅最高，为6.68%。成交额前15的被动型跨境ETP多数上涨。另类投资ETP多数上涨，其中黄金基金（518800.SH）涨幅最高，为1.50%。

LOF份额涨跌分化明显，新汽车（160225.SZ）份额大增134.58%
上周ETF中，有色期货（159980.SZ）场内流通份额增幅最大，为34.19%，流通份额增至5.30亿份；深100SZ（159975.SZ）场内流通份额降幅最大，上周降幅达48.01%，目前场内流通份额降为0.81亿份。上周LOF中，新汽车（160225.SZ）场内流通份额增幅最大，为134.58%，流通份额增至5775.97万份；中海惠裕（163907.SZ）场内流通份额降幅最大，上周降幅达95.21%，目前场内流通份额降为271.82万份。

上周新上市ETP动态
上周共有6支ETP新上市，分别为深100ET（159970.SZ），HS300（515390.SH），科创银华（501083.SH），湾区LOF（167302.SZ），消费龙头（501090.SH），深圳科技（167506.SZ）。

本周推荐周期及大金融板块相关行业ETF
当前A股估值修复、景气度复苏，2020年由盈利驱动的周期和大金融板块表现或占优。根据上述板块近期流动性，本周推荐的ETF包括：证券ETF（512880.SH），券商ETF（512000.SH），银行ETF（512800.SH），通信ETF（515880.SH），信息技术（159939.SZ），半导体（512480.SH），500信息（512330.SH）等周期和大金融板块的相关行业ETF。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。

中国ETP市场总览
ETP（Exchange Tradable Products）是交易所交易产品的总称，在世界范围内，ETP主要包括交易所交易基金、交易所交易货币、交易所交易商品、交易所交易票据等。目前，我国的ETP的数量和规模都在稳步提升，相关产品覆盖到股票、债券、货币、商品和外汇等多个市场。

国内ETP的数量与规模
根据Wind数据统计，截至2020年01月11日，除去分级基金，我国大陆地区ETP总数目为597支，总规模约为12192.53亿。

按产品形式分类
按产品形式划分，我国的ETP可分为交易型开放式指数证券投资基金（Exchange Traded Fund，简称ETF）、上市开放式基金（Listed Open-Ended Fund，简称LOF）、封闭式基金和分级基金。本周报主要关注ETF（场内）、LOF（场内）和上市封闭式基金的市场状况和一周表现。
据Wind数据统计，截至2020-01-11，在不考虑分级基金的情况下，我国ETP产品中LOF（场内）、ETF（场内）以及上市封闭基金分别为266支、285支和46支，占比分别为44.56%、47.74%和7.71%，在数量上以LOF基金为主。我国ETP产品中ETF规模最大，为3837.47亿，LOF规模7374.77亿，封闭式基金规模为980.29亿，分别占比为31.47%、60.49%和8.04%。

按资产类别分类
我国ETP按资产类别可分为权益类、债券类、跨境类、另类投资类和货币类。据Wind数据统计，截至2020年01月11日，在不考虑分级基金的情况下，我国权益类ETP包括股票型和混合型基金，共计441支产品；债券类ETP包括债券ETF、债券LOF和债券型封闭式基金，共计77支产品；跨境类ETP主要包括跨境类ETF和跨境类LOF，共计44支产品；另类投资ETF有4支黄金ETF、1支有色金属ETF、1支白银LOF、1支豆粕ETF和1支REITs基金；货币类ETP共计27支产品。

上周新上市ETP动态
工银瑞信基金的深100ET（159970.SZ）于2020年01月10日上市，由赵栩任基金经理。该基金的业绩比较标准为深证100指数收益率。该基金投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%。华安基金的HS300（515390.SH）于2020年01月10日上市，由许之彦任基金经理。该基金的业绩比较标准为沪深300指数收益率。该基金投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的 90%，且不得低于非现金基金资产的 80%。银华基金的科创银华（501083.SH）于2020年01月07日上市，由唐能任基金经理。该基金的业绩比较标准为中国战略新兴产业成份指数收益率*60%+中债综合财富指数收益率*40%。该基金封闭运作期内，股票资产占基金资产的0%-100%。其中，股票投资需符合科技创新产业及子行业的定位要求，且投资于科技创新主题的证券资产合计不低于非现金基金资产的80%。方正富邦基金的湾区LOF（167302.SZ）于2020年01月06日上市，由吴昊任基金经理。该基金的业绩比较标准为恒生沪深港通大湾区综合指数收益率*95%+人民币银行活期存款利率(税后)*5%。该基金投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不得低于基金资产净值的90%；在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。华宝基金的消费龙头（501090.SH）于2020年01月06日上市，由胡洁任基金经理。该基金的业绩比较标准为中证消费龙头指数收益率*95%+人民币银行活期存款利率(税后)*5%。该基金投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应保持不低于基金资产净值5%的现金(不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等)或到期日在一年以内的政府债券。安信基金管理有限责任公司的深圳科技（167506.SZ）于2020年01月06日上市，由徐黄玮任基金经理。该基金的业绩比较标准为中证深圳科技创新主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。该基金投资于股票资产的比例占基金资产的比例不低于90%，其中，投资标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%；每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

