电子行业周观点：WSTS下调2019年全球半导体增速

重大新闻

中美两国最高领导人 G20 会面顺利。

WSTS：将 2019 年全球半导体销售额成长率预估值从 6 月预估的年增 4.4%下修至年增 2.6%，其中存储器预计将年减 0.3%。

本周投资观点

上周电子指数上涨 0.94%，市场在等待中美最高领导人 G20 的会面结果。周末中美两国最高领导人会面顺利，达成了一系列协议，短期内中美关系将有所缓和。近期市场风险将有所回升，所以投资者可适当参与市场反弹。不过 BIS 出台的管制清单还在征询意见期间，仍需关注 12 月 19 日的征询结果。从长期来看，目前电子行业估值已接近 2010 年以来的最低位，具有较高的长期配置价值，长线投资者可逢低布局基本面向好且估值合理的优质成长股。

半导体板块：根据 SIA 统计， 2018 年 Q3 全球半导体销售额为1227 亿美元，同比增长 13.8%，环比增长 4.1%；其中 9 月同比增长 13.8%，环比增长 2.0%；从地区来看，中国增速仍然最快， 9 月同比增长 26.3%。半导体销售额同比增速有所放缓。近期 WSTS 将半导体 2019 年的增速预期由 4.4%下修到 2.6%，其中存储器预计 2019 年将同比下降 0.3%。就我国而言， 2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长 22.4%，达到4461.5 亿元。目前我国正在加大半导体设备的投资，预计2018 年同比增长 43.5%， 2019 年增长 46.6%，增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。所以短期建议投资者关注业绩确定的个股，并且密切关注相关政策的出台情况以及美国的限制措施，进行长线布局。

消费电子板块：根据中国信通院的数据， 2018 年 10 月国内手机市场出货量 3853.3 万部，同比增长 0.9%，环比下降 1.3%；1-10 月同比下降 15.3%。我们认为 5G 到来之前，手机市场难以有爆发性需求，已经处于存量模式，投资机会也由原来的全行业机会变为结构性机会，应重点关注向苹果、华为等大牌厂商供货的龙头企业，以及因新增功能而有增量需求的零部件供应商。我们建议投资者关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。另外，随着中美贸易关系趋缓， 5G 商用有望加速，建议关注 5G 相关投资机会。

风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险
查看PDF原文