匿名人员
2018-12-30 01:19
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一周回顾
板块行情走势：上周食品饮料指数上涨 2.15%，领先沪深 300 指数 1.22 个百分点。在申万一级行业中排名第三位；细分来看，子行业多数上涨，其中涨幅最大的子行业为白酒（3.06%）；个股多数上涨，领涨的是山西汾酒(10.34%)。截至上周末，食品饮料行业估值为 22.75 倍，同比上涨 2.16%；子行业中白酒估值 20.59 倍，调味发酵品估值 39.16 倍，啤酒估值 40.94 倍。
产品价格跟踪： 上周重点监测白酒中五粮液(52 度，500ml)上涨 40 元至 1059 元，习酒窖藏 1988(52 度， 500ml)上涨 100 元至 818 元，水井坊(52 度， 500ml)下跌 20 元至 519 元，泸州老窖(52 度，500ml)下降 10 元至 238 元。上周牛奶零售价 11.58 元/L，酸奶零售价为 14.43 元/L，波动不大。全国 22 个省市仔猪、生猪、猪肉平均价格为 21.92 元/公斤、13.24 元/公斤，20.44 元/公斤，除仔猪外，种类价格较之前有所上涨。截至 12 月 02 日，生猪存栏略有上升，能繁母猪略有减少，分别为 32534 万头和 3098 万头。
行业和公司要闻概览：西凤溢价品牌力推动价值重构与升级；2019 年茅台酱香酒不再发展新经销商； 素肉初创公司提交 IPO 申请，可口可乐 CFO 加入其董事会； 跨境电商进口扩围产品清单将发布，产品超 1300 项；中国线上酒类销售居世界第一；茅台蝉联 2018 全球烈酒品牌价值 50 强榜首，蒸馏酒第一品牌实至名归；五粮液大商“集体”宣布系列酒涨价；泸州老窖金猪礼酒上市；天喔国际董事会补充三名独董，股票继续停牌。
行业投资逻辑
给予行业“强烈推荐”评级。
中美就贸易问题达成一致，利好全球金融市场，有望带动食品饮料上扬：目前 A 股市场因之前贸易冲突的不确定性，处于一个悲观的预期，而中美双方达成框架性协议意味着贸易冲突短期内得到缓解，金融市场恢复一定的信心，有利于股市定价的正向纠偏。同时，中美贸易冲突缓解，利好于中国出口经济，有望刺激经济的发展，金融市场带动食品饮料板块的上扬。上周食品饮料板块整体表现优于 A 股，沪深 300指数小幅回升 0.93%，食品饮料板块上涨 2.15%。在市场持续波动下，成长性稳健的食品饮料板块承压能力更强，但近期食品价格整体仍在下跌，上周蔬菜、猪肉等价格下降，注意关注 PPI 通缩周期。
临近年底各大酒企发力冲刺，重点关注行业稳定龙头：各大酒企提价控货出新，未来有望继续保持收入增长，其中五粮液系列酒涨价，泸州老窖、 五粮液、 西凤酒等酒企相继推出新年生肖定制酒，备战新年，力争在 2018 年业绩最后冲刺阶段取得更大突破。重点推荐稳定性较强、未来基本面较好的标的，白酒方面重点关注古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、口子窖(603589)。大众品领域，重点关注细分龙头和经营改善预期高的标的，推荐经营变革预期高的中炬高新 (600872) 和洽洽食品（002557），成本控制优良且具备定价能力的行业龙头伊利股份(600887)、海天味业(603288)。
风险提示：宏观经济持续低迷、大盘震荡风险、政策风险。
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