上周ETP市场表现
本周报主要统计权益类、债券类、跨境类和另类ETP的市场表现。

权益类ETP表现较好，科创富国（501077.SH）大涨8.42%
上周权益类ETP表现较好。成交额前20的主动型权益ETP多数上涨，有18支上涨、1支下跌、1支持平，其中科创富国（501077.SH）涨幅最高，为8.42%。成交额前20的被动型权益ETP多数上涨，有15支上涨、5支下跌，其中半导体50（512760.SH）涨幅最高，为4.21%。

债券ETP表现较好，富国天锋（161019.SZ）上涨1.33%
上周债券类ETP表现较好。成交额前10的主动型债券ETP全部上涨，其中富国天锋（161019.SZ）涨幅最高，为1.33%。成交额前10的被动型债券ETP多数上涨，有8支上涨、1支下跌、1支持平，其中中期信用（511280.SH）涨幅最高，为2.92%。

跨境ETP表现平淡，互联网QD（160644.SZ）上涨6.68%
上周跨境类ETP表现平淡。成交额前15的主动型跨境ETP多数上涨，有9支上涨、5支下跌、1支持平，其中互联网QD（160644.SZ）涨幅最高，为6.68%。成交额前15的被动型跨境ETP多数上涨，有8支上涨、7支下跌，其中中国互联（164906.SZ）涨幅最高，为7.09%。

另类投资ETP多数上涨，黄金基金（518800.SH）上涨1.50%
上周另类投资ETP中，贵金属ETP多数上涨，有5支上涨、2支下跌，其中黄金基金（518800.SH）涨幅最高，为1.50%。豆粕ETF（159985.SZ ）下跌3.24%。REITs基金鹏华前海（184801.SZ）上涨1.48%。

上周ETP份额变化
以下统计了基金规模不低于1亿的非货币型ETF和LOF的场内流通份额变化情况。

各类ETF行情分化，深100SZ（159975.SZ）份额上周跌幅48.01%
上周ETF中，有色期货（159980.SZ）场内流通份额增幅最大，为34.19%，流通份额增至5.30亿份。深100SZ（159975.SZ）场内流通份额降幅最大，上周降幅达48.01%，目前场内流通份额降为0.81亿份。

LOF份额涨跌分化明显，新汽车（160225.SZ）份额大增134.58%
上周LOF中，新汽车（160225.SZ）场内流通份额增幅最大，为134.58%，流通份额增至5775.97万份。中海惠裕（163907.SZ）场内流通份额降幅最大，上周降幅达95.21%，目前场内流通份额降为271.82万份。

本周ETF推荐
基于《周期当前运行位置及未来趋势推演》（2019-11-10）和ETP与量化基金周报20200106，我们研判目前宏观经济周期不会出现大幅的变化。
本周ETF推荐主要集中于大金融板块和周期板块。

风险提示
本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能。市场发生超预期波动，导致拥挤交易，可能会使得ETP产品价格暴涨暴跌。量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好。ETP流通份额变化受到多种因素影响，流通份额变化不能直接形成产品价格预测。本报告仅总结历史数据，历史结果不能简单预测未来。

附录
近期市场回顾
股票市场方面，以下统计了上证综指、深证成指、沪深300、中证500近两周的成交额与收盘价数据：

国债收益率方面，以下统计了中债、国开债、中证、Chinamoney和上海清算所国债10年到期收益率，以及中债国债10年即期收益率数据：

Shibor利率方面，以下统计了隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年期限的Shibor利率：

贵金属方面，以下统计了伦敦金现和伦敦银现近两周的日涨跌幅与收盘点位：

外汇市场方面，以下统计了美元、欧元、日元和英镑兑人民币的汇率数据：

统计指标说明
本报告数据来源于Wind数据库，指标说明如下：

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林晓明
执业证书编号：S0570516010001

